货币市场 货币市场是指买卖期限在一年以下的证券交易市场。货币市场的参与者主要有以下六类：1、商业银行；2、其他非银行金融机构；3、企业；4、个人；5、中央银行；6、财政部。按照货币市场中交易对象的不同，货币市场可划分为：短期证券市场、票据市场、短期信贷市场。
国库券具有以下特点：1、期限短，回流快；2、流动性强，在市场上随时可以变成现金3、能为持有者带来收益；4、面额结构多样，便于企业、个人购买；5、可免缴所得税。
国库券的发行有两种方式：一是银行承购；另一种是公开出售。
资本市场 资本市场又称长期资金市场，是期限在一年以上的资金借贷和有价证券交易的市场。资本市场中的主要金融工具包括债券与股票，以及介于这两者之间的混合金融工具。
为什么只有期限在一年以上才是资本市场呢？这是因为，从总体来说，在一年的时间之内，资金短缺者难以通过它来改变固定资本总量和结构，一般也不可能改变使用的生产技术，难以形成有效的供给能力。只有在一年以上，企业才可能用在金融市场筹借到的资金建立起新的厂房和购置机器设备等。
我国公司股票上市需具备的条件：修订后的我国《公司法》和《证券法》规定，股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件：①股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；②公司股本总额不少于人民币3000万元；③公开发行股份比例达到公司总股份的25%以上；股本总额超过4亿元的，为10%以上；④公司在最近3年内无重大违法
行为，财务会计报告无虚假记载； ⑤ 国务院规定的其他条件。
市场效率对公司财务金融的启示可从以下几个方面讨论：1）在筹资决策中，公司应该期望从发行证券中获得公允的价值。在有效率资本市场上，通过愚弄或欺诈投资者获取有价值的筹资机会是不存在的。2）在有效市场上，希望利用会计技巧愚弄市场的公司一般是不会奏效的。公司可以在所有的时间愚弄一部分投资者，或者在一段时间内愚弄所有的投资者，但不可能在所有的时间愚弄所有的投资者。3）在公司信息传递中，公司应该及时披露负面信息而不应该推迟发布或者企图遮掩。有事实表明，相对于预期宣告期延迟发布的收益宣告比那些早于或恰好在预期宣告期发布的收益宣告更有可能含有坏消息，从而引起负面的市场反映。4）在公司面临着增加收益还是增加现金流量的选择中，如果要使公司价值最大化，那么就更应该注重现金流量。5）证券发行时机的选择。如果市场是有效的，意味着证券总能按照其公允价格出售，因此，选择发行时机是无关紧要的。但实证研究发现，不同的发行时机确实会出产生不同的收益。如果公司在证券发行的安排上具有灵活性，它应该选择在年末或年初发行。
货币的时间价值形成原因（1）通胀：使货币的购买力下降（2）风险：使人们愿意现在持有现金（3）个人消费偏好（节欲说）：使人们注重眼前消费（4）投资机会（劳动价值论）：使人们的货币有增值的可能 影响资金成本的因素：生产机会 消费的时间偏好 风险 通货膨胀对公司来讲，由于投资一经完成，不仅将在相当长的时间里影响公司的产销能力和财务状况，而且还将决定公司在市场的定位和发展方向。因此，投资决策的正确与否直接关系到公司的生存与发展。
完整的投资决策过程包括：（1）寻找增长机会，制定长期投资战略；（2）预测投资项
目的现金流；（3）分析、评估投资项目；（4）控制投资项目的执行情况。
在投资决策中，评价投资项目优劣的基础是现金流量，而不是会计利润。Why?
会计利润是按权责发生制计算的，只要销售行为已经确定，就计为当期收入，哪怕当期未收到现金。因此，会计利润只是“应计”现金流，而不一定是实际现金流量。现金流量是按收付实现制计算的，它包括当期实际发生的所有现金流入和现金流出项目。在投资评估中使用净现金流量的根本原因在于能科学地计算资金的时间价值。评价各种能够投资方案时不仅要考虑投资成本和投资报酬的数额,更要考虑每笔预期收入与支出款所发生的时间,才能作出正确的投资决策.而会计利润不考虑资金收付的时间,是不能用来衡量投资项目优劣的.因此，评估各种投资方案时不仅要考虑投资成本和投资报酬的数据，更要考虑不同时点预期收入与支出款。机会成本 沉没成本流动资产的净变动额利息外部效果税收
——在现金流量估算时应予以注意1、确定敏感性分析对象。2、选择不确定因素。3、调整现金流量。
与债券投资相比，股票投资的风险更大。主要表现在以下方面：股利分配金额的不确定性；资本收益的不确定性；普通股东对剩余财产的最后分配权。因此，股东要求的报酬率要高于债权人要求的投资报酬率。相应地，企业采用股票筹资需要比债券筹资付出更大的代价，加之股息在税后支付，不具有抵税作用，因此，股票筹资的资金成本比债券筹资的资金成本要高。所以，股票资金成本可以用债券资金成本加上一定的风险溢价率表示。根据历史经验，风险溢价率通常在3％～5％之间
准确理解股利政策，需注意的两个方面：（一）t年度股利支付是t年度利润和前期（t-1年度、t-2年度……）未分配利润回报公司所有者——股东的体现。投资者购买一公司股票成为该公司股东，其中间目标可能有所不同，有的投资者仅仅是出于投资，不考虑控股；有的投资者则可能考虑实现控制，直接介入公司决策权，但他们最终目标与其他类型证券投资者一样，都要求在将来获得支付现金流量，通常称为获得现金流量的权利（二）股利政策属于融资政策的范畴，它关系到公司前期利润有多少可以累积用于公司再投资，利润留存也是公司下一年度投资资金的主要来源之一。在一定的投资水平下，股利支付越多，利润留存越少，外部融资规模就要求越大。一方面提高融资成本，因为传统公司财务理论普遍认为内部融资成本普遍低于外部负债融资和股权融资的成本
公司股利支付的方式1、现金股利2、股票股利3、股票回购 股利政策的类型1、剩余型股利政策2、稳定股利额政策3、固定股利支付率政策4、低正常股利加额外股利政策
投资决策、融资决策与股利决策之间的长期协调模型 成熟公司一般不会就某一年来安排其财务政策，而是将其放在一个相当长的时间段，如5年、10年进行综合考虑，这也是海外一些著名的大公司每年股利分配几乎会是一个常数的原因。 确实，对于一家公司而言，就某一年协调投资决策、融资决策与股利决策是不可行的，面临诸多困境。因为对于大部分的公司，每年的投资机会、盈利水平都在发生变化，这样按前述的财务政策组合，若以股利支付作为被动的变量，即选择二，则会导致股利分配的极度不稳定，有的年份甚至出现不分配的情况。
营运资金的分类永久营运资金：是指在一定期间内，公司日常需要的，不受企业销售季节波动影响的那部分营运资金。特点：一、具有相对稳定的基本存量 二、伴随着营业收
入持续增长而有所增加 三、内容形态在经营过程中始终呈现动态变化临时营运资金是为了满足企业销售的季节性波动而额外需要的那部分营运资金。与营业收入有紧密的联动关系。营运资金的流动性和收益性一个企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资金，要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题， 第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。 第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。 可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理,以维持两者间合理必须的结构或比例并增强流动资产的变现能力.
筹资原则：匹配原则 匹配原则，即长期资产由长期资金支持，短期资产由短期资金支持 不匹配的财务战略风险大长期融资资金用于短期项目，导致：长期资金的闲置；长期资金筹资成本大于短期资金筹资成本，不合算。短期融资资金用于长期项目，不合理：频繁地进行短期融资，会有大量的筹资成本；极大地提高企业的财务风险，资金的可持续性不保险现金的周转过程主要包括如下三个方面：（1）存货周转速度，是指将存货转变成销售收入所需要的时间；（2）应收账款周转速度，是指将应收账款转换为现金所需要的时间；（3）应付账款递延期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。
现金管理的目标：一、持有足够的现金，以便支付各种业务往来的需要。二、将闲置资金降到最低。
Baumol模型基本原理：权衡现金的持有成本和转换成本，以求得成本最低时的现金持有量。现金成本： 1、持有成本2、转化成本Baumol模型是建立在一系列的假设的基础上的：1、企业在一定时间内的现金流入流出量均匀且可以预测。2、利率是固定的（机会成本是固定的）3、企业每次把有价证券转化为现金的转换成本是固定的4.公司能够确定其未来的现金需求2.Miller-Orr模型的基本原理是企业可以根据历史经验和实际需要制定的一个现金控制区域，定出上下限，上限代表现金持有量的最高点，下限代表现金持有量的最低点。如果偏离了有效值可以与有价证券转换
。Miller-Orr模型又称为随机模型，比Baumol模型更接近于事实。应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货方或接受劳务单位收取的款项。应收账款的功能是指它在企业生产经营中所具有的作用。应收账款主要功能是促进销售和减少存货。 评估顾客信用的方法：
信用的“5C”系统1）品质(Character)¡ª¡ª客户履行履行偿债义务的可能性 。（2）能力(Capacity)¡ª¡ª客户的偿债能力。3）资本(Capital)¡ª¡ª客户的财务实力和财务状况。4）担保品(Collateral)¡ª¡ª客户拒付时能被用作抵押的资产。5）情况(Condition)¡ª¡ª可能影响客户付款能力的经济环境存货管理为保证企业生产或销售的经营性需要和出自价格考虑，企业持有存货。
持有存货的权衡的成本：订货成本、持有成本企业应当尽力在各种存货成本与存货收益之间做出权衡，达到两者的最佳组合，使存货保持在最优水平。增加存货的优点：1、防止停工待料2、适应市场变化3、获得采购的经济性
•折现率不是利率，也不是贴现率，而是收益率。折现作为一个时间优先的概念，认为
将来的收益或利益低于现在同样的收益或利益，并且随着收益时间向将来的推迟的程度而有系统地降低价值。同时，折现作为一个算术过程，是把一个特定比率应用于一个预期的现金流，从而得出当前的价值。之所以说折现率不是利率，是因为：利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。折现率与资产以及所有者使用效果相关。贴现率与利率的定义十分相似，都是“利息”与“投资金额”之比，只不过利率对应的“投资金额”是在期初实际付出的资金金额，即“本金”；而贴现率对应的“投资金额”是在期末投资者可以收回的资金金额。
•之所以说折现率不是贴现率，是因为： ①两者计算过程有所不同。折现率是是到期
后支付利息的比率；而贴现率是预先扣除贴现息后的比率。 ② 贴现率主要用于票据承兑贴现之中；而折现率则广泛应用于企业财务管理的各个方面，如筹资决策、投资决策及收益分配等。
•思考:为什么净现金流量包括折旧?税后利润之后之所以加上折旧，是因为折旧属于非
经营现金流量，其原因是：项目在计提折旧时并没有发生实际支出，这就仅仅是一种在项目寿命期内分摊初始投资的会计手段。项目初始投资已在投资实际发生时计为初始净投资，如果每期在以折旧形式扣除就造成了投资的重复计算。由于这就关系到所得税，所以折旧仍是影响项目现金流量的重要因素。
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容