青岛啤酒股份有限企业财务解析
（一）、整体议论
一、企业简介：
青岛啤酒股份有限企业
(以下简称“青岛啤酒”
) 的前身1903是 年 8 月由德国商人和英
国商人合资在青岛创办的日耳曼啤酒企业青岛股份企业，它在中国历史悠久， 北京奥运会官方资助商，目前品牌价值
2008 年
950.16 亿元，居中国啤酒行业首位，位列世界
是中国内地
品牌 500 强。 993 年 7 月 15 日，青岛啤酒股票 (0168) 在香港交易所上市，
第一家在外国上市的企业。 同年 8 月 27 日，青岛啤酒 (600600) 在上海证券交易所上市，
成为中国首家在两地同时上市的企业。
二、行业简述
啤酒行业是我国酿酒工业中最年轻
国啤酒工业从高速发展渐渐走向牢固增加
,也是发展最快、目前最大的行业。二十年来
,企业规模从小到大 ;上交税金从几千万元增
诚然
,中
加到几十亿元 ;啤酒品种不断增加 ,质量不断提高 ,满足了花销需求不断增加的需要。 自 2014 年来 , 诚然啤酒产量增加速度减缓
,但发展远景依旧十分广阔；至现在
2017 年， 啤酒行业已有明显的回暖迹象， 而青岛啤酒作为该行业的巨擘之一， 市场低迷时，仍保持了稳中有进、庄重向好的经营态势；
在经历一段时间的
（二）、财务报表解析
一、财富负债表
青岛啤酒股份有限企业 2016 年财富负债表 (单位：元 )
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财富 2016 年 12 月 31 日
2015 年 12 月 31 日
流动财富 钱币资本 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货
其他流动财富 流动财富合计 非流动财富 可供销售金融财富 长远应收款 长远股权投资 投资性房地产 固定财富 在建工程 固定财富清理
45 37
0 7
6
0 6 80 86
0 4 36 9
608642 0 5
608642 0 95
84
6 1158936
2
4 6571007
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无形财富 商誉
长远待摊花销
73 82
17 82
递延所得税财富 其他非流动财富 非流动财富合计 财富总计
54 7
487 128 负债及股东权益 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预付款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 其他应收款
一年内到期的非流动
0 0 59 87 2 3 737291 05 376372
1 1 56 88 8 2 1486051 04 856189
负债
流动负债合计 非流动负债
21
3
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长远借款 专项应付款 递延收益
长远应付职工薪酬 递延所得税负债 非流动负债合计 负债合计
1376480 8 60 6 5 79
1711800 2 29 5 1 57
股东权益
股本 资本公积 其他综合收益 盈利公积 一般风险准备 未分配收益
归属于母企业股东权益
95 00
95 79
80 9
80 8 20
合计
少许股东权益 股东愿意合计 负债及股东权益合计
0
3
487 128 1、从财富角度 :
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企业今年的财富比昨年增加
5.53% ，共增加 64 元。财富的变化中非流动财富增加很多
6 元，对照昨年增加
6.07% ： ,
为 3 元，对照昨年增加
5.14% 。流动财富增加
（ 1）、本期总财富的增加主要由非流动财富引起，相关变动主要表现在两个方面：
A、固定财富。固定财富本期增加了 56 元，增幅为 15.67% ，使总财富增加了 5.44% 。 固定财富规模表现了本企业的生产能力。
其一方面受企业购入新的机器设备的
从整体上看， 该企业购入新
固
是非流动财富中对总财富变动影响最大的项目。
定财富净值反响了企业在固定财富项目上占用的资本，
影响， 一方面也受当年固定财富折旧及固定财富的办理等影响。
的机器设备，生产能力大大提高。
B、无形财富。无形财富本期增加了
这对企业未来经营有积极作用。
6 元，增幅为 9.89% ，使总财富增加了 0.94% 。
（ 2）流动财富增幅较大，表现了企业的财富流动性有所增强：
A、钱币资本。钱币资本本期增加8 元，增幅为 2.03% 。钱币资本的增加可以提高企
业的偿债能力，满足资本流动性的需要。
B、存货。存货本期增加 2、从负债和所有者权益角度
（ 1）、负债本期增加 0 元，增幅为 7% ，是权益总数增加 3.03% 。所有者权益增加 9 元， 增幅为 4.41% ，使权益总数增加
2.5% 。两者使权益共增加
59 元，增幅为 5.5% 。
7 元，增幅为 45.20% ，
（ 2）、本期权益增加主要表现在负债的增加上，流动负债增加是其主要原因。流动负
债本期增加 8 元，增幅为 5.45% ，使权益总数增加
1.86% 。这会使企业偿债压力变大、财
务风险增加。
（ 3）、所有者权益本期增加 9 元，主要影响本源于未分配收益， 增加 7 元，增幅为 5.03% 。
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二、财务能力解析
1、偿债能力解析：
（ 1）、短期偿债能力解析：流动比率
年份 数据
2014
2015
2016
流
青岛啤酒近三年的流动比率渐渐上升，
表示企业送还流动负债的能力渐渐增强，
动负债获得送还的保障渐渐增大。
但整体来看， 企业的流动比率依旧偏低， 送还流动负
债的能力有待提高。
速动比率 年份 数据
2014
2015
2016
青岛啤酒近三年的速动比率保持在 效地送还流动负债。
1.00 周边，处于一个优异的财务情况，可以有
现金比率
年份 数据
2014
2015
2016
青岛啤酒近三年的现金比率送上升趋势，
整体来看， 该企业有优异的送还债务的能
力，而且盈利能力较低的现金类财富并未出现过多的现象。
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现金流量比率 年份 数据
2014
2015
2016
现金流量比率从动向角度说了然青岛啤酒近三年来送还债务能力渐渐增强。
（ 2）、长远偿债能力解析财富负债率
年份 数据
2014 43%
2015 43%
2016 44%
30% ，说明企业
青岛啤酒近三年的财富负债率牢固在 43% 左右，高于行业平均值
送还债务的综合能力有待提高，财务风险较大，但有较大的盈利能力。
股东权益比率 年份 数据
2014 57%
2015 57%
2016 56%
作用与财富负债率相
股东权益比率从另一个方面说了然青岛啤酒送还债务的能力。
似。
有形净值债务率
年份 数据
2014
2015
2016
青岛啤酒的有形净值债务率三年来保持在
7
0.92-0.95 ，正常情况下，有形财富和负
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债之间应满足一比一的比率关系，
可以看出， 青岛啤酒的有形净值债务率保持在一个相
当优异的情况。
2、营运能力解析 应收账款周转率 年份 数据
2014
2015
2016 存货周转率 年份 数据
2014
2015
2016
青岛啤酒近三年来的营运能力稳中有
经过应收账款周转率和存货周转率可以看出，
升，行家业整体不景气的情况下，表现出了庄重的财务情况。
3、盈利能力解析 净利率 年份 数据
2014 6.85%
2015 5.80%
2016 3.78%
青岛啤酒近三年整体盈利能力呈下降趋势。
4、发展能力解析 主营业务收入增加率
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年份 数据
2014 2.68%
2015 -4.87%
2016 -5.53% 总财富增加率 年份 数据
2014 -1.32%
2015 5.54%
2016 5.53% 2014 年至 2016 年，青岛啤酒主营业务收入呈下降趋势，但是总财富增加率送上 升趋势，或许是因为外界投资所以致。
三、财务总和解析
为了对青岛啤酒股份有限企业财务情况进行更加深入的解析，
笔者决定采用财务比率总
和解析法，并采用流动比率、速动比率、财富负债率、应收账款周转率、存货周转率、净利
率、主营业务收入增加率、总财富增加率等八项数据作为议论的依照。
财务比率 评分 值 10 10 10 10
标准值 本质值 关系比率 本质得分
流动比率 速动比率 财富负债率 应收账款周转 率
29.33%
44%
30.
存货周转率
10
9
169
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净利率 主营业务收入 增加率 总财富增加率 合计
20 15
20.27% -7.12%
3.78% -5.53%
15 100
3.67% 5.53% 22.
依照沃尔沃解析法， 我们可以看到， 青岛啤酒 2016 年共获得评分
265 分，远大于满分
100 分，该企业 2016 年财务情况特别优异。比较行业平均数据，我们发现，青岛啤酒得分 最高的两项分别是应收账款周转率和存货周转率， 出。
这说了然企业利用自己财富的能力特别突
（三）、总结及建议
1、青岛啤酒流动比率相对行业平均值偏低，而速动比率保持在很优异的状态，说明企业偿 还流动负债的能力不足，详尽表现在存货的净值相对偏低，应在生产管理中予以重视。 2、青岛啤酒财富负债率相对偏高， 说明青岛啤酒送还长远债务的能力不足， 应在今后的生产中减少负债的数量，降低财务风险。 3、在近来几年啤酒行业连续低迷的情况下，
青岛啤酒作为行业的巨擘， 经济情况稳中有升，
财富风险较大，
整体财务情况优异，其经营管理模式应该连续保持。
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