2009中级财管八大主观题考点 09中级财管八大主观题考点（四）

09中级财管八大主观题考点（四）4．营运资金管理板块信用政策决策、经济进货批量模型、在订货点、订货提前期和保险储备。【例7】某企业生产销售甲产品，有关资料如下：【资料一】2008年销售收入为5000万元，固定成本为800万元，平均总资产为2000万元，总资产报酬率为35%。【资料二】2009年该企业有两种信用政策可供选择：甲方案：信用政策为（n/30），预计销售收入为5400万元，坏账损失为赊销额的4%，收账费用为60万元。乙方案：信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计赊销额是5700万元，将有60%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余20%的货款于第100天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的6%）。收账费用为50万元。【资料三】企业的资金成本率为10%，2009年的变动成本率和固定成本与2008年相同。要求：（1）根据资料一：①2008总资产周转次数；②2008年息税前利润；③2008年变动成本率。（2）根据资料一和资料二，填列下表，并就选用哪种方案做出决策。单位：万元乙方案甲方案项目年赊销额变动成本平均收账期（天）应收账款周转率（次）应收账款平均余额赊销业务占用资金应收账款机会成本现金折扣坏账损失收账费用1信用成本后收益【答案】（1）①2008总资产周转次数=5000/2000=2（次）②由“总资产报酬率=息税前利润/平均总资产”有：息税前利润=2000×35%=700（万元）。③700=5000-5000×变动成本率-800，解之得，变动成本率=70%（2）单位：万元项目年赊销额变动成本平均收账天数应收账款平均余额赊销业务占用资金应收账款机会成本现金折扣坏账损失收账费用信用成本后收益甲方案54005400×70%=3780305400/360×30=450450×70%=315315×10%=31×4%=216601312乙方案57005700×70%=399060%×10+20%×20+20%×100=305700/360×30=475475×70%=332×10%=33（60%×2%+20%×1%）×5700=79×20%×6%=68由于乙方案信用成本后收益大于甲方案，因此，应该选择方案乙。2