证券投资组合
一、 证券投资组合理论
证券投资组合通常是指个人或机构投资者所拥有的由股票、债券及金融衍生工具等多种有价证券构成的一个投资集合，这个投资组合并非一个实体，而是投资人的全部投资资本。
二、 证券投资组合的收益与风险
（一） 证券投资组合的收益
当两种或两种以上的证券进行投资组合时，证券投资组合的收益通常用证券投资组合的预期报酬率来衡量。
（二） 证券投资组合的风险
在衡量证券投资组合的风险时，不仅要考虑每种证券的风险，还要考虑证券之间的相互关系对证券投资组合的风险产生的重要影响。
1. 系统性风险的度量
系统性风险是对整个资本市场产生影响的风险，不可能被消除，所以度量系统性风险具有现实意义。度量一项资产系统性风险的指标是贝塔系数，用β来表示，它反映某项资产的收益率与市场组合之间的相关性。β值的大小取决于该股票与整个股票市场的相关性和其
自身的标准差及整个市场的标准差。
2. 证券投资组合的β系数
证券投资组合的β系数等于组合中各证券βi值的加权平均数。如果一个较高的βi值被加入一个平均风险组合β中，则投资组合的风险将会抬高；相反，如果一个较低的βi值被加入一个平均风险组合β中，则投资组合的风险将会降低。
（三） 证券投资组合的风险与收益之间的关系
单一证券的系统性风险可以由β值来衡量，其风险与收益之间的关系可以由证券市场线来描述。
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