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摘 要
近几年，我国经济飞速发展，我国企业发展也越来越迅速，但是，近几年我国经济发展速度持续下降。目前，由于市场需求的饱和，造成企业行业竞争加剧。为了解决企业现在面临的问题，企业需要通过财务报表分析与发展战略相结合，了解企业所处的经济环境，通过对财务报表的具体数据分析，判断企业的发展战略与实施是否有良好的效果。本文以格力电器为主要研究对象，运用PEST框架该对企业所处的行业环境做出具体分析，通过研究传统数据的财务报表，在此基础上做出了财务分析，对企业的资产负债表和利润表及企业的运营能力做出具体数据分析，并将格力电器和其他竞争对手进行横向对比，得出企业发展过程中存在的问题。通过企业战略视角的财务分析，找出战略实施过程中存在的问题，并根据财务分析提出合理的建议。
关键词：企业战略； 财务分析； 格力电器
1
Financial analysis of enterprise development strategy -- take gree electric appliances as an example
Abstract
In recent years, China's rapid economic development, the development of our country's enterprises is increasingly rapid, but in recent years, China's economic development speed continues to decline. At present, due to the saturation of market demand, the industry competition intensifies. In order to solve the current problems faced by enterprises, enterprises need to understand the economic environment of enterprises through the combination of financial statement analysis and development strategy, and judge whether the development strategy and implementation of enterprises have good effects by analyzing the specific data of financial statements. Based on the gree electric appliances as the main research object, using the PEST framework the industry environment of the enterprise to make a concrete analysis, through the study of financial statements, traditional data based on this to make the financial analysis, balance sheet and income statement of the enterprise and enterprise operation ability make specific data analysis, and gree electric appliance and other competitors transverse comparison, it is concluded that the problems existing in the enterprise development process. Through the financial analysis from the perspective of enterprise strategy, find out the problems existing in the process of strategy implementation, and put forward reasonable Suggestions according to the financial analysis.
Key words: Enterprise strategy; Financial analysis; Gree electric appliances
1 绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
企业的发展和所处的环境密不可分。外部所处的经营环境的变化不断影响着企业的经营和发展，一方面越来越剧烈的市场竞争对企业的发展产生阻碍，另一方面也促使企业不断发现并解决自身存在的问题，提高技术水平，优化企业内部环境，进而取得更多竞争优势。企业竞争优势的存在和发展与企业的战略密不可分。在市场环境不断变化的情况下，正确或错误的企业战略决策将直接决定企业的成败，因此，这也成为企业的决策和管理者最为关注的。决策绝不是凭空幻想出来的，而是根据企业自身的经营状况以及所面临的内外部环境做出。企业经营状况最好的方式是财务报表，长久以来，管理层和决策者是用财务报表为基础进行战略的制定和决策。但是，企业的发展环境是不断变化的，也是极为复杂的，它所面对的不仅仅是内部环境，更多的是面对外部环境，例如宏观经济政策的推行、行业发展的变化、强大竞争对手显现等等，这些变化对企业的经营和竞争来说，其实更加重要，传统的分析和决策方法的局限在于只分析公司的财务报表，显然存在很大的不足。缺乏了对企业所处的外部环境的整体性分析，对行业环境、竞争对手等关键性因素考虑，可见难以做出客观的决策，以此为基础所制定出来的发展战略是缺乏科学性和全面性的。因此，面对日益激烈的竞争，企业发展战略的制定不仅考虑企业自身的经营状况，而且要将外部环境的变化整合到整个财务分析体系中，才能做出正确的战略决策。基于战略的财务分析方法是将战略管理的思想融入到企业的财务分析之中，从而将企业的财务、战略和经营三者统一起来，其战略为目标，以财务分析为手段，在分析企业经营环境的基础上，考虑企业的经营现状，考察其经营活动与其战略的一致性。
因此，本文选取以珠海格力电器公司为研究对象，用现代财务管理分析方式从战略视角对格力电器公司的财务报表进行详细分析，找出其格力电器公司的财务特征，了解格力电器的财务状况和经营成果，以便空调电器制造行业进一步做出更远大发展决策，同时希望能够为电器制造业财务管理方面有所借鉴作用，使中国电器制造业为国家创造更多社会及财富价值。
1.1.2研究意义
（1）理论意义。企业发展战略的制定绝不是凭空想象的，而是根据企业的经营状况体现在财务数据上。在企业的发展历程中，会有大量的财务数据的出现，这些数据有关于外部环境的，也有关于内部环境状况的，如何有效利用这些财务数据，通过这些数据的分析为企业的未来发展战略作出正确和科学的参考和决策的显得尤为重要。因此，本文对企业财务分析及其与企业战略制定关系的研究具有非常重要的理论价值和意义。
（2）现实意义。这篇文章研究了格力电器的财务报表和通过财务报表计算得到的一系列财务指标数据以及发展战略，为格力电器的未来发展指明科学和正确的方向。同时详细的分析了格力电器的财务报表和具体指标，找出格力电器发展战略的不好的地方，并提出合理的建议，从而对格力电器的财务状况提出更多的指导性建议，帮助格力电器制定出适合长远发展的最佳战略目标。
1.2研究现状
1.2.1国外研究现状
在国外的重多研究中，有很多关于财务分析的研究，国外对财务分析进行研究和探讨，国外学者从不同的角度和立场对企业战略和财务报表进行了研究和分析。
Maria Tissen,Ruta Sneidere（2014）指出在对企业的财务状况进行分析以及确定企业的发展时，用传统的财务分析仅仅是不可行的，应该用确切的财务数据和财务指标对其
【3】 进行分析。
Chad Albrecht和Daniel Holland（2016）指出对财务分析的方法、工具以及概念基础是进行财务分析的第一步，是建立公司战略目标必不可少的，从企业内部环境进行分析，
【4】建立以战略为导向的财务分析体系，从而提出更适合该企业的发展战略。
1.2.2.国内研究现状
我国在企业战略和财务分析方面的研究相对于西方国家的研究时间较晚，原因是我们国家与西方国家的经济发展时间段存在差别。
冯瑶（2015）提出财务报表分析与企业战略相结合的基本思路，从战略、会计、财务以及前景分析四个方面对基于战略的财务报表分析的框架进行阐述，指出企业处于不同成长阶段的财务特征，从盈利、营运、偿债、现金以及成长五个方面进行指标选取以构建新的指标体系。[6]
赵明媛（2016）以战略为驱动，通过对企业形象以及应变能力进行分析，找出企业
的关键战略要素，然后提出构建战略视角下的财务分析指标思路、前提、原则以及局限性，最后则根据选取的战略要素对构建的分析指标进行分析。[7]
周慧楠（2017）认为传统财务分析体系在当今激烈的市场竞争环境下，已不能满足企业的要求，提出了构建战略导向的财务分析体系的建议并分析了其必要性，指出应在了解公司基本情况的基础上，熟悉公司的战略，然后再对企业进行会计分析以及财务能力分析，使财务分析体系日趋完善。[9]
王呼格吉勒图（2018）通过对天坛生物的研究，提出财务报表分析与企业战略相结合的基本思路，从战略、财务以及前景分析几个方面对基于战略的财务报表分析的框架进行阐述，指出企业处于不同成长阶段的财务特征，从盈利、营运、偿债、现金以及成长五个方面进行指标选取以构建新的指标体系。[13]
1.3研究内容及研究方法
1.3.1研究内容
本文以格力电器为例，将最近三年的财务报告进行战略视角的财务分析。 第一章为绪论，主要包括选题的背景、研究的目的及意义。
第二章为企业发展战略和财务分析的相关基础理论，通过了解企业战略和财务分析及其相关分析方法理论，找出企业战略与财务分析之间的相互联系，能够为对下文的分析提供理论基础。
第三章主要分析格力电器公司基于发展战略角度的财务分析。通过了解格力电器的经营环境及战略，然后通过财务报表来进行企业经营能力的财务分析，找出该企业战略存在的问题和不足。
第四章是通过第三章的分析发现的格力电器公司战略的不足之处提出合理的建议和改进方法，并对经营管理中的存在的不足和财务管理中的不好的地方，合理的提出有利于企业可持续发展的相应对策和建议。
1.3.2研究方法
文献研究法。主要通过中国知识资源总库等数据库，此外，还通过相关网站查找本案例的财务报告，利用财务数据对营销战略进行分析。搜集了许多国内外学者关于战略管理及财务分析的相关研究资料，对其进行总结汇总获取本文所需信息，为本文的研究奠定理论基础。
案例分析法。本文在对基于企业发展战略管理的财务分析进行探讨的过程中，以格力电器公司为例对其进行研究，让我们清楚地知道了这个公司发展战略的不好的地方，
提出有利于该企业长远发展的优秀建议，通过整个案例分析，希望对其他电器制造企业提供一定程度的参照价值。
2 财务分析相关理论及财务分析体系构建
2.1企业战略的基本理论
2.1.1企业战略的基本概念
企业战略是指企业根据环境变化，依靠本身存在的资源和实力选择恰当的经营领域和产品，形成自己的核心竞争力，并通过差异化在竞争中取胜，我们认为的战略其本质上是一种决策的形式，这个形式会直接影响企业的经营成果以及盈利目标，管理者应该制定更加具体清晰的目标，这个战略必须是全方位的，考虑到企业的内部与外部竞争环境，并且我们所有的战略都要现实可行，短期或近期的盈利方案会依照决策展开，同样做好战略之后企业要做的就是如何执行决策。
2.1.2企业战略的重要意义
首先，重视对企业的经营环境进行分析。企业生存所处的外部环境是非常重要的，通过分析企业的外部环境准确判断出外部的发展趋势，做出适合企业发展的战略制定。第二，对战略计划的实施非常重要。战略实施是为了指导企业经营作出的实践，在这个过程中对存在的具体问题进行修改和调整。第三，战略进行分期实施，企业每个发展使其都不一样，都有不同的阶段，战略计划的实施要根据不同的时期不同的阶段去制定合理的战略，再将每个时期的战略进行细分，分步实施，先完成一个个的小目标再到大战略，不仅提高了战略的利用率，更激励了管理层和制定者实现目标的决心，从而使企业资源得到最大化得到利用，对企业的发展具有积极意义。
2.2财务分析基本理论
2.2.1财务分析基本概念
财务分析是公司财务部门的日常基本工作，他们会整理得出本公司的每个月、每个季度或者每年的相关报表，经过汇总、对比、计算、模拟对本公司的基本运营情况、盈亏情况、资金筹集能力、还款能力、资金周转方对面有充分的了解然后向公司高层做具体的汇报。财务分析是对财务部门的报表、预算表、核算表的数据进行解释说明，使其从大量的数据将转化企业自身的财务状况、经营业绩的更直观的信息。
2.2.2财务分析的用途
公司的财务分析是财务管理中的核心，所有财务相关报表数据都需要经过最终的财务分析，转化为企业制定发展目标的基础数据。财务分析中涉及的企业资金使用情况、资金周转情况、融资投资情况通过分析都可以折射出企业的发展情况和未来的前景。于是，可以通过分析这些财务状况将其中和企业发展不相协调，不利的因素找出来，分析这些不利因素的危害程度，确定是要完全清除还是加以改变再利用，这样可以为公司的管理者和决策者提供更好的帮助，有利于公司更好更快的发展，公司的高层也可以根据这些分析的状况对公司做出比较客观的评价，发现问题、完善管理方式。随着国家和政府部门对社会主义市场经济的重视度越来越高，整顿和支持力度越来越大，这个行业的制度、管理都趋于越来越完善，这对许多企业来说未尝不是一种巨大的挑战，面临着巨大的改革压力，对于企业来说，首先从财务管理入手，明确战略方向，做出应对新一轮的变革。
2.3战略管理和财务分析的关系
两者之间的联系是相辅相成，共同促进公司的更好发展。财务分析是服务于企业整体的战略目标。企业经营管理者制定的发展战略，分析公司财务状况，是公司实现更好的财务管理，更正确的发展战略，更精准的战略决策的重要环节。财务分析是企业总体战略制定的重要信息来源，是企业制定总体战略决策不可或缺的一部分，所以必须保证财务分析的高质量，才会可能得到好的企业战略。其次企业战略决策初步制定之后，还需要经过时间和实践检验其正确性，通过财务分析可以反映初步战略和财务状况的优点与不足，通过查缺补漏，将存在的不足加以改正，制定出完善的企业战略，更好的实现公司的财务支持和长足的发展。财务分析得出的数据、报告材料，可以发现企业存在的财务资源不合理不可持续的情况，对这种情况进行改良，进而对企业总体的战略进行调整，之后配套的财务战略才能得到更好的完善，企业的战略决策才会趋于更加有易于企业的长远发展。财务分析还在决策的实施阶段起作用。企业往往通过公司的财务状况和运营绩效的评价和分析，得出战略决策的效果和正确性。
3 格力电器发展战略的财务分析
3.1格力电器的经营环境及战略目标分析
3.1.1企业基本情况
1991年成立的珠海格力电器股份有限公司，是现如今全世界服务领先的，科研技术高超的，生产规模极大的，销售市场广泛的空调企业。在格力电器成立最开始的时候，稍微有一点发展的格力电器，还是一家名不见经传的小加工厂，只有一条简简单单的生产线，但是当时在朱洪江董事长的领导下，凭借着顽强拼搏的精神，经过各种艰苦奋斗，克服了种种难关，找到了适合格力电器的产品，占领了当时的市场，为公司打下了良好的市场基础。董明珠总裁提出了“精品战略”，格力电器开始以质量为重心，凭借着不断创新的营销模式，和质量上的竞争优势，格力电器的销量在行业中跃居行业第一。董明珠总裁新的营销模式得到了实现，销售市场进一步的扩大，生产能力也进一步扩大，同时通过强化成本管理，实现了格力电器的利润最大化。在空调产量、销量、收入、市场占有率等方面格力电器成为了行业的霸主。格力电器的发展目标不只限于国内市场，更放眼于国际市场，在管理上不断创新，推行有效的管理模式，最终实现了销售世界第一的目标。
3.1.2经营环境分析
外部环境分析（PEST分析）：宏观环境指的是政治（P）、经济（E）、社会（S）、技术（T）等方面。
在政治（P）环境方面：在国际环境，中国在当前面临着复杂的国际环境，美国对中国实施遏制战术，制造贸易战，对华加增关税等。国际政海外生产基地的选择将产生许多影响，中国空调行业会依据国际政治环境调整整体战略，找出适合国际大经济环境的策略，如加大出口力度，扩大“一带一路”沿线国家等新兴市场的力度，利用海外生产基地的优势，降低成本，规避中国和美国贸易战。在国内环境下，中国政府为了提高中国企业的竞争优势，推出了一系列的政策，同时也吸引了许多外国家电企业纷纷进驻治环境对格力电器和其他家电数码电器产品行业的进出口业务和中国市场，也促进了中国家电企业在国际市场的发展和竞争。中国政府为企业创造了良好的政治环境，有助于家电企业在中国销售市场地位提高，推动了企业集团化的发展，提高对家电企业产品责任、生态责任和服务质量的要求。
在经济（E）环境方面：自2018年以来，全球经济萧条，美国又挑起和中国的贸易
战，加大中国进出口关税，虽然对中国目前的经济造成的影响不大，但是在现在经济全球化的情况下，各国交流日渐频繁，对各种企业的生产原料的购买产生不利影响。中美贸易战导致了中国家电行业制造成本上升，产品竞争力下降，包括格力电器在内的家电企业面临出口困境。中国政府应该加大发展经济城镇化和工业化的基本政策，为中国空调家电行业提供更多市场机会。
在社会（S）方面：随着世界人口的不断扩张，全球居民的基数在不断扩大，然而人口的膨胀对于家电行业来说却是市场的扩张。在人口数量特别大的中国，因为中国的经济特别快速的发展，与此同时居民的生活水平在慢慢地变好，中国具有了规模很大的消费市场，各大外国著名品牌在中国销量增长，中国市场的竞争力过大。由于后来中国劳动力紧缺，中国家电低成本的优势逐渐消失。在逐渐恶劣的自然环境下，全球居民的环保意识逐渐加强，节能环保成为家电企业的第一竞争优势目标。
在技术（T）环境方面：信息技术的快速发展对人类社会产生了深刻影响，中国政府非常重视科技创新，设立了一系列的国家科学技术进步奖，在这个背景下，格力电器把技术创新作为企业发展的基石，加大投入研发资金，截止现在拥有50000多项专利，格力的变频空调和制冷剂技术在国际上处于先进水平。
内部环境分析：
供应商分析，空调是格力电器最主要的产品，在实际生产过程中，会用到各种各样的空调原材料，这些原材料的供应商数量较多，价格也一直处于稳定状态，所以供应商一般不会对企业的发展产生影响。
消费者需求分析，由于格力电器市场比较成熟，产品比较稳定，对于消费者来说格力电器的产品能满足他们的需求。
3.1.3企业战略目标分析
格力电器所制定的计划主要是为了谋取一定的收益，有着长远的计划，是主要奋斗目标。从外部环境来看，中国的经济一直处于较稳定的状态，并且一直在不断的提升，这样的局面促进了国家经济快速的发展。从内部环境来观察，格力电器开始逐渐壮大，与初期相比，己进入稳定期，能够适应社会的各种挑战，通过自己的努力一次又一次度过危机，成为了我国最重要的产业，并得到各个政府的支持与关注，空调制造行业是国家战略新兴产业之一，因此，政府还给予各种优惠政策，使得他有足够的能力去扩展业务，开发新的产品。
格力电器已经制定出了确切的战略目标准备实施，具体内容如下：（1）以技术为导向采取相关多元化发展道路。（2）以空调为主营业务，扩大市场份额，提高格力产品在市场上占有率，加大产品研发的资金，走具有企业特色的发展道路。（3）通过日常经营
活动进行融资，加大融资力度的财务战略。
3.2企业财务结构与变动分析
3.2.1资产负债表结构与变动分析
（1）格力电器的资产负债比例的平均值一般在40%以下，从表3-1可以发现，资产负债率这三年大概都在65%，是属于较高的水平，一方面让企业的净资产收益标准在很高的程度。另一方面也增加了偿债压力。所以，为避免太高的财务风险，企业应该增加权益融资资金，减少债务融资资金，依现在的格力电器资产负债率，有必要调整财务结构。从表3-1可知，最近三年格力电器的资产负债率水平有下降趋势，但幅度不大，因此还需要进一步调整财务结构。
表3-1资产负债表项目构成及变动分析表（单位：亿元） 2018年度 2017年度 2016年度
结构比结构比结构比18/17变
指标名称 金额 （%） 金额 （%） 金额 （%） 动比 总资产 2512100.00 2149100.00 1823100.00 1.17
.34 .68 .70
流动资产合199779.49 171579.80 142978.36 1.16 计 .11 .35 .11 货币资金 113045.01 996.46.34 956.52.43 1.14
.79 10 13
应收票据 359.14.29 322.15.01 299.16.43 1.11
12 56 63
应收账款净77.03.06 58.12.70 29.61.62 1.32 额 0 4 1 其他应收款2.97 0.12 2.53 0.12 2.45 0.13 1.17 净额 预付账款 21.60.86 37.11.73 18.11.00 0.58
2 8 5
存货净额 200.7.79 165.7.71 90.24.95 1.21
12 68 5
其他流动资171.6.81 103.4.81 19.91.09 1.65 产 11 42 3 可供出售金22.10.88 21.71.01 13.80.76 1.02 融资产 6 5 4 固定资产净183.7.32 174.8.14 177.9.71 1.05 额 93 91 05
指标名称
17/16变动比 1.18 1.20 1.04 1.08 1.96 1.03 2.05 1.84 5.19 1.57 0.99
续表3-1
2018年度 2017年度 2016年度
金额 结构比金额 结构比金额 结构比18/17结17/16结
（%）
总负债 1585 63.10 流动负债合157662.76 计 .86 短期借款
220.
68
应付票据 108.
35
应付账款 389.
87
预收账款 97.9
2
长期负债合8.60 计
长期借款 0.00 股东权益 13.8
8
股本 60.1
6
未分配利润 819.
40
8.78 4.31 15.52 3.90 0.34 0.00 0.55 2.39 32.61
（%）
1481 68.91 147468.61 .91 186.46 97.67 345.53 141.43 8.33 0.00 12.40 60.16 557.40
8.67 4.54 16.07 6.58 39.00 0.00 0.58 2.80 25.93
（%）
1274 69.88 126869.57 .76 107.01 91.27 295.41 100.22 7.32 0.00 10.60 60.16 440.75
5.87 5.00 16.20 5.50 0.40 0.00 0.58 3.30 24.17
构比 1.07 1.07 构比 1.16 1.16
1.18 1.11 1.13 0.69 1.03 0.00 1.12 1.00 1.47
1.74 1.07 1.17 1.41 1.14 0.00 1.17 1.00 1.26
（2）由表3-1可以知道，格力电器的负债主要是由短期借款和长期借款两部分组成。流动负债在2016年的69%下降到2018年的62%。长期负债开始从2016年的0.4%下降到2018年的0.34%。可见格力电器的债务结构做了调整，由长期负债变成短期负债。
3.2.2利润表结构与变动分析
从表3-2可以知道，2018年格力电器的主营业务收入增加了33.61%，主营业务成照年报可知，销售费用，管理费用比往年高速增长，已超过主营业务收入的增长
由于销售收入增长率比较高，故相对应的营销费用也大幅增长。
管理费用占大比重的是：研发费用和停产损失。因这两项费用增长幅度大，引起管理费用的大幅增长。对利润总额影响大的财务费用、资产减值损失在2018年大幅下降。
表3-2 利润表项目构成及金额变动分析（单位：亿元）
2018年 2017年 2016年
18/17变17/16变
金额 结构比 金额 结构比 金额 结构比 动比 动比
续表3-2
2018年度 2017年度 2016年度
金额 结构比金额 结构比金额 结构比18/17变17/16变
指标名称
指标名称
主营业务收入
主营业务成本
主营业务税金及附加 主营业务利润
销售费用
1981.23 1382.34 17.42 309.97 189.00
管理费用 43.6
6
财务费用 -9.4
8
资产减值损2.62 0.13 失
投资收益 1.07 0.05 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润
（%）
100.00 1482
.86
69.77 995.
63
0.88 15.1
3
15.65 261.
27
9.54 166.
60
2.20 60.7
1
-0.48 4.31
（%）
100.00 1083
.03
67.14 728.
86
1.02 14.3
0
17.62% 174.
56
11.24 164.
77
4.09 54.8
9
0.29 -48.
46
2.64 0.18 0.00 3.97 0.27 261.17.62 27
5.11 0.34 0.21 266.17 41.09 225.07
0.01 17.95 2.77 15.18
（%） 动比 100.00 133.61 67.30 1.32 16.12 15.21 5.07 -4.47 0.00
138.84 115.14 118.64 113.45 71.92
动比 136.92 136.60 105.80 149.67 101.11 110.60
-219.95 -8.89 99.24 26.95 118.64 62.23 195.24 117.50 119.10 117.20
0.00 310.40 149.67 46.62 100.00 143.63 136.65 144.97
1.28 0.12 174.56 10.96 0.21 185.31 30.07 155.25
16.12 1.01 0.02 17.1 2.78 14.33
309.15.65 97
3.18 0.16 0.41 312.74 48.94 263.79
0.02 15.79 2.47 13.31
此外，2018年净利润为263.79亿，与往年相比大幅提高17.20%，从表可知，营业利润与去年相比增加了18.61%，总得来说。格力电器的收益质量比较高。
3.2.3企业财务结构变动对战略目标支持度分析
通过上述分析，可以直观看出格力电器资产负债率比较高，超过50%，在行业内处于很高的水平，得出格力电器是一个高负债高收入的财务模式。现金比率较高将近于0.71：1，说明债务融资方式取得的流动资金没有合理充分的运用到日常生产经营上面。固定资产比重较大，长期负债比率近几年逐年增长，短期负债逐年降低，但是由于固定资产贡献较低，负债结构变化较大，以至于企业目前的财务状况对企业的发展不利。企业的费用比重较大，管理费用主要是有于企业的研发经费过高，每年有较多的研发资金
投入，但是无形资产的比重逐步加大，收益质量较高，格力电器应该进一步调整资产结构，提高资产的流动性和研发费用的资本化使用，进一步改善生产技术，节约成本，提高产品竞争力，进一步提高产品成本。
3.3企业经营能力分析
3.3.1盈利能力分析
从表3-3可知，格力电器2017年的销售毛利率慢慢地变大，但相比2016年的销售毛利率偏低，销售净利率2017年也比2016年也逐渐的趋于增长的趋势，可以发现主营业务收入的提升而主营业务成本降低，净利润率和毛利率同步变动，这也就意味着，格力电器注重内部管理模式，节约成本，进一步提升企业盈力能力。但是对比2018年的各项数据来看相对于2017年均有所下降，考虑到2018年的经济大环境，结合格力电器所处的经济环境，也能判定出如果按照这个盈利能力，格力电器还是具有良好的盈利能力。
表3-3 盈利能力分析
销售毛利率 销售净利率 主营业务利润率 资产净利率 净资产收益率 每股收益
格力电器净资产收益率和资产净利率在2017年有着很高的增长，意味着公司2017年在销售收入的增长的情况下，投资者的盈利情况也正向变动，说明2017年企业进一步提升了盈利能力。
综合以上分析，格力电器的盈利情况是上涨的趋势，2017年盈利能力的增强，2018年有所下降，但是幅度较小，没有太大影响，格力电器的盈利情况较好。
2018 30.23 13.31 29.35 2.44 28.69 0.94
2017 32.86 15.18 31.84 13.27 34.15 4.36
2016 32.7 14.33 31.38 12.35 28.63 3.51
3.3.2偿债能力分析
由下表3-4可知，格力电器最近3年的速动比率和流动比率相比较来说是有所提升。但是格力电器流动比率的数值常年在1这个范围忽上忽下变动。但是如果只是从现在的财务数据分析上来说，格力电器的短期偿债能力相对较差。如果从长期偿债能力来看，
格力电器资产负债率在75%左右。综上，通过各项比率分析让我们清楚地知道了格力电器短期的债务没有太大保证，长期偿债能力风险比较高。但是，考虑到格力电器现在的经营状况和现在的财务实力状况，相对可以抵消不少的长短期风险，因此，在格力电器财务实力雄厚的具有稳定销售市场的电器生产制造业中，其财务风险还是处于相对可控的范围。
表3-4 偿债能力分析
流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率
负债与所有者权益比率
表3-5 2018年格力电器偿债能力横向比较
流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率
负债与所有者权益比率
格力 1.27 1.14 71.71 63.1 170.98
美的 1.4 1.18 21.41 64.94 185.22
海尔 1.18 0.9 46.77 66.93 202.37
2018 1.27 1.14 71.71 63.1 170.08 170.98
2017 1.16 1.05 67.54 68.91 220.68 221.64
2016 1.13 1.06 75.36 69.88 231.01 232.04
由上表分析可得，一般企业的流动比率为2比较合适，而格力电器的流动比率低于美的相对高于海尔集团，但数值常年在1这个范围忽上忽下变动，可以说明格力电器的短期偿债能力较差。而且从长期偿债能力看，格力电器资产负债率在75%左右。负债是所有者权益的两倍左右，而且低于同行业的美的电器和海尔集团这两家企业，长期偿债能力较差，使格力电器处于不好的地位，但是总体来说，格力电器的财务风险还是比较乐观的。
3.3.3营运能力分析
由表3-6，3-7可以看出， 通过格力电器2016-2018年报数据，发现格力电器应收账款周转率处于很高水平，远高于同行业的平均水平，说明其在应收账款的管理能力方面有很高水平，资金回收快。流动资产相对于美的和海尔企业来说处于相对劣势地位，但是从近三年的数据分析来看，每年都有相对提高的趋势，说明企业已经考虑到目前面
临的问题，在此基础上做出了相应的策略改进。
存货周转率和固定资产周转率都处于中间水平，对于现在面临的经济竞争环境来看，竞争力相对较弱，不利于企业间的竞争。但是总资产周转率在三家企业处于最低水平，好在近几年有回升趋势，但总体水平不高，反应了格力电器周转能力不太理想，有待于提高总体营运能力。
表3-6营运能力分析
存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
2018 7.56 29.32 1.07 11.04 0.85
2017 7.78 33.8 0.94 8.43 0.75
2016 7.88 37.09 0.82 6.53 0.63
下表3-7更直观的对比出三家企业的营运能力。
表3-7 2018年格力营运能力横向分析
存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
格力 7.56 29.32 1.07 11.04 0.85
美的 6.37 -- 1.47 11.52 1.01
海尔 5.93 16.02 2.01 10.97 1.15
3.3.4成长能力分析
从表3-8可见，格力电器总体成长状况良好，但2018年净利润增长率，主营业务增长率和总资产增长率和2017年相比都有较大幅度的降低，但是对比于其他两家企业，各项数据都处于优势。
考虑到2018年所处的经济环境，国内外经济萧条，格力电器成长状况还是相对良好的，但对比于2017年度各项数据相比之下是处于相对劣势，这也说明了格力电器主打的空调市场已经趋于饱和，进一步扩展的空间较小。
在科技创新研究方面，格力电器一直都处于较高的水平，格力电器在科研方面的投入目前已经达到四十多亿，而格力空调产品在市场上的竞争力也处于有利地位。对比数据来看格力总资产同比率处于下降水平，但是总的来看还是有较大的发展空间，长期发展下去，格力电器的市场份额还是能稳步提升，体现了格力电器的产品实力和定价能力。
表3-8成长能力分析
总资产同比增长率 净资产同比增长率 主营业务收入同比增长率 净利润同比增长
表3-9 2018年格力成长能力横向分析
总资产增长率 净资产增长率 主营业务收入增长率 净利润增长率
格力 16.87 38.72 33.61 17.2
美的 6.29 16.33 7.87 16.33
海尔 10.06 17.93 15.11 17.93
2018 16.87 38.72 33.61 17.2
2017 17.87 21.69 36.92 44.99
2016 12.78 13.09 10.8 22.98
3.3.5企业经营能力对战略支持度分析
由上述的分析，能够发现格力电器总体经营能较好。企业盈利能力正在进一步增强，但比同行业竞争对手相比较弱；总资产周转率在行业中处于中等水平，营运能力比竞争对手较强；成长能力较好，在同行主要竞争对手中除了总资产增长率差距大之外，其他方面都较高的增长率。
企业的资产负债率比同行竞争对手高很多，偿债压力较大。但企业的偿债能力较高。企业的负债主要由长期借款、短期借款构成。经过分析，短期还款压力逐年下降，但长期还款压力逐年增长。
虽然在各大金融机构中的信誉良好，但如果一旦还清到期的银行的贷款，而新的贷款未能及时到账，则会给公司的财务造成很大风险。企业的盈利状况良好、有较强的偿债能力、资产营运能力较高、成长能力较好，这些对其战略的实施而言是有利的。但是企业的负债率过高，会给企业造成很大的还款负担，对战略的实施会产生不利影响，因此需要调整减少负债比例，提高权益比例，降低财务风险。
3.4财务分析显示的公司发展战略实施中存在的问题
通过结合企业发展战略对格力电器财务报表分析表明，格力电器总体经营良好，盈利能力却相对较弱，但格力电器的空调产品在它处于的技术领域的竞争有许多好的地方，由于格力电器在科技创新和技术创新方面投入过多的资金，但是从长远的利益来看，结
合该企业的发展战略，目前大量的资金投入是值得的。只有大力发展科技创新，才能对产品的销售市场进行很大程度的提高，也是企业保持核心竞争力的重要因素。但是格力电器主营业务产品，有太大的集中程度，因此导致企业的抗风险能力比较低，根据上述的财务报表分析，得出以下几点：
（1）格力电器偿债压力大，偿债能力有待提升，负债水平较高。 （2）从上述数据看出盈利能力不稳定先升高后降低，具有不稳定性。
（3）营运能力有待提高，优化资产结构，固定资产，流动资产及总资产营运能力有待加强。应收账款能力相对稳定。
（4）格力电器的产品过于集中，发展能力较差，应相对提高格力电器的发展能力。
4 改善格力电器公司战略的对策分析
4.1加强企业的偿债能力
格力电器的偿债能力虽然相比之下有所提高，但整体上还是比较差，负债水平过高，财务风险比较大。格力电器应该提高日常有关的正常经营状态：对于存货的日常管理应该加强，生产和销售应该合理安排好。对于应收账款的管理有待提高，应收账款的回收情况应该督促到位。合理性投资，避免闲置资产过多占用资金。制定合乎常理的偿债计划。偿债计划要依靠财务报表提供的可靠地数据，结合企业的实际经营情况和企业的具体债务，制定出合理又准确的偿债计划。使企业的资金得到合理的转换和安排。对于企业来说必须重视企业自身的偿债能力，应该有充分的居安思危意识，根据所处的经济市场环境的规律，做出正确且有效的分析决策，提高自身偿债能力为企业的持续发展建立坚实的基础。
4.2提高企业的营销水平加强企业的盈利能力
格力电器的盈利能力先增加后降低，具有波动性，格力电器管理层要在保持原回款的措施的前提下，加大营销战略的实施，开拓海外市场，随着国家的政策的实施，“一带一路”建设的提出与推行，我国与其沿线国家的交流日益密切，经济交流更加频繁，“一带一路”为国内企业创造了一个高效的发展平台，格力可以通过此平台，把握时机，通过提升自身产品的竞争力，因地制宜，发展贴合沿线国家的市场要求的新产品，降低成本，提高企业的利润率，从而加强企业的盈利能力。大力发展营销战略，从而更好地拓展海外市场，树立中国品牌形象。
4.3加强企业的营运能力
格力电器要对资产结构进行优化，做出合理的安排和分划，按照不同资产对企业有不同的影响，不同经营时期的各类资产的组成比例做出合理调整，形成合理的资产结构。改善财务状况。企业的长期资产、固定资产占用资金过多、资产质量不高时，或出现有问题资产，就会形成资金积压，以至营运资金不足，会影响投资人对该企业的投资。因此，企业必须注重分析、改善资产结构，使资产保持足够的流动性。加速资金周转，降低企业的非流动资产，加快非流动资产转变成流动资产和销售收入的转变速度，，更好地加强企业的营运能力。
4.4提高发展能力坚持多元化发展
格力企业在科研方面投入很多心血，格力始终坚持环保的理念，绿色环保的理念深入人心，但同时应该提高企业产品的差异性，将产品智能化，产品多元化，这样同时也提高了企业的核心竞争力。科技的发展使智能电器普及，智能家居系统，正在逐步深入人们的生活。格力电器应该在科技方面加大投资，加大智能化产品的研究，提高市场的竞争力。除此以外，不能将所有的研发资金放到空调上面，手机，热水器，小家电，冰箱，汽车等产品，都成为居民生活必不可少的，格力应该继续加大对新产品的研究力度，使其产品具有竞争力，不仅仅对于国内市场，更要打开国外市场。
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致谢
在论文完成之际，我要特别感谢我的指导老师陈媛老师的热情关怀和悉心指导。在我撰写论文的过程中，陈媛老师倾注了大量的心思和帮助。无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面，还是在论文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了陈媛老师悉心细致的教诲和无私的帮助，特别是她广博的学识、深厚的学术素养、严谨的治学精神和一丝不苟的工作作风使我获益匪浅，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。
在论文的写作过程中，也得到了许多同学的宝贵建议，同时还到许多在工作过程中许多同事的支持和帮助，在此一并致以诚挚的谢意。感谢所有关心、支持、帮助过我的良师益友。
最后，向在百忙中抽出时间对本文进行评审并提出宝贵意见的各位专家表示衷心地感谢！
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