【解析】流动资产=货币资金+应收票据+应收账款+存货=500+200=700亿，故本题正确答案为A选项。
2.业务发生前A企业速动资产为150万，流动负债为100万，用现金偿还一部分应付账款后流动比率会（ ）速动比率会（ ）。 A.下降；下降 B.不变；提高 C.提高；不变 D.提高；提高 【答案】D
【解析】业务发生前速动比率=速动资产/流动负债=1.5＞1，则流动比率≥速动比率＞1 ，用现金偿还一部分应付账款后两个比率的分子分母同时减少相同数值，分式值都会变大。或假设流动资产200万，得流动比率=200/100=2，假设偿还50万应付账款，偿还后速动比率=（150-50）/（100-50）=2，流动比率=（200-50）/（100-50）=3，两个比率都提高，故本题选D选项。
3.某企业资产总额为1000万元，负债总额为200万元，权益乘数为（ ）。 A.1.25 B.5 C.4 D.0.25
【答案】A
【解析】权益乘数又称股本乘数，权益乘数（杠杆比率）=资产/所有者权益，相当于是资产总额相对于股东权益的倍数，可以理解为自有资金的放大倍数，故本题正确答案为A选项。
4.甲企业年销售收入为80万，年销售成本为30万，企业年初存货是12万元，年末存货是8万元，存货周转率为（ ）。 A.8 B.3 C.10 D.3.75 【答案】B
【解析】年均存货=（年初存货＋年末存货）/2= （12＋8）/2=10，存货周转率=年销售成本/年均存货=30/10=3，存货周转天数=365天/存货周转率= 365/3=121.67，故本题正确答案为B选项。
5.甲公司负债权益比为1，销售利润率为10%，总资产周转率为2，则其净资产收益率为（ ）。 A.20 B.40% C.10% D.5% 【答案】B
【解析】负债权益比=负债/所有者权益=1，说明负债=所有者权益，权益乘数=资产（负债+所有者权益）/所有者权益=2，根据杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数=10% ×2 ×2=40%
6.情况一：在两年中每年年初存款100元；情况二：在同样两年中每年末存款100元，利率为10%，则两种情况在第一年末的终值相差（ ），在第二年末的终值
相差（ ）。 A.110,21 B.21,110 C.10,21 D.0,0 【答案】A
【解析】题目没有要求，按复利计算，情况一第一年末终值为： 100×（1+10%）+100=210，第二年末终值为： 100×（1+10%）2+ 100×（1+10%）=231（或者根据210 ×（1+10%） 计算），情况二第一年末终值为： 100，第二年末终值为： 100×（1+10%）+ 100=210，故本题正确答案为A选项。
7.若dt表示t时期的贴现因子，st表示t时期的即期利率，则贴现因子与即期利率的关系可以表示为（ ）。 A.dt=(1+st)×t B. 𝑑𝑡=1⁄（1+𝑠𝑡） C.dt=1+st D.dt=1/(1+st) 【答案】B
【解析】贴现因子𝑑𝑡=1⁄（1+𝑠𝑡），其中𝑠𝑡为即期利率。故本题选B选项。
8.某零息债券面值为100元，市场利率为2.5%，到期时间为3年，则内在价值为（ ）元。 A.93.86 B.91.86 C.92.86 D.94.86 【答案】C
【解析】该债券内在价值V＝M×[1/（1＋r）t]＝100×[1/（1＋2.5%）3]＝92.86元，故本题正确答案为C选项。
𝑡
𝑡
9.某面值为100元的10年期付息国债票面利率为4.5%，每年付息一次，第1年末和第2年末的贴现因子分别为0.9和0.8，那么前两年利息的现值是（ ）。 A.4.5 B.3.24 C.7.65 D.6.2 【答案】C
【解析】前两年末的现金都是100*4.5%=4.5，对应贴现因子分别为0.9和0.8，根据现金流的现值PV=x0+d1x1+d2x2+⋯+dkxk=4.5∗0.9+4.5∗0.8=7.65，故本题选C选项。
10.收益率为9%时某5年期零息债券的价格为100.5064，收益率为9.02时其价格为100.2876，该债券的基点价格值为（ ）元。 A.0.1094 B.0.1194 C.0.7965 D.0.6123 【答案】A
11.某种附息国债面额为100元，票面利率为5.21%，市场利率为4.89%，期限为3年，每年付息1次，则该国债的内在价值为（ ）。 A.100 B.99.025 C.100.873 D.99.873 【答案】C
【解析】固定利率债券内在价值𝑉=＋
5.21(1＋4.89%)
𝐶1＋𝑟
＋
𝐶(1＋𝑟)
＋…＋2
𝐶(1＋𝑟)
𝑛+
𝑀(1＋𝑟)
=𝑛
5.211＋4.89%
+2
105.21(1＋4.89%)3
-=100.873，故本题选C选项。
12.某贴现式国债面额为100元，内在价值为99元，贴现率为4%，该国债的到期时间为（ ）天。 A.90 B.180 C.45 D.270 【答案】A
【解析】根据小于一年的零息债券内在价值公式𝑉=𝑀(1－360𝑟)，代入数据：99=100(1－
13.证券X的期望收益率为10%，标准差为20%，证券Y的期望收益率为15%，标准差为28%，如果这两个证券在组合的比重相同，则组合的期望收益率为（ ）。 A.12.5% B.15.5% C.27.0% D.30% 【答案】A
【解析】组合的期望收益率
E(rp)=WxE(rx)+WyE(ry)=10%×50%+15%×50%=12.5%，W为资产比重，故本题正确答案为A选项。
14.假设两种情形下资产A和资产B的预期收益率的分布如下表所示，那么以下说法正确的是（ ）。
𝑡360
𝑡
4%) ，得t=90天，故本题正确答案为A选项。
A.资产A和资产B的投资收益存在相关性
B.分散投资资产A和资产B可以达到比率单独投资于资产A更高的预期收益率 C.分散投资资产A和资产B较单独投资资产A或资产B可以降低整个投资组合
收益的波动性
D.资产A的预期收益率等于资产B的预期收益率 【答案】D
【解析】A、B、C项，表中只给出两种资产的收益率，没有相关系数及投资比例，故无法确定两者相关性及组合投资收益情况；D项，资产A的收益率=15%×50%-10%×50%=2.5%，资产B的收益率=-5%×50%+10%×50%=2.5%。故本题选D选项。
15.某基金100个交易日的每日基金净值变化的基点值为△（单位：点）从小到大排列为△（1）～△（100）其中Δ（91）-Δ（100）的值依次为：6.94,7.80,7.93,8.12,8.43,8.56,9.55,9.88,10.22,13.23，求△的上3.5%分位数。（ ） A.3.500 B.8.025 C.9.715 D.0.4631 【答案】C
【解析】样本数据的分位数计算方法如下：首先将样本按照数值从小到大排列，n为样本数据个数，则；①nα为整数，样本中第nα大的数作为上𝛼分位数𝑥𝛼，用样本中第nα小的数作为下𝛼分位数𝑥𝛼；②nα不是整数，取相邻两个整数位置的样本值的平均数作为分位数。此题nα=100*3.5%=3.5，故取相邻两个整数位置的样本值（第四大和第三大的数值）的平均数作为分位数，即Δ的上3.5%分位数为（9.55+9.88）/2=18.72，故本题正确答案为C选项。
16.某债券的面值1000元，票面利率为5%，期限为4年,每年付息一次，现以950元的发行价向全社会公开发行则该债券的到期收益率为（ ）。 A.5% B.6% C.6.46% D.742%
【答案】C
【解析】根据到期收益率的计算公式,
得:950=[50/(1+y)+50/(1+y)^2+50/(1+y)^3+1050/(1+y)^4]解得,到期收益率y=6.46%，故本题正确答案为C选项。
17.根据某基金2015年度收益率计算表，运用时间加权收益率法计算，计算投资者到2015年底可获得的收益是（ ）。
A.5% B.6% C.6.7% D.7.42% 【答案】C
【解析】根据公式R＝（1＋R1）×（1＋R2）×（1＋R3）－1＝（1－5%）×（1＋21.7%）×（1－7.7%）－1＝6.7%，故本题正确答案为C选项。
18.假设某基金在2013年12月31日净值为1元，2014年12月31日基金分红为0.02元，净值为1.15元，则该持有区间基金收益率为（ ）。 A.17% B.15% C.2% D.20% 【答案】A
【解析】持有区间所获得的收益通常来源于两部分：资产回报和收入回报。则持有区间收益率=资产回报率+收入回报率=（1.15-1）/1+0.02/1=17%。故本题选A选项。
19.假设某基金在2014年12月3日的单位净值为1.3425元。2015年6月1日
的单位净值为1.7464元。期间该基金曾与2015年2月28日每份额派发红利0.358元。该基金2015年2月27日（除息日前一天）的单位净值为1.6473元。则该基金在这段时间的时间收益率为（ ）。 A.35.47% B.40.87% C.55.64% D.66.21% 【答案】D
【解析】时间加权收益率公式为：R=(NAV1·NAV
0
NAV
NAV2
1−D1
…NAV
NAVn−1
n−2−Dn−2
·NAV
NAVn
n−1−Dn−1
−
1)×100%，式中：NAV0表示期初份额净值；NAV1，…，NAVn－1分别表示各期除息日前一日的份额净值；NAVn表示期末份额净值；D1，D2，…Dn表示各期份额分红。将数值代入公式的R=(1.3425×1.6473−0.358−1)×100%=66.21%。故本题选D选项。
20.某债券的麦考利久期为1.5年，市场利率上涨了5%，则其理论上的市场价格变动（ ）。 A.7.5% B.5% C.-5% D.-7.5% 【答案】D
【解析】根据久期的定义，债券价格的变化即约等于久期乘以市场利率的变化率，方向相反。即-1.5×5%=-7.5%，故本题选D选项。
21.某基金近三年来累计收益率为26%,那么应用几何平均收益率计算的该基金的年平均收益率应为（ ）。 A.17.8% B.18%
1.6473
1.7464
C.6% D.8.01% 【答案】D
【解析】平均收益率为RG, 则(1+𝑅𝐺)3=(1+26%)， RG=[(1+26%)1/3-1]*100%=8.01%
故本题正确答案为D选项。
22.一份当前签署的距到期日四年的远期合约，如果标的资产目前的价格为200元，市场无风险连续复利利率为10%，则该标的资产理论上的远期价格为（ ）元。 A.222.4 B.290.48 C.210.5 D.298.17 【答案】D
【解析】远期合约的远期价格的计算公式为：F=𝑆0𝑒𝑟𝑇，式中，F表示远期价格；𝑆0表示标的资产当前的现货价格；r表示无风险利率；T表示到期日，将数值代入公式得：F=200×𝑒10%×4=298.17元。故本题正确答案为D选项。
23.市场提供给A公司借款的固定利率为3.2%，浮动利率为LIBOR+0.2%；相同币种下，如果进行利率互换，银行收取0.2%中间利差，B公司固定利率和浮动利率可能是（ ）。 A.3.1%和LIBOR B.3.3%和LIBOR+0.4% C.3.3%和LIBOR+0.8% D.3.2%和LIBOR+0.1% 【答案】C
【解析】由于银行收取0.2%中间利差，所以要想互换的结果对双方都有利，∣（A借款固定利率+B借款浮动利率）-（A借款浮动利率+B借款固定利率）∣，
应该大于0.2%，只有C选项符合条件，故本题正确答案为C选项。
24.A、B两公司通过银行完成了一笔货币互换，银行从中收取一定利差，市场提供给A、B两公司的借款利率如下表所示，双方的最佳互换方案为（ ）。
Ⅰ.A公司在欧元固定利率市场上以5.3%的利率融资 Ⅱ.A公司在美元浮动利率市场上以LIBOR+0.3%的利率融资 Ⅲ.B公司在欧元固定利率市场上以4.2%的利率融资 Ⅳ.B公司在美元浮动利率市场上以LIBOR+0.5%的利率融资 A.Ⅱ、Ⅲ B.Ⅰ、Ⅲ C.Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅳ 【答案】A
【解析】此题隐含的条件其实是A公司需要欧元，B公司需要美元，双方如果直接借的话两公司付出的总利息为5.3%+libor+0.5%= libor+5.8%，由于A公司借欧元、B公司借美元具有优势，故可以由A公司借美元、B公司借欧元后，双方进行本金和利息的互换，这样双方付出的总利息为4.2%+libor+0.3%= libor+4.5%，能省（libor+5.8%）-（libor+4.5%）=1.3%，故本题正确答案为A选项。
25.某投资者信用账户中有现金100万元,该投资者选定证券A进行证券卖出。证券A的最近成交价为每股13元,该投资者融券卖出20万股。第二天,该股票价格上升到每股18元，不考虑利息和费用,该投资者需要追加( )保证金才能持续200%的担保比例。 A.360万元 B.300万元 C.100万元 D.无法计算。 【答案】A
【解析】维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。设投资者需要追加X万元的保证金,列式(100+X+13×20)/(20×18)=200%,可解得X=360(万元)，故本题正确答案为A选项。
26.某投资组合年度平均收益率为25%，假设无风险收益率为8%（年化），该投资组合的收益率的标准差为20%，贝塔系数为0.6，则该投资组合的夏普比率为（ ）。 A.0.85 B.0.283 C.1.1 D.2.3 【答案】A
【解析】夏普比率用公式可表示为： 𝑆𝑝=
𝑅𝑝−𝑅𝑓𝜎𝑝
，𝑆𝑝表示夏普比率,𝑅𝑝表示基金的平均收益率，𝑅𝑓表示平均无风险收益率，𝜎𝑝表示基金收益率的标准差，本题，代入数据可得夏普比率＝（25%－8%）/20%＝0.85
27.某基金年度平均收益率为20%，假设无风险收益率为3%(年化)，该基金的年化波动率为25%，贝塔系数为0.85，则该基金的特雷诺比率为（ ）。 A.0.68 B.0.8 C.0.2 D.0.25 【答案】C
【解析】特雷诺比率用公式可表示为：𝑇𝑝=
̅𝑝−𝑅̅𝑓𝑅𝛽𝑝
̅𝑝表， 𝑇𝑝表示特雷诺比率；𝑅
̅𝑓表示平均无风险收益率；𝛽𝑝表示系统风险，本题，代示基金的平均收益率；𝑅
入数据可得特雷诺比率＝（20%－3%）/0.85＝0.2，故本题正确答案为C选项。
28.某基金的贝塔值为1.2，收益率为15%，市场组合的收益率为12%，无风险利率8%，其詹森α为（ ）。 A.0.02 B.0.022 C.0.031 D.0.033 【答案】B
【解析】詹森α用公式表示：
̅𝑝−𝑅̅𝑓−𝛽𝑝（𝑅̅𝑀−𝑅̅𝑓）=𝑅̅𝑝−[𝑅̅𝑓+𝛽𝑝(𝑅̅𝑀−𝑅̅𝑓)]， 𝑅̅𝑀表示市场平均收𝛼𝑝=𝑅
̅𝑝表示基金的平均收益率；𝑅̅𝑓表示平均无风险收益率， 𝛽𝑝表示系统风益率， 𝑅
险，本题，代入数据可詹森α ＝（15%－8%）-1.2×（12%-8%）＝0.022，故本题正确答案为B选项。
29.假设某基金持有的股票总市值为2000万元，持有的债券总市值为1000万元，应收债券利息280万元，银行存款余额为50万元，对托管人和管理人应付未付的报酬为11万元，应付税费为19万元，基金总份额为2000万份。当日基金份额净额为（ ）。 A.1.5 B.1.65 C.1.68 D.1.64 【答案】B
【解析】（2000+1000+280+50-11-19）/2000=1.65
30.证券的预期收益率为10%，B证券的预期收益率为20%，A证券和B证券占投资组合的比重分别为40%和60%，则该投资组合的预期收益率为（ ）。 A.4% B.12% C.16%
D.20% 【答案】C
【解析】（10%x40%+20%x60%）x 100%=16%
31.小李2019年3月1日（周五）通过场外申购一万份货币市场基金M份额，同时成功赎回了一万份货币市场基金N的份额。根据下表计算小李从基金M和N中可以享受的基金分配份额。
【解析】M基金只可以享受周一的收益，N基金可以享受周五至周日的收益，总收益为0.90+（0.70+0.75+0.77）=3.12
32.如果一个投资组合的组合的收益率为5%，其基准组合收益率为5.2%，则跟踪偏离度为（ ）。 A.-0.2% B.0.2% C.5% D.-5.2% 【答案】A
【解析】5%-5.2%=0.2%
33.某上市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为8元，该股权登记日收盘价为12元，则该股权除权参考价为（ ）。 A.9.08元 B.6.80元 C.8.93元
D.6.93元 【答案】C
【解析】（12x10+8x2-2）/（10+3+2）=8.93
34.假设市场组合期望收益率为6%，无风险利率为2%，如果该股票的贝塔值为1.2，则该股票的预期收益率为（ ）。 A. 9% B. 6.8% C. 7% D. 7.2% 【答案】B
【解析】2%+（6%-2%）x1.2=6.8%
35.某基金的月均净值增长率为 3%，标准差为 6%，在标准正态分布下，该基金在 95%的概率下，月度净值增长率会落在区间（ A．12%～-8% B．3%～-1% C．9%～-3% D．16%，-9% 【答案】D
【解析】区间为（3%+2x6%，3%-2x6%），即（16%，-9%）
36. M公司是一家上市公司，其发行在外的普通股为 1000 万股。利润预测分析显示其下一年度的税后利润为 1500万元人民币。设必要报酬率为 10%，当公司的年度成长率为 5%，并且预期公司会以年度盈余的 60%用于发放股利时，该公司股票的投资价值为（ ）元。 A．15 B．18 C．20 D．24 【答案】B
【解析】1.下一年度每股收益=税后利润/发行在外普通股股数=1500/1000 =1.5
）内。
（元）
2.每股股利=每股收益x股利支付率=1.5x60%=0.9（元）
3.股票价值=预期每股股利/（必要报酬率-增长率）=0.9/(10%-5%)=18（元）
37.某可转换债券面额为 1000 元，规定其转换价格为 25 元，则 10000 元债券可转换为（ ）股普通股票。 A．500 B．400 C．300 D．250 【答案】B
【解析】10000／25=400（股）
38.假设资本资产定价模型成立，某股票的预期收益率为 12%，贝塔系数为 2，如果市场预期收益率为 8%，市场的无风险利率为（ ）。 A．6% B．4.5% C．5% D．4% 【答案】D
【解析】计算公式：E（rj）=rF+β[E（rM）-rF]，可知，12％=rF+2×（8％-rF），解 rF=4％
39.证券投资组合 p 的收益率的标准差为 0.55，市场收益率的标准差0.3，投资组合 p 与市场收益的相关系数为0.6，则该投资组合的贝塔系数为（ ）。 A．1.1 B．0.95 C．1.2 D．1.3 【答案】A
【解析】计算公式：β=相关系数x（投资组合收益率标准差/市场收益率标准差），代入数值β==0.6x（0.55/0.3）=1.1
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