资产负债表分析

北京同仁堂股份财务分析报表

资产负债表分析

一、公司简介

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年〔 1669年〕，在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。自雍正元年〔1721年〕同仁堂正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年，造就了同仁堂人在制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。

同仁堂品牌誉满海内外，其优势得天独厚。同仁堂商标已参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，同时，在世界 50多个国家和地区办理了注册登记手续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册。同仁堂的著名商标和优秀品牌已成为同仁堂集团不断发展的特有优势。

目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京 大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。 全部 生产线通过国家 GMP认证，10条生产线通过澳大利亚TGA认证。2004年 投资1.5亿港元设立的境外生产基地---同仁堂国药于2005年底通过了GMP认证，为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。

同仁堂股份在中国证券报和亚商企业咨询共同主办的 \"中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强\"的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。

同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的 16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导班子”； 同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2004年被中宣部、国务院国资委确定为十户国有重点企业典型经验之一，2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂 的 社会认可度、知名度和美誉度不断提高。

目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医

药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际著名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中医药现代化发展的新格局。 面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出奉献。

二、对各个项目进行分析及比较分析

资产负债表横向分析 单位：万元 项目 2014年 2013年 变动额 变动率 资产 流动资产 货币资金 207899 179019 28880 16.13% 交易性金融资产 - - -- - 应收票据 51.26% 应收账款 2.55% 预付款项 262.74% 应收利息 应收股利 0 22 -22 -100% 其他应收款 5994 25.41% 存货 316677 204850 111827 54.59% 一年内到期的非流动资 产 其他流动资产 0 9000 -9000 -100% 流动资产合计 595000 441033 153967 34.91% 非流动资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 -52.14% 投资性房地产 固定资产原值 182703 169069 13634 8.06% 减：累计折旧 89438 12.08% 固定资产净值 4.48% 减：固定资产减值准备 399.82% 固定资产净额 0.24% 在建工程 3669.17% 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 103.61% 开发支出 商誉 0 -100% 长期待摊费用 85.83% 递延所得税资产 85.83% 其他非流动资产 非流动资产合计 137990 107899 30091 27.89% 〔一〕、资产变动分析

1.货币资金规模以及发生变动的原因分析。

该企业2014年的货币资金相对于2013年增加了16.13%，其主要原因是企业销售规模 的增加，导致货币资金的规模也随之增加。 2.企业应收账款的增减变动分析。

该企业2014年应收账款的增长率为2.55%，只是小规模的增加，远小于销售收入、流动资产、速动资产等项目的增长率，因此，可初步判断其应收账款不存在不合理增长的倾向。其增长原因主要是销售量的增长导致应收账款的增长。 3.其他应收款。

企业其他应收款较之往年增加了25.41%，2014年余额为5994万元，其金额远小于应收账款的金额，不存在有操纵利润的情况。 4.存货规模与变动情况分析。

该公司在2014年的存货比2013年增加了54.59%，如此大幅度的变动预示着存货成本计算前后其可能存在较大的不一致性，或者是因为存货盘存制度可能存在问题。存货的最高境界是实现零存货，而该公司的存货却增加了1.5倍多，应视为异常情况，需仔细分析。 5.固定资产规模和变动分析。

该公司本期固定资产增加了13634万元，增长率为8.06%。增加的原因是生产规模的扩大，因而扩建厂房，购买专用及通用设备等，都属于生产用固定资产增长，这对于提高企业的生产能力是有帮助的。 （二）、负债变动分析

该公司的短期借款规模2014年的相比于2013年的增加了33.53%,主要是由该公司下

属子公司期末信用借款增加所致，短期借款的增加一位意味着该企业的利息负担将会大大加重。

该公司2014年应付账款较之20103企业销售规模的扩大，增加存货需求，使应付账款的规模扩大；二是因为企业资金不够充裕，影响到了应付账款的归还。 3.应交税费及其他应付款分析

该企业在2014年的应缴税费及其他应付款相较于2013年分别增加了34.19%和41.92%， 应交税费的增加是由于企业销售收入的增加导致，而其他应付款主要是该公司下属公司往来款项增加所致。

该公司长期应付款期末为1633.09万元，较之期初增长了40.98倍，主要是该公司下属公司应付购入商铺款增加所致。 5其他非流动负债分析

该公司其他非流动负债期末金额为7742.4，比期初增加了60.85%，主要是该公司本 期收到政府补助增加所致。

（三）、所有者权益变动分析 1.股本〔实收资本〕变动分析 该公司2014年股本比2013年增加了150%，主要原因有两点，一是因为本期以送红股进行利润分配；二是因为资本公积转增资本。这两种变动虽然会引起股本的变动，但所有者权益总额不变。 2.资本公积变动分析 该公司资本公积期末余额为25393，较之期初减少了67.88%，主要是该公司资本公 积转增资本及同一控制下企业合并所致。 3.留存收益变动分析 该企业2014年的盈余公积以及未分配利润相比2013年分别增长了9.53%和-2.66%。盈余公积的增加反映该企业2011年在资本积累能力，弥补亏损能力和股利分配能力以及风险的应付能力这些方面相较于2010年有了一定的提高。而未分配利润虽然有所减少，但幅度较小，对企业没有较大的影响。 资产负债表纵向分析 年报数额 环比增长率 项目 2012年 2013年 2014年 2002年 2013年 资产 流动资产： 货币资金 159996 179019 207899 111.89% 116.13% 交易性金融资产 应收票据 186.44% 152.26% 应收账款 96.54% 102.55% 预付款项 214.23% 362.74% 应收利息 应收股利 其他应收款 5994 411.64% 125.41% 存货 181511 204850 316677 112.86% 154.59% 一年内到期的非 流动资产 其他流动资产 9000 流动资产合计 379891 441033 595000 116.09% 134.91% 非流动资产： 可供出售金融资 产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 109.92% 47.86% 投资性房地产 固定资产： 固定资产原值 167037 169069 182703 101.22% 108.06% 减：累计折旧 89438 108.37% 112.08% 固定资产净值 95.58% 减：固定资产减值 667.81% 499.82% 准备 固定资产净额 在建工程 工程物资 固定资产清理 固定资产合计： 生产性生物资产 油气资产 无形资产 长期待摊费用 开发支出 商誉 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计非流动负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本〔或股 259756 112336 492227 17300 10337 2880,76 100931 259756 107899 548932 17300 19259 121431 126804 137990 732990 23100 139185 40041 241999 251884 130207 94.71% 82.87% 94.64% 98.38% 137% 100% 96.05% 111.52% 100% 186.31% 110.71% 107.62% 124.59% 114.49% 94.94% 167.09% 155.15% 125.63% 100% 100,.24% 3769.17% 117.81% 203.61% 525.23% 127.89% 133.53% 133.53% 247.06% 207.91% 125.79% 134.19% 199.29% 4198.23% 97.96% 160.85% 183.99% 198.64% 250% 本〕 资本公积 108.73% 109.53% 盈余公积 25393 99.23% 32.12% 未分配利润 145171 165655 161256 114.53% 144.05% 外币报表折算差 114.53% 106.75% 额 归属于母公司股303631 325707 347685 107.27% 106.75% 东权益合计 少数股东权益 133421 109.99% 138.37% 所有者权益〔或股391295 422128 481106 107.88% 113.97% 东权益〕合计 1. 资产变化情况分析

（1） 对资产变化的总评价

从总资产来看，从2012年到2014年，同仁堂的总资产不断增加，2013年比2012年增长了11.52 %，2014年比2013年又增长了33.53%，相比2002年总资产绝对额增长了24.08亿元，说明企业占有的经济资源和经营规模有所扩大。 从总资产的构成来看，流动资产2014年比2013年增加了15.40亿元，比2002年增加了21.51亿元，占总资产的比例从2002年的77.18%逐渐上升，到2013年的80.34%，2014年流动资产的占总资产的比例进一步上升为81.17%，尽管流动资产的比例不断上升，但从流动资产的构成来看，其结构不断合理化。 （2） 对各类资产变化的分析：

货币资金出现先增后减的情况，它占总资产的比例从2012年的32.50%，上升到2012年的32.61%，到2014年下降到28.36%，但从绝对数上来看，2年内流动资产增长了21.51亿元。其增长幅度巨大，说明企业这两年的业绩很好。 应收票据逐年增加，它站总资产的比例又2012年的0.92%(占流动资产的1.20%)，上升到2010年的1.54%〔占流动资产的1.92%〕，继而又上升到2014年的1.75%〔占流动资产的2.15%〕。从绝对数上看，2013年的应收票据数额比2012年增长了0.82亿元。而应收账款的比例则是逐年递减，从2012年的6.06%，下降到2010年的5.25%，继而又下降到2014年的4.03%，虽然应收账款的占有率不断下降，但从绝对数上看，这两年来数值变化并不大，只减少了0.03亿元。 其他应收款呈现先升后降的趋势，由2012年占总资产的0.24%〔占流动资产的0.31%〕，上升到2013年的0.87%〔占流动资产的1.08%〕至2014年下降到0.82%〔占流动资产的1.01%〕，但其绝对数却增加了0.48亿元。 存货随着销售增长、产量增长，其绝对值更是逐年增长。由2009年的36.88%〔占流动资产的47.789%〕，上升到2010年的37.32%〔占流动资产的46.45%〕，又上升到2014年的43.20%〔占流动资产的53.22%〕，由此说明企业在产品的销售上取得了一定的成绩，而存货占如此大的比例，主要是因为原材料的储存和库存商品的增加。 从长期资产来看，固定资产占有率的减少幅度较大，固定资产由2012年占总资产的18.97%〔占长期资产的83.14%〕，下降到2013年的16.26%〔占长期资产的82.73%〕减少了近2.71%，又减少到2014年的12.72%〔占长期资产的67.59%〕减少了3.54%。固定资产减少说明了本企业的生产经营思路的在相当大的程度上是正确的。 另外，企业的长期投资随着生产的扩大而减少，主要是由公司非同一控制下企业合并后合营企业减少所致。

2. 负债变化情况分析： （1）对负债变化的总评价： 从负债总额来看，总额从2012年的10.09亿元，上升到2013年的12.68亿元，再上升到2014年的25.19亿元，共上升了15.1亿元；从相对额来看，负债总额与总资产的比重从 20.50% 上升到34.36%，上升了13.58%，说明企业的财务风险上升了。 从负债总额的构成来看，流动负债和非流动负债的比例都是逐年上升的现象，流动负债与总资产的比重从2012年的19.80%上升到了2013年的33.02%，上升了13.22%，非流动负 债也从2012年的0.7%上升到了2013年的1.35%，上升了0.65%所以，实质上企业的财务风险是增加了得。 （2）对各类负债变化的分析; 从流动负债内部结构来看，对流动负债变化影响最大的分别是预收款项和其他应付款。同仁堂2012年的其他应付款占负债及股东权益的2.44%〔占流动负债的13.34%〕，2013年上升到3.63%〔占流动负债的16.42%〕到2014年又上升到3.86%〔占流动负债的11.70%〕，据同仁堂2014年年报解释，是因为该公司下属子公司往来款增加所致。其他应付款两年来绝对值增加了1.63亿元，其他应付款是与主营业务无关的债权债务，不应该有较大的数额，应进一步分析其形成的原因。同仁堂2012年的预收账款占负债及股东权益的2.10%〔占流动负债的10.61%〕，2013年上升到3.51%〔占流动负债的15.86%〕，到2014年又上升到5.46%〔占流动负债的16.55%〕，据同仁堂2014年年报解释，主要由该公司期末预收经销商货款所致。 应付账款的数额不断增加，应付账款由2012年4.95亿元上升到了2013年的5.63亿元，2014年又猛增到了13.92亿元。应付账款的增减与企业的采购的增减是密不可分的，据2014年同仁堂年报解释，应付账款的增加是由于该公司下属子公司期末应付账款增加所致。 3.股东权益变化情况分析， 从股东权益总额来看，从2012年的39.13亿元上升到2013年的42.21亿元，共计上升了3.08亿元，但是占负债及股东权益总计的比例由79.49下降到76.90%，下降了2.59%。2011年股东权益进一步上升，比2010年上升了5.9亿元，但是占负债及股东权益总计的比例为65.64%，下降了11.26%。以上数据说明企业的经营增长能力和抵御债务风险能力在一定程度上有所降低。4. 提出问题：通过分析，可以看出同仁堂的经营能力有所增强，企业的资产，负债，所有者权益的各部分构成也发生了变化和调整，在合理性方面有所成效；但是就相关数据来言，企业的存货在不断上升，在一定程度上将影响企业的存货周转速度，一旦企业的存货周转率降低，存货积压的风险将会变大，相对的企业的变现能力将会变低。因此，企业应通过对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析，力求改良管理，是存货的管理可保证经营连续性的同时，提高资金的使用率。 对资产负债表比率分析表的评价 流动资产结构百分比 项目 2012 2013 2014 货币资金 42.12% 40.59% 34.94% 交易性金融资产 应收票据 1.2% 1.92% 2.15% 应收账款 7.85% 6.53% 4.96% 预付款项 0.75% 1.38% 3.71% 应收利息 应收股利 其他应收款 0.31% 1.08% 1.01% 存货 47.78% 46.45% 53.22% 一年内到期的非流动资 产 其他流动资产 流动资产合计 100% 100% 100% 非流动资产结构百分比 项目 2012 2013 2014 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 4.8553% 5.5565% 2.0794% 投资性房地产 固定资产原值 148.6941% 156.6919% 132.4031% 减：累计折旧 65.5533% 73.9591% 64.8148% 固定资产净值 83.1407% 81.555% 67.5883% 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 8.7424% 8.9547% 14.2566% 开发支出 商誉 0.0023% 0.0024% 0 长期待摊费用 0.8049% 1.1480% 4.7149% 递延所得税资产 1.4698% 2.0891% 3.0356% 其他非流动资产 0.6543% 0 0.1449% 非流动资产合计 100% 100% 100% 〔一〕从资产结构优化角度进行评价： 1.从流动资产与非流动资产比例角度分析：2013年同仁堂的流动资产占资产总额的81.17%，非流动资产占18.83%，这反映该公司的资产流动性水平很高。 2.从有形资产和无形资产比例角度分析。 该公司无形资产占资产总额的比重从2012年的2%上升到了2013年的2.68%，说明企业随着科技进步和社会经济的发展，对于无形资产的关注 和开发力度在不断上升。 3.从流动资产与固定资产比例角度分析：同仁堂采取了保守的固流结构策略，其流动资产占总资产额的比例不断提高， 2014年为总资产的77.18%，固定资产所占比例略有下降，截止2014年已降至18.97%。这样的策略在很大程度上提高了企业资金的流动性，降低了企业的经营风险，但是也在一定程度上降低了企业的盈利水平。 （二）从资本结构优化角度进行评价：

从表3中可以看出，同仁堂的资产负债率2013年为23.10%，2014年为34.36%，筹资结构合理，在一定程度上发挥了财务杠杆作用，但也使企业在一定程度上面临大的财务风险。该公司2014年比2013年的资产负债率上升了11.26%，相应的权益资本率下降了11.26%，说明了企业的股权筹资比重有所缩小。经分析，我们发现同仁堂有限责任公司筹资结构变化的主要原因是公司负债中应付账款的增加和股东权益部分资本公积和未分配利润的减少。 （三）从资产结构与资本结构适用角度进行评价：

从速动资产与短期负债的关系看，同仁堂2014年速动资产构成为37.97%，流动负债构成为33.02%，2013年速动资产构成为43.02%，流动负债构成为22.12%。 从动态来看：第一，虽然2014年和2013年速动资产构成都比流动负债构成要大，但是2013年速动资产构成与流动负债构成之间的差距在一定程度上比2012年要减少，使得本企业在2014年的支付能力减弱。 第二，2014年速动资产构成低于2013年5.05%，而2011年流动负债构成高于2013年10.90%，说明此变化是由于本企业的速动资产减少和流动负债增加所引起的。 第三，从本公司2014年的负债构成和速动资产构成与流动负债构成的适应程度看，本公司本年度的财务风险有所增加，支付能力减弱。说明本公司采取的资本结构是稳健型。