滨江集团2018年财务分析详细报告
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一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
滨江集团2018年资产总额为8,755,225.67万元，其中流动资产为8,066,585.8万元，主要分布在存货、其他应收款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的66.34%、19.13%和8.91%。非流动资产为688,639.87万元，主要分布在长期投资和递延所得税资产，分别占企业非流动资产的80.41%、14%。
资产构成表
项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他 2018年 数值 8,755,225.67 8,066,585.8 553,707.22 22,135.24 112,797.41 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 6,024,432.8100.00 7 5,311,523.292.13 3 6.32 611,765.01 0.25 23,512.21 1.29 77,632.41 2016年 数值 百分比(%) 100.00 88.90 9.68 0.53 0.90 4,954,482.9100.00 4 4,404,538.288.17 5 10.15 479,386.11 0.39 26,175.82 1.29 44,382.76 2.流动资产构成特点
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企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的66.34%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表
项目名称 流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他 2018年 数值 8,066,585.8 5,351,365.95 30,676.99 1,543,024.29 0 0 718,959.48 422,559.09 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 5,311,523.2100.00 3 66.34 2,414,896.5 0.38 21,863.74 1,092,735.819.13 7 0.00 0.00 0 0 2016年 数值 百分比(%) 100.00 59.66 0.29 16.40 0.38 0.00 20.41 2.85 4,404,538.2100.00 5 2,627,816.345.47 2 0.41 12,982.57 20.57 722,290.42 0.00 16,918.29 0.00 0 18.04 899,061.59 15.51 125,469.07 8.91 958,088.14 5.24 823,938.97 3.资产的增减变化
2018年总资产为8,755,225.67万元，与2017年的6,024,432.87万元相比有较大增长，增长45.33%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：存货增加2,936,469.45万元，其他应收款增加450,288.42万元，递延所得税资产增加35,612.32万元，应收账款增加8,813.25万元，预付款项增加260.75万元，在建工程增加99.86万元，共计增加3,431,544.05万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少71.25万元，无形资产减少475.94万元，固定资产减少1,376.97万元，应收利息减少5,210.16万元，长期投资减少58,057.79万元，货币资金减少239,128.67万元，其他流动资产减少396,430.47万元，共计减少700,751.25万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长2,730,792.8万元。
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5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。其他应收款所占比例过高。存货所占比例过高。2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
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6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例出现不合理增长。其他应收款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
主要资产项目变动情况表
项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产 2018年 数值 8,066,585.8 553,707.22 22,135.24 5,351,365.95 30,676.99 718,959.48 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 5,311,523.251.87 3 -9.49 611,765.01 -5.86 23,512.21 121.6 2,414,896.5 40.31 21,863.74 -24.96 958,088.14 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 4,404,538.220.59 5 27.61 479,386.11 -10.18 26,175.82 2,627,816.3-8.1 2 68.41 12,982.57 4.6 915,979.88 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
滨江集团2018年负债总额为6,823,786.19万元，资本金为311,144.39万元，所有者权益为1,931,439.48万元，资产负债率为77.94%。在负债总额中，流动负债为4,695,278.05万元，占负债和权益总额的53.63%；短期借款为126,000万元，非流动负债为2,128,508.14万元，金融性负债占资金
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来源总额的25.75%。
负债及权益构成表
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2018年 数值 8,755,225.67 1,931,439.48 4,695,278.05 2,128,508.14 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 6,024,432.8100.00 7 22.06 1,636,047.8 3,581,311.353.63 7 24.31 807,073.7 2016年 数值 百分比(%) 100.00 31.75 54.83 13.42 4,954,482.9100.00 4 1,573,291.627.16 8 2,716,514.559.45 8 13.40 664,676.68 2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的59.35%，资金成本相对较低。企业来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占流动负债的25.37%。
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3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为6,823,786.19万元，与2017年的4,388,385.08万元相比有较大增长，增长55.5%。2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
项目名称 负债总额 短期借款 2018年 数值 6,823,786.19 126,000 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 4,388,385.055.5 8 170 46,667 2016年 数值 增长率(%) 0 0 3,381,191.229.79 6 16.67 40,000 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 36 页
应付账款 其他应付款 非流动负债 其他 261,825.41 1,191,023.64 2,128,508.14 3,116,429 9.63 238,829.5 110.65 565,403.48 163.73 807,073.7 2,730,411.314.14 9 滨江集团2018年财务分析详细报告 14.97 207,727.61 78.78 316,262.16 21.42 664,676.68 2,152,524.826.85 2 0 0 0 0 4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：长期借款增加1,099,933.37万元，其他应付款增加625,620.16万元，应付债券增加218,515.86万元，其他流动负债增加206,485.09万元，一年内到期的非流动负债增加138,890万元，短期借款增加79,333万元，应交税费增加55,794.55万元，应付账款增加22,995.91万元，应付利息增加16,581.43万元，长期应付款增加3,017.77万元，应付职工薪酬增加1,500.17万元，共计增加2,468,667.3万元；以下项目的变动使负债总额减少：递延所得税负债减少32.56万元，预收款项减少33,233.63万元，共计减少33,266.18万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长2,435,401.12万元。
5.权益的增减变化情况
2018年所有者权益为1,931,439.48万元，与2017年的1,636,047.8万元相比有较大增长，增长18.06%。
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所有者权益变动表
项目名称 所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润 2018年 数值 1,931,439.48 311,144.39 230,869.19 99,825.75 878,933.01 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 1,573,291.63.99 8 0 311,144.39 -0.15 233,779.27 24.89 73,118.62 19.97 659,779.94 18.06 1,636,047.8 0 311,144.39 -1.1 233,431.51 9.32 91,316.91 11.04 791,565.29 6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加87,367.72万元，盈余公积增加8,508.84万元，其他综合收益增加4,924.99万元，共计增加100,801.55万元；以下项目的变动使所有者权益减少：资本公积减少2,562.32万元，共计减少2,562.32万元。增加项与减少项相抵，使所有者权益增长98,239.23万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2018年实现利润为424,149.02万元，与2017年的292,658.01万元相比有较大增长，增长44.93%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
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2.营业利润
2018年营业利润为424,615.39万元，与2017年的294,486.49万元相比有较大增长，增长44.19%。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加734,177.05万元，营业税金及附加减少960.01万元，共计增加735,137.06万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加398,144.2万元，资产减值损失增加68,742.05万元，财务费用增加44,643.96万元，销售费用增加15,275.52万元，管理费用增加7,045.64万元，公允价值变动收益减少3,081.75万元，共计减少536,933.13万元。增加项与减少项相抵，使营业利润增长198,203.94万元。
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3.投资收益
2018年投资收益为负10,542.58万元，与2017年的58,192.45万元相比，2018年出现亏损，亏损10,542.58万元。
4.营业外利润
2018年营业外利润为负466.36万元，与2017年负1,828.47万元相比亏损有较大幅度减少，减少74.49个百分点。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为
2,111,547.45万元，比2017年的1,377,370.4万元增长53.30%，营业成本为1,356,785.39万元，比2017年的958,641.19万元增加41.53%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表
项目名称 营业收入 实现利润 营业利润 2018年 数值 2,111,547.45 424,149.02 424,615.39 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 1,945,224.5-29.19 4 3.94 281,577.3 4.06 283,003.66 53.3 1,377,370.4 44.93 292,658.01 44.19 294,486.49 内部资料，妥善保管 第 12 页 共 36 页
投资收益 营业外利润 -10,542.58 -466.36 -118.12 58,192.45 74.49 -1,828.47 滨江集团2018年财务分析详细报告 660.71 7,649.71 0 0 -28.19 -1,426.37 6.结论
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
2018年滨江集团成本费用总额为1,677,382.12万元，其中：营业成本为1,356,785.39万元，占成本总额的80.89%；销售费用为30,657.02万元，占成本总额的1.83%；管理费用为30,979.19万元，占成本总额的1.85%；财务费用为65,710.41万元，占成本总额的3.92%；营业税金及附加为112,454.2万元，占成本总额的6.7%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)
项目名称 成本费用总额 营业成本 销售费用 2018年 数值 1,677,382.12 1,356,785.39 30,657.02 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 1,144,490.7100.00 6 80.89 958,641.19 1.83 15,381.5 2016年 数值 百分比(%) 100.00 87.47 0.97 1,666,788.8100.00 3 1,457,976.183.76 5 1.34 16,245.48 内部资料，妥善保管 第 13 页 共 36 页
管理费用 财务费用 营业税金及附加 30,979.19 65,710.41 112,454.2 1.85 23,933.55 3.92 21,066.45 6.70 113,414.21 滨江集团2018年财务分析详细报告
2.09 29,576.31 1.84 11,409.94 9.91 142,788.74 1.77 0.68 8.57 2.总成本变化情况及原因分析
滨江集团2018年成本费用总额为1,677,382.12万元，与2017年的1,144,490.76万元相比有较大增长，增长46.56%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加398,144.2万元，资产减值损失增加68,742.05万元，财务费用增加44,643.96万元，销售费用增加15,275.52万元，管理费用增加7,045.64万元，共计增加533,851.37万元；以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少960.01万元，共计减少960.01万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长532,891.36万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
项目名称 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 2018年 数值 2,111,547.45 1,356,785.39 112,454.2 30,657.02 30,979.19 65,710.41 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 2016年 数值 百分比(%) 100.00 74.95 7.34 0.84 1.52 0.59 1,945,224.5100.00 4 1,457,976.169.60 5 8.23 142,788.74 1.12 16,245.48 1.74 29,576.31 1.53 11,409.94 100.00 1,377,370.4 64.26 958,641.19 5.33 113,414.21 1.45 15,381.5 1.47 23,933.55 3.11 21,066.45 3.营业成本控制情况
2018年营业成本为1,356,785.39万元，与2017年的958,641.19万元相比有较大增长，增长41.53%。
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4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为30,657.02万元，与2017年的15,381.5万元相比有较大增长，增长99.31%。2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为30,979.19万元，与2017年的23,933.55万元相比有较大增长，增长29.44%。2018年管理费用占营业收入的比例为1.47%，与2017年的1.74%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大
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幅度上升，管理费用支出合理。
6.财务费用变化情况
2018年财务费用为65,710.41万元，与2017年的21,066.45万元相比成倍增长，增长2.12倍。
五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2018年现金流入为5,705,935.42万元，与2017年的7,659,476.66万元
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相比有较大幅度下降，下降25.50%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为2202453.20万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的38.60%。但是，由于企业当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了1394019.23万元的资金缺口，企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的34.87%。从现金流量表来看，企业借款的70.06%，已用于弥补当期经营活动的现金亏损。这部分新增借款37.40%用于长期性投资活动。2018年经营现金收益率为-66.02%，2017年为24.9%。
现金流入结构表
项目名称 现金流入总额 营业收入 投资收回、资产变卖 新增投资 借款 投资活动收益 其它 2018年 数值 5,705,935.42 2,202,453.2 89,230.01 82,942.46 1,989,713.34 3,651.73 1,337,944.68 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 7,659,476.6100.00 6 1,991,571.138.60 5 4,305,647.31.56 7 1.45 34.87 6,800 297,000 2016年 数值 百分比(%) 100.00 70.86 2.40 8.95 8.17 0.35 9.27 3,085,233.8100.00 2 2,186,195.326.00 2 56.21 74,015.87 0.09 276,264.49 3.88 251,959.07 0.18 10,863.15 13.64 285,935.91 0.06 14,022.95 1,044,435.123.45 9 内部资料，妥善保管 第 17 页 共 36 页
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2.现金流出结构分析
2018年现金流出为5,949,392.81万元，与2017年的7,594,067.23万元相比有较大幅度下降，下降21.66%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的54.50%。
现金流出结构表
项目名称 现金流出总额 购买原材料 工资性支出 税金 资产购置 对外投资 偿还债务 利润分配 其它 2018年 数值 5,949,392.81 3,242,652.96 31,200.86 280,815.61 2,704.23 191,131.3 781,607.78 177,603.65 1,241,676.42 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 7,594,067.2100.00 3 1,190,535.054.50 2 0.52 31,652.06 4.72 251,587.21 0.05 5,758.95 4,471,364.93.21 2 13.14 476,801.98 2.99 116,794.3 1,049,572.720.87 9 2016年 数值 百分比(%) 100.00 20.21 1.59 11.06 0.15 18.38 15.51 1.89 31.21 100.00 2,548,892 15.68 515,025.12 0.42 40,432.07 3.31 281,944.1 0.08 3,721.88 58.88 468,580.72 6.28 395,374.02 1.54 48,234.07 13.82 795,580.01 3.现金流动的稳定性
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2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2018年，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；收到其他与投资活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金；偿还债务支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 收到其他与投资活动有关的现金 收回投资收到的现金 数值(万元) 2,202,453.2 1,989,713.34 667,961.62 254,948.44 89,203.5 流出项目 接受劳务支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 偿还债务支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 支付的各项税费 数值(万元) 3,242,652.96 955,410.99 781,607.78 284,667.33 280,815.61 4.现金流动的协调性
2018年滨江集团投资活动需要资金744176.82万元；经营活动需要资金1394019.23万元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金。导致当年企业的现金流量净额为-239067.07万元。2018年滨江集团从企业外部筹集的资金净额为1894738.66万元。
5.现金流量的变化情况
2018年现金及现金等价物净额为负239,067.07万元，与2017年的58,592.67万元相比，2018年出现现金净亏空，亏空239,067.07万元。 2018年经营活动产生的现金流量净额为负1,394,019.23万元，与2017年的342,986.09万元相比，2018年出现现金净亏空，亏空1,394,019.23万元。
2018年投资活动产生的现金流量净额为负744,176.82万元，与2017年负397,805.86万元相比投资有较大幅度增加，增加87.07%。
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2018年筹资活动产生的现金流量净额为1,894,738.66万元，与2017年的120,229.2万元相比成倍增长，增长14.76倍。
6.现金流量的充足性评价
企业当期经营活动缺乏创造现金的能力，需要依靠投资活动或融资活动来弥补其经营活动的现金亏空。经营现金是不充足的。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量能够满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要。
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比 经营偿债能力 现金流动资产比 经营还债期 债务偿还率 2018年 -0.3 -0.2 0.09 -1.62 0.35 2017年 0.1 0.08 0.18 2.49 0.56 2016年 0.48 0.39 0.2 0.54 0.56 7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的-66.02%。表明企业经营活动缺乏创造现金的能力，需要\"输血\"维持。2018年销售现金收益率为-66.02%，2017年为24.9%。2018年资产现金报酬率为-2.73%，2017年为0.97%。从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有所下降。
现金盈利能力指标
项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2018年 -0.66 -0.03 -4.42 -0.12 2017年 0.25 0.01 1.48 0.04 2016年 0.68 0.11 6.66 0.34 8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，滨江集团2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2018年销售收现率为104.31%，与2017年的144.59%相比有较大幅度的降低，降低40.29个百分点。从变化情况来看，
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企业2018年的销售收现能力有较大幅度的下降。
9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为315221.48万元。2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为315221.48万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，滨江集团2018年是有现金支付能力的。
2.流动比率
2018年流动比率为1.72，与2017年的1.48相比有所增长，增长了0.24。2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为8,066,585.8万元，与2017年的5,311,523.23万元相比有较大增长，增长51.87%。2018年流动负债为4,695,278.05万元，与2017年的3,581,311.37万元相比有较大增长，增长31.10%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。
3.速动比率
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2018年速动比率为0.58，与2017年的0.81相比有所下降，下降了0.23。2018年速动比率比2017年下降的主要原因是：2018年速动资产为2,715,219.85万元，与2017年的2,896,626.73万元相比有所下降，下降6.26%。2018年流动负债为4,695,278.05万元，与2017年的3,581,311.37万元相比有较大增长，增长31.10%。速动资产下降，但流动负债增长，致使速动比率下降。速动资产偏少，速动比率偏低。
4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力提高，这是由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
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偿债能力指标表
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率 2018年 1.72 0.58 7.45 0.78 2017年 1.48 0.81 14.89 0.73 2016年 1.62 0.65 25.68 0.68 6.长期付息能力
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为7.45倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。
7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，滨江集团2018年的付息负债为2,431,513.63万元，实际借款利率水平为2.7%，企业的财务风险系数为1.96。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
滨江集团2018年的营业利润率为20.11%，总资产报酬率为6.63%，净资产收益率为17.67%，成本费用利润率为26.57%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为8,199,142.53万元，经营资产的收益率为5.18%，而对外投资的收益率为-1.90%。
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盈利能力指标表(%)
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2018年 30.42 20.11 25.29 6.63 17.67 2017年 22.17 21.38 25.57 5.72 14.4 2016年 17.71 14.55 16.89 6.38 14.78 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
滨江集团2018年内部经营资产的盈利能力为5.18%，与2017年的5.44%相比变化不大。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。
5.净资产收益率
2018年净资产收益率为17.67%，与2017年的14.4%相比有所提高，提高3.28个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企
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业经营风险是较大的。
6.净资产收益率变化原因
2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为315,221.48万元，与2017年的230,994.76万元相比有较大增长，增长36.46%。2018年平均所有者权益为1,783,743.64万元，与2017年的1,604,669.74万元相比有较大增长，增长11.16%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
7.总资产报酬率
2018年总资产报酬率为6.63%，与2017年的5.72%相比有所提高，提高0.91个百分点。
8.总资产报酬率变化原因
2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为489,859.43万元，与2017年的313,724.47万元相比有较大增长，增长56.14%。2018年平均总资产为7,389,829.27万元，与2017年的5,489,457.91万元相比有较大增长，增长34.62%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。
9.成本费用利润率变化情况
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从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为25.29%，与2017年的25.57%相比变化不大。2018年期间费用投入的经济效益为203.78%，与2017年的404.03%相比有较大幅度的降低，降低200.25个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2018年成本费用投入经济效益比2017年下降的主要原因是：2018年实现利润为424,149.02万元，与2017年的292,658.01万元相比有较大增长，增长44.93%。2018年成本费用总额为1,677,382.12万元，与2017年的1,144,490.76万元相比有较大增长，增长46.56%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
滨江集团2018年存货周转天数为1030.32天，2017年为946.85天，2018年比2017年延长83.47天。
2.存货周转天数变化原因
2018年存货周转天数比2017年延长的主要原因是：2018年平均存货为3,883,131.23万元，与2017年的2,521,356.41万元相比有较大增长，增长54.01%。2018年营业成本为1,356,785.39万元，与2017年的958,641.19万
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元相比有较大增长，增长41.53%。平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。
3.应收账款周转天数变化情况
滨江集团2018年应收账款周转天数为4.48天，2017年为4.55天，2018年比2017年缩短0.07天。
4.应收账款周转天数变化原因
2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为26,270.37万元，与2017年的17,423.16万元相比有较大增长，增长50.78%。2018年营业收入为2,111,547.45万元，与2017年的1,377,370.4万元相比有较大增长，增长53.30%。平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。
5.应付账款周转天数变化情况
滨江集团2018年应付账款周转天数为66.42天，2017年为83.85天，2018年比2017年缩短17.43天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2018年应付账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年应付账款为250,327.46万元，与2017年的223,278.55万元相比有较大增长，增长12.11%。2018年营业成本为1,356,785.39万元，与2017年的958,641.19万元相比有较大增长，增长41.53%。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
滨江集团2018年现金周转天数为968.38天，2017年为867.55天，2018年比2017年延长100.83天。
8.营业周期
滨江集团2018年营业周期为1034.80天，2017年为951.40天，2018年比2017年延长83.40天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 1,030.32 4.48 66.42 1,034.8 2017年 946.85 4.55 83.85 951.4 2016年 701.41 1.92 42.26 703.33 9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。
10.流动资产周转天数
滨江集团2018年流动资产周转天数为1140.42天，2017年为1269.73天，2018年比2017年缩短129.31天。
11.流动资产周转天数变化原因
2018年流动资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年流动资产为6,689,054.52万元，与2017年的4,858,030.74万元相比有较大增长，增长37.69%。2018年营业收入为2,111,547.45万元，与2017年的
1,377,370.4万元相比有较大增长，增长53.30%。流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。
12.总资产周转天数
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滨江集团2018年总资产周转次数为0.29次，比2017年周转速度加快，周转天数从1434.77天缩短到1259.90天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
资产周转速度表
项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2018年 1,259.9 3.89 1,140.42 968.38 2017年 1,434.77 6.49 1,269.73 867.55 2016年 849.23 5.2 767.45 661.07 13.总资产周转天数变化原因
2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为7,389,829.27万元，与2017年的5,489,457.91万元相比有较大增长，增长34.62%。2018年营业收入为2,111,547.45万元，与2017年的
1,377,370.4万元相比有较大增长，增长53.30%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
滨江集团2018年固定资产周转天数为3.89天，2017年为6.49天，2018年比2017年缩短2.60天。
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15.固定资产周转天数变化原因
2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为22,823.73万元，与2017年的24,844.02万元相比有所下降，下降8.13%。2018年营业收入为2,111,547.45万元，与2017年的1,377,370.4万元相比有较大增长，增长53.30%。平均固定资产净额下降，但营业收入增长，致使固定资产周转天数缩短。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
滨江集团2018年营业收入为2,111,547.45万元，比2017年增长53.30%。但这一增长速度是在上一年营业收入下降的情况下取得的，本年已经恢复并超过了2016年的水平。
2.净利润增长率
从这三年来看，滨江集团的净利润持续快速增长。2018年净利润为315,221.48万元，比2017年增长36.46%，这一增长速度是在2017年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明净利润的增长是有基础的。
3.资本增长性
从这三年来看，滨江集团的权益资本持续增长。2018年权益资本为1,931,439.48万元，比2017年增长18.06%，这一增长速度是在2017年增长3.99%的基础上取得的。
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4.可动用资金总额
2018年企业新创造的可动用资金总额为315,221.48万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由1,140.42天缩短为984.49天，由此而节约资金914,624.84万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供3,371,307.75万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
项目名称 营运资本 2018年 数值 3,371,307.75 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 1,730,211.894.85 6 2016年 数值 增长率(%) 0 1,688,023.62.5 7 内部资料，妥善保管 第 32 页 共 36 页
所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 1,931,439.48 2,128,508.14 22,135.24 553,707.22 18.06 1,636,047.8 163.73 807,073.7 -5.86 23,512.21 -9.49 611,765.01 滨江集团2018年财务分析详细报告
1,573,291.63.99 8 21.42 664,676.68 -10.18 26,175.82 27.61 479,386.11 0 0 0 0 2.营运资本变化情况
2018年营运资本为3,371,307.75万元，与2017年的1,730,211.86万元相比有较大增长，增长94.85%。
3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供2,778,348.27万元的流动资金。而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 2018年 数值 5,351,365.95 30,676.99 1,543,024.29 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 2,627,816.3-8.1 2 68.41 12,982.57 51.29 722,290.42 121.6 2,414,896.5 40.31 21,863.74 1,092,735.841.21 7 内部资料，妥善保管 第 33 页 共 36 页
预付账款 其他经营性资产 合计 3,910.75 418,648.34 7,347,626.33 7.14 3,650 -48.96 820,288.97 4,353,435.068.78 9 滨江集团2018年财务分析详细报告
0 0 0 0 0 553.78 125,469.07 3,488,558.324.79 8
经营性负债增减变化表
项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计 2018年 数值 261,825.41 1,191,023.64 2,524,714.49 8,468.78 0 115,423.18 467,822.55 4,569,278.05 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 9.63 238,829.5 110.65 565,403.48 2,557,948.1-1.3 1 21.53 0 6,968.61 0 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 0 0 14.97 207,727.61 78.78 316,262.16 1,986,299.628.78 4 -37.76 11,196.29 0 0 -24.31 78,775.07 38.83 76,253.82 2,676,514.532.06 8 93.57 59,628.63 341.9 105,866.04 3,534,644.329.27 7 4.营运资金需求的变化
2018年营运资金需求为2,778,348.27万元，与2017年的818,790.72万元相比成倍增长，增长2.39倍。营运资金需求增长速度远高于营业收入的增长速度，表明企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用大量增加。
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5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要2,778,348.27万元的营运资金，而企业的营运资本数额为3,371,307.75万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为592,959.48万元。
6.整体协调情况
从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。
十一、经营风险分析 1.经营风险
滨江集团2018年盈亏平衡点的营业收入为418,644.16万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为80.17%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,692,903.29万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，滨江集团2018年的付息负债为
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2,431,513.63万元，实际借款利率水平为2.7%，企业的财务风险系数为1.96。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2018年 数值 418,644.16 0.8 1.13 1.85 增长率(%) -0.06 0.05 33.23 2017年 数值 0.8 1.13 1.39 增长率(%) -3.79 -2.69 2.35 53.69 272,399.63 2016年 数值 0.83 1.16 1.36 增长率(%) 0 0 0 0 -15.72 323,197.75 内部资料，妥善保管 第 36 页 共 36 页
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