第1章复习题
一、单项选择题
1. 企业的财务活动是指企业的( D )。 A.货币资金收支活动 B.资金分配活动 C.资本金的投入和收回
D.资金的筹集、运用、收回及分配
2. 财务管理最为主要的环境因素是( D )。
A.经济环境 B.法律环境 C.体制环境 D.金融环境 3. 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( D )。 A.经营权与所有权关系 B.投资与被投资关系 C.委托代理关系 D.债权债务关系
4. 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( D A.利润最大化 B.企业规模最大化
)。 C.每股收益最大化 D.股东财富最大化
5. 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是( D )。 A.利润总额 B.每股收益 C.资本利润率 D.每股股价 6. 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有( C )。 A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑资金的风险价值 C.企业的价值难以评定 D.容易引起企业的短期行为 二、多项选择题
1. 利润最大化目标的主要缺点是( ABCD)。
A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑资金的风险价值 C.是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系 D.容易引起企业的短期行为
2. 债权人为了防止自身利益被损害，通常采取( BCD )等措施。 A.参与董事会监督所有者 B.限制性借款
C.收回借款不再借款 D.优先于股东分配剩余财产
2
3. 以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCD )。 A.没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来 B.没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来 C.没有考虑资金时间价值因素 D.容易诱发企业经营中的短期行为
4. 对企业财务管理而言，下列因素中的( ABD )只能加以适应和利用，但不能改变它。 A.国家的经济政策 B.金融市场环境 C.企业经营规模 D.国家的财务法规 三、判断题
( × ) 1. 股东财富最大化目标考虑了众多相关利益主体的不同利益。
( × ) 2. 企业所有者、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何利益冲突。
( √ ) 3. 企业财务活动的内容，也是企业财务管理的基本内容。 ( × ) 4. 解聘是一种通过市场约束经营者的办法。
第2章复习题
3
一、单项选择题
1. 某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元，若年利率为10%，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为( B )元。
A.625 000 B.500 000 C.700 000 D.725 000
2. 某项存款年利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为( B )。 A.12.36% B.6.09% C.6% D.6.6%
3. 投资者因冒着风险而进行投资，所获得超过资金时间价值的那部分额外报酬称为( B )。
A.无风险报酬 B.风险报酬 C.平均报酬 D.投资报酬 4. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为( B )。 A.永续年金 B.预付年金 C.普通年金 D.递延年金
5. 甲、乙两投资方案的期望值不同，甲投资方案的标准离差率为10%，乙投资方案的标准离差率为8%，则下列判断正确的是( A )。
A.甲方案比乙方案风险大 B.甲方案比乙方案风险小 C.甲、乙两方案风险相同 D.无法判断 6. 下列哪种是年金终值的逆运算( A )。
4
A.年偿债基金的计算 B.年金现值的计算 C.等额资本年回收额的计算 D.复利终值的计算
7. 比较期望报酬率不同的两个方案的风险程度应采用( B )来衡量。 A.标准离差 B.标准离差率 C.概率 D.风险报酬率
8. 将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值时应用( A )。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数
9. 分期付款购物，每年初付款500元，一共付5年，如果年利率为10%，相当于现在一次性付款( B )。
A.1 895.5元 B.2 085元 C.1 677.5元 D.1 585元 10. 下列有价证券，期望收益率最高的是( D )。 A.政府债券 B.金融债券 C.企业债券 D.企业股票 11. 投资组合( C )。
A.能分散所有风险 B.能分散系统性风险 C.能分散非系统性风险 D.不能分散风险
5
12. 当投资期望收益率等于无风险投资收益率时，风险系数应( D )。 A.大于1 B. 等于1 C.小于1 D.等于0
13. 预计投资A股票两年内每年的股利为1元，两年后市价可望涨至15元，企业期望的报酬率为10%，则企业能接受的目前最高市价为( C )。
A.15元 B. 14.50元 C.14.13元 D.14元
14. 假设某公司每年分配股利1.2元，最低收益率15%，则该股票的内在价值为( C )。 A.10元 B.9元 C.8元 D.7元
15. 证券市场有甲、乙两种国债一同发售，甲每年付息一次，乙到期一次还本付息，其他条件都相同，则哪种国债会受到市场青睐( A )。
A.甲国债 B.乙国债 C.一样 D.不确定 16. 证券组合投资的主要目的是( B )。 A.获取高额回报 B.分散投资风险 C.达到规模经济目的 D.节约交易成本
17. 假定某投资的风险系数为2，无风险收益率为10%，市场平均收益率为15%，则其期望收益率为( D )%。
A.15 B.25 C.23 D.20
6
18. 一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其收益率是( C )。
A. 9% B.11% C. 10% D. 12%
19. 在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是( A )。 A.流动性风险 B.期限性风险 C.违约风险 D.购买力风险 二、多项选择题
1. 以下关于投资组合风险的表述，正确的有(ABCD)。
A.一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险 B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除 C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除 D.不可分散风险可通过β系数来测量 2. 风险按形成的原因可以分为( AC )。 A.财务风险 B.市场风险 C.经营风险 D.公司特有风险
7
3. 企业因借款而增加的风险称为( BD )。 A.经营风险 B.财务风险 C.市场风险 D.筹资风险
4. 下列项目中，属于年金的是( ABCD )。 A.定期发放的固定养老金 B.每年的固定工资 C.按直线法计算的折旧额 D.每年的固定租金 5. 下列各项中，互为逆运算的是( BCD )。
A.年金终值与年金现值 B.年金终值与年偿债基金 C.年金现值与年等额资本回收额 D.复利终值与复利现值 6.关于风险报酬，下列表述中正确的有( ABCD)。 A.风险报酬率是风险报酬额与原投资额的比率 B.风险越大，获得的风险报酬应该越高
C.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D.在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量
8
7. 下列( BD )种情况下不可能造成违约风险。 A.自然原因如火灾引起的非常破坏事件
B.利息率变动引起证券价格变动而使投资人遭受损失 C.企业财务管理失误，不能及时清偿债务 D.投资人想出售有价证券但不能立即出售 8. 债券投资的主要缺点有( AC )。 A.购买力风险大 B.价格不稳定 C.没有经营管理权 D.投资收益不稳定
9. 按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有( ACD )。 A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险 C.特定股票的β系数 D.所有股票的平均收益率 10. 下列证券中属于固定收益证券的是( ABC )。 A.公司债券 B.金融债券 C.优先股股票 D.普通股股票
9
11. 股票投资的优点有( ACD )。 A.投资收益高 B.收入稳定性强 C.购买力风险低 D.拥有经营控制权 三、判断题
( √ ) 1. 在利率和计息期数相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 ( √ ) 2. 在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的。 ( √ ) 3. 企业每月初支付的等额工资叫做预付年金。
( × ) 4. 普通年金终值系数加1等于同期、同利率的预付年金终值系数。 ( × ) 5. 货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。 ( × ) 6. 在两个方案对比时，标准离差越小，说明风险越大。
( √ )7. 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均投资报酬率。
( × ) 8. 永续年金与其他年金一样，既有现值，又有终值。
( √ ) 9. 若A投资方案的标准离差率为5.67%, B投资方案的标准离差率为3.46%，则可以判断B投资方案的风险一定比A投资方案的风险小。
10
( × )10.普通年金现值系数减1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 ( √ ) 11. 一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。
( × ) 12. 一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。 ( × ) 13. 国库券没有期限性风险。
( × ) 14. 一般而言，随着通货膨胀的发生，固定收益证券要比变动收益证券能更好地避免购买力风险。
( √ ) 15. 普通股股票不存在违约风险。
( √ ) 16. 一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，在市场利率上涨时，前一种债券价格下跌得更多。
第3章复习题
一、单项选择题
1. 下列财务比率反映企业短期偿债能力的有( A )。 A.流动比率 B.资产负债率 C.偿债保障比率 D.利息保障倍数
2. 下列财务比率反映企业营运能力的有( C )。
11
A.速动比率 B.流动比率 C.存货周转率 D.资产报酬率
3. 下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是( C )。 A.以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B.收回应收账款
C.接受投资者以固定资产进行的投资 D.用现金购买股票
4. 某企业2005年主营业务收入净额为36 000万元，流动资产平均余额为4 000万元，固定资产平均余额为8 000万元。假定没有其他资产，则该企业2005年的总资产周转率为( A )次。
A.3.0 B.4.5 C.9.0 D.3.2
5. ABC公司无优先股，去年每股利润为4元，每股发放股利2元，留用利润在过去一年中增加了500万元，年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为( C )。
A. 30% B.33% C.40% D. 44%
6. 下列各项中会使企业财务报表反映的偿债能力大于实际偿债能力的是( B )
12
A.企业的长期偿债能力一向很好 B.未做记录的为别的企业提供的信用担保 C.未使用的银行贷款限额 D.存在将很快处理的存货 二、多项选择题
1. 对企业进行财务分析的主要目的有(ABCD)。 A.评价企业的偿债能力 B评价企业的营运能力 C.评价企业的获利能力 D.评价企业的发展趋势 2. 财务分析按其分析的方法不同，可以分为( AB )。 A.比率分析法 B.比较分析法 C.内部分析法 D.外部分析法
3. 下列财务比率属于反映企业长期偿债能力的有( AD )。 A.股东权益比率 B.现金流量比率 C.应收账款周转率 D. 利息保障倍数
13
4. 下列财务比率属于反映企业营运能力的有( ACD )。 A.存货周转率 B.现金流量比率 C.固定资产周转率 D.总资产周转率
5.下列经济业务会影响企业应收账款周转率的有(ACD)。 A.赊销产成品 B.现销产成品 C.期末收回应收账款 D.发生销售退货
6.下列经济业务会影响企业存货周转率的有(BC)。 A.收回应收账款 B.销售产成品 C.期末购买存货 D.偿还应付账款
7. 下列经济业务会影响股份公司每股净资产的有( BC)。 A.以固定资产的账面净值对外进行投资 B.发行普通股 C.支付现金股利 D.用银行存款偿还债务
8. 杜邦分析系统主要反映的财务比率关系有(ABCD)。
14
A.股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系 B.资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系 C.销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 D.总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系 9. 影响企业长期偿债能力的报表外因素有(ABC)。 A.为他人提供的经济担保 B.未决诉讼案件 C.经营租入长期使用的固定资产 D.准备近期内变现的固定资产
10. 下列财务比率中属于反映企业发展能力的财务比率有(ABD)。 A.销售增长率 B.资产增长率 C.股东权益报酬率 D.利润增长率 三、判断题
( √ ) 1. 企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。
( × ) 2. 企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。
15
( √ ) 3. 如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。
( × ) 4. 或有负债不是企业现时的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。 ( × ) 5. 每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。 ( √ ) 6. 市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。
( √ ) 7. 权益乘数的高低取决于企业的资本结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。
( × ) 8. 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净资产支付的溢价。
( × ) 9. 成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的获利能力越差。
第4章复习题
一、单项选择题
1. 短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一般属于( B )。 A.优势 B.劣势 C.机会 D.威胁 2. SWOT分析法是( C )。
16
A.宏观环境分析技术 B.微观环境分析技术 C.内外部环境分析技术 D.内部因素分析技术 3. 在SWOT分析中，最理想的组合是( A )。 A.SO组合 B.WO组合 C.ST组合 D.WT组合
4. 天舒公司上年销售收入为2000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量增长10%，所确定的外部融资额占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为( A )万元。
A.62 B.60 C.25 D.75
5. 静恰公司上年度资本实际平均占用额为1500万元，其中不合理部分为100万元，预计本年度销售增长20%，资本周转速度加快1%，则预测年度资本需要额为( A )万元。
A.1663.2 B.1696.8 C.1900.8 D.1939.2 6. 以下( C )项目通常不属于敏感资产项目。 A.现金 B.应收账款 C.固定资产 D.存货 二、多项选择题
1. 财务战略可以按财务管理的职能领域分类，分为(ABCD)。 A.投资战略 B.筹资战略
17
C.股利战略 D.营运战略
2. 对财务战略具有重要影响的主要财务因素包括(ABCD)。 A.产业政策 B.财政政策 C.税收政策 D.金融政策 3. 全面预算的作用有(ABCD)。 A.用于落实企业长期战略目标规划 B.用于协调业务环节和部门的行动 C.用于控制业务环节和部门的业务 D.用于考核业务环节和部门的业绩
4. 在营业收入比例法中，以下( BCD )不是敏感项目。 A.应收账款 B.固定资产 C.实收资本 D.短期借款 5. 以下( ACD )是利润预算的内容。 A.营业收入的预算 B.债务资本的预算 C.利润总额的预算 D.税后利润的预算 6. 以下( BCD )是财务状况预算的内容。
18
A.营业利润预算 B.资产预算 C.债务资本预算 E.权益资本预算 三、判断题
( √ ) 1. 财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应。 ( × ) 2. 财务战略属于局部性、长期性和导向性的重大谋划。
( √ ) 3. 在企业的衰退期，企业财务战略的关键是如何回收现有投资，并将退出的现金流返还给投资者。
( × ) 4. 在企业的全面预算中，营业预算的预算期最短，资本预算其次，财务预算的预算期最长。
( × ) 5. 在对筹资数量预测的回归分析法中，现金、存货、应收账款都是可变资本，而固定资产则是不变资本。
( √ ) 6. 因素分析法比较简单，对筹资数量的预测结果不太精确。
第5章复习题
一、单项选择题
1. 企业外部筹资的方式很多，但不包含以下( B )项目。 A.投入资本筹资 B.企业利润再投入
19
C.发行股票筹资 D.长期借款筹资
2. 筹集股权资本是企业筹集( A )的一种重要方式。 A.长期资本 B.短期资本 C.债权资本 D.以上都不是
3. 根据我国《公司法》的规定，我国市场上的股票不包括( B )。 A.记名股票 B.无面额股票 C.国家股 D.个人股
4. 在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是( D )。
A.发行股票 B.融资租赁 C.发行债券 D.长期借款
5. 由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务，这种租赁形式称为( B )。
A.融资租赁 B.营运租赁 C.直接租赁 D.资本租赁 二、多项选择题
1. 普通股的特点包括( ABC)。 A.普通股股东享有公司的经营管理权
20
B.公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后 C.普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定 D.普通股一般不允许转让
2. 企业偿还贷款的方式通常有( ABC)。 A.到期一次偿还
B.定期偿还相等份额的本金，即在到期日之前定期偿还相同的金额，至贷款到期日还清全部本金
C.分批偿还，每批金额不等，便于企业灵活安排 D.展期一次偿还本息和
3. 与股票相比，债券具有以下( ABCD)特点。
A.债券代表一种债权关系 B.债券的求偿权优先于股票 C.债券持有人无权参与企业决策 D.债券投资的风险小于股票
4. 融资租赁租金的支付方式有( ABD )。
A.按支付间隔期，分为年付、半年付、季付和月付
21
B.按在期初和期末支付，分为先付和后付
C.按支付次数，分为到期一次支付和租期内分次支付租金 D.按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付
5. 上市公司发行可转换债券，除满足发行债券的一般条件外，还应符合的条件有( BCD )。 A.公司最近5年均有盈利
B.公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元
C.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息
D.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息 三、判断题
( × ) 1. 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 ( × ) 2. 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。
( √ ) 3. 上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，可以由上市公司自行销售。
( √ ) 4. 长期借款无论是资金成本还是筹资费用都较股票、债券低。
( × ) 5. 债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发
22
行。
( √ ) 6. 一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，可能越高。 ( √ ) 7. 融资租赁的固定资产视为企业自有固定资产管理，这种筹资方式必然会影响企业的资本结构。
( √ ) 8.优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。
第6章复习题
一、单项选择题
1. 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( C )。
A.营业杠杆效应 B.财务杠杆效应 C.联合杠杆效应 D.风险杠杆效应
2. 运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是( A )。
A.息税前利润 B.营业利润 C.净利润 D.利润总额
3. 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60 : 40，据此可断定该企业( D )。
23
A.只存在营业风险 B.营业风险大于财务风险 C.营业风险小于财务风险 D.同时存在营业风险和财务风险
4. 在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( C )。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.留存收益成本 D.普通股成本
5. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是( B )。 A.优先股 B.普通股 C.债券 D.长期银行借款
6. 某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4%，则其市场决定的预期收益率为( C )。
A.4% B.5% C.9.2% D.9% 7. 营业杠杆产生的原因是企业存在( A )。 A.固定营业成本 B.销售费用 C.财务费用 D.管理费用
8. 根据无税情况下的MM资本结构理论，企业总价值不受( B )影响。
24
A.财务结构 B.资本结构 C.负债结构 D.营业风险
9. E公司全部长期资本为5 000万元，债务资本比率为0.3，债务年利率为7%，公司所得税税率为25%。在息税前利润为600万元时，税后利润为300万元。则其财务杠杆系数为( B )。
A. 1.09 B. 1.21 C. 1.32 D. 1.45 10. 下列各项费用中，( A )属于用资费用。 A.向股东支付的股利 B.借款手续费 C.股票的发行费 D.债券的发行费
11. 大得公司按面值发行150万元的优先股，筹资费率为5%，每年支付10%的股利，若该公司的所得税率为30%，则优先股的成本为( C )。
A. 7.37% B. 10% C.10.53% D.15%
12. 某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股成本为( B )%。
A.4 B.4.17 C.16.17 D.20
13. 当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是( C )。 A.息税前利润增长率为零 B.息税前利润为零
25
C.利息与优先股股息为零 D.固定成本为零 14. 比较资金成本法是根据( A )来确定资金结构。 A.加权平均资金成本的高低 B.占比重大的个别资金成本的高低 C.各个别资金成本代数之和的高低
D.负债资金各个别资金成本代数之和的高低
15.某公司的营业杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长( D )。
A. 50% B. 10% C.30% D.60%
16. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，营业杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变成( C )。
A.2.4 B.3 C.6 D.8
17. 当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，运用( A )筹资较为有利。 A.负债 B.权益 C.负债或权益均可 D.无法确定 二、多项选择题
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1. 资本结构分析所指的资本包括( ABC )。
A.长期债务 B.优先股 C.普通股 D.短期借款 2. 负债资金在资金结构中产生的影响是( ABC )。 A.降低企业资金成本 B.加大企业财务风险 C.具有财务杠杆作用 D.分散股东控制权
3. 在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则( BC )。 A.营业杠杆系数越小 B.营业风险越大 C.营业杠杆系数越大 D.营业风险越小
4. 下列各种筹资活动中，( ABC )活动会加大财务杠杆作用。 A.增加银行借款 B.增发公司债券 C.增发优先股 D.增发普通股
5. 企业使用资金要付出代价，下列选项中，( BC )属于筹资费用。 A.向股东支付股息 B.向银行支付的借款手续费 C.发行费 D.向债权人支付利息
27
6. 留存收益是归属于股东的税后未分派给股东的股利，可将其看作股东对企业的再投资，其资金成本的特性有( ABD )。
A.是一种机会成本 B.不必考虑筹资费用 C.通常不必考虑其成本
D.相当于股东进行股票投资所要求的报酬率 三、判断题
( × ) 1. 根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
( × ) 2. 当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
( √ ) 3. 根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
( √ ) 4. 在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
( × ) 5. 当企业的营业杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营。 ( √ ) 6. 息税前利润可以用利润总额加上利息费用计算。
( × ) 7. 在计算普通股成本时，可不必考虑筹资费用和所得税的影响。
28
( × ) 8. 资本成本一般用资金成本率表示，它是筹资费用与用资费用之和与筹资总额的百分比。
( × ) 9. 企业最优资本结构是指在一定条件下使企业负债资本成本最低的资本结构。 ( × ) 10. 发行优先股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行优先股。
第7章复习题
一、单项选择题
1. 下列各项中，属于项目投资决策非贴现评价指标的是( B )。A.获利指数 B.平均会计收益率 C.内含报酬率 D.净现值 2. 下列项目投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( B A.内含报酬率 B.投资回收期 C.获利指数 D.平均会计收益率
3. 当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率( C )。 A.小于零 B.等于零 C.大于设定贴现率 D.等于设定贴现率
29
)。 4. 能使投资方案的净现值等于零的贴现率称为( C )。 A.获利指数 B.平均会计收益率 C.内含报酬率 D.资金成本率
5. 如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( A )。 A.获利指数 B.平均会计收益率 C.内含报酬率 D.投资回收期
6. 当贴现率与内含报酬率相等时( C )。 A. 净现值小于零 B. 净现值大于零 C. 净现值等于零 D. 净现值不能确定
7. 一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金净流量为( B )。
A.90万元 B.139万元 C.175万元 D.54万元 8. 下列不属于终结现金流量范畴的是( A )。 A.固定资产折旧 B.固定资产残值收入
C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入
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9. 每年的现金净流量NCF可按下列公式计算( A )。 A. NCF =净利+折旧 B. NCF =净利+折旧－所得税 C.NCF =净利+折旧+所得税 D.NCF =年营业收入－付现成本
10.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率( A.高于10% B.等于10% C.低于10% D.无法确定
11. 投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是( A )。 A.净现值法 B.获利指数法 C.内含报酬率法 D.平均会计收益率法
12. 下列各项中，不影响项目内含报酬率的是( C )。 A.投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量 C.企业要求的必要报酬率 D.投资项目的初始投资额 二、多项选择题
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A )。 1. 如果净现值﹥0，则有以下关系成立( AB )。
A.获利指数﹥1 B.内含报酬率﹥设定贴现率 C.平均会计收益率﹥设定贴现率 D.内含报酬率﹤设定贴现率 2. 在实务中，贴现率的确定方法一般有以下几种( ABCD )。 A.项目的资金成本 B.投资的机会成本 C.实际贷款利率 D.行业平均利润率
3. 在投资决策中，现金流量指标比利润指标更为重要，其原因有(ABCD )。 A.从数量上看，投资有效年限内利润与现金流量相等
B.利润是按权责发生制确定的，现金净流量是按收付实现制确定的 C.利润分布不可避免地受人为因素影响 D.现金流动状况比盈利状况更重要
4. 下列因素中影响内含报酬率的有( ACD )。 A.现金净流量 B.贴现率 C.投资项目计算期 D.投资总额
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5. 现金流出是指投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括( ABD )。 A.建设投资 B.付现成本 C.年折旧额 D.所得税
6. 投资项目在经营期期末(终结点)发生的现金净流量包括( AB )。 A.回收流动资金 B.回收固定资产余值 C.原始投资 D.经营期末营业现金净流量
7. 每年的现金净流量NCF可按下列公式计算( BD )。 A. NCF =净利+折旧－所得税 B. NCF =净利+折旧 C.NCF =净利+折旧+所得税 D.NCF =年营业收入－付现成本－所得税 8.一项投资方案的现金流出量应包括( ACD )。 A.各年的固定资产投资 B.各年的固定资产折旧 C.流动资产投资 D.固定资产的修理费用 9.下列说法正确的是( ABCD )。
A.净现值法能反映各种投资方案的净收益
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B.净现值法不能反映投资方案的实际报酬率 C.平均会计收益率法没有考虑资金的时间价值
D.获利指数有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比
10.已知甲乙两个互斥方案的原始投资额和计算期均相同，如果决策结论是无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案，则必然存在的关系是( ABD )。
A.甲方案的净现值大于乙方案 B.甲方案的获利指数大于乙方案 C.甲方案投资回收期大于乙方案
D.差额投资内含报酬率大于设定的贴现率 11.现金流入的内容包括( ABC )。 A.营业收入 B.回收固定资产余值 C.回收流动资金 D.建设投资
12. 在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有( ABD )。 A.净现值 B.内含报酬率 C.投资回收期 D.获利指数
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13. 在投资决策分析中使用的非贴现现金流量指标有( BCD )。 A.净现值 B.平均报酬率 C.投资回收期 D.平均会计收益率
14. 在单一方案决策中，与净现值评估结论可能发生矛盾的评价指标是( BCD )。 A.获利指数 B.平均报酬率 C.投资回收期 D.平均会计收益率
15. 长期投资决策中的初始现金流量包括( ABC )。 A.固定资产投资 B.原有固定资产的变价收入 C.垫付的流动资金 D.营业费用 三、判断题
( × ) 1. 平均报酬率是反映投资项目年均现金流量的现值与原始投资额的比率。 ( √ ) 2. 投资决策中现金流量所指的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括投资项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。
( √ ) 3. 利用净现值、内含报酬率和获利指数这些不同的指标对同一个独立项目进行评价，通常情况下会得出相同的结论。
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( × ) 4. 在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。
( × ) 5. 净现值指标综合考虑了货币的时间价值，并且从动态的角度反映了投资项目的实际收益率水平。
( × ) 6. 计算内含报酬率时，如果第一次取i=17%，计算的净现值大于0, 应再取i=16%再次进行测试。
( √ )7. 现金流量是以收付实现制为基础的。
( × ) 8. 某个投资项目的净现值等于投产后各年现金净流量的现值与原始投资额之间的差额。
( × ) 9. 投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。
( × )10. 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。
( × )11. 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的获利指数也相对较低。
第8章复习题
一、单项选择题
1. 在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是( A )。
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A.差量分析法 B.年均净现值法 C.年均成本法 D.最小公倍寿命法
2. 已知某设备原值60 000元，税法规定的残值率为10%，最终报废残值5 000元，该公司所得税税率为25%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流量为( A )元。
A.5 250 B.6 000 C.5 000 D.4 750
3. 确定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后用( C )去计算净现值。
A.内含报酬率 B.资本成本率 C.无风险贴现率 D.有风险贴现率
4. 某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税税率为25%，该方案每年的营业现金流量为( D )。
A.2250 B.3000 C.3250 D.4000
5. 可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是( B )。 A.风险调整贴现率法 B.确定当量法 C.内含报酬率法 D.现值指数法
6. 当使用新旧设备的寿命不同，但未来收益相同且准确数字不好估计时，应该选用的固
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定资产更新决策方法是( D )。
A. 差量分析法 B. 最小公倍寿命法 C. 年均净现值法 D.年均成本法
7. 投资项目使用原有的非货币资产，其相关的现金流量应为非货币资产的( C )。 A.账面价值 B.折余价值 C.变现价值 D.原始价值 8. 计算投资方案的增量现金流量时需考虑的项目是( C )。 A.沉没成本 B.原始成本 C.变现价值 D.账面价值 二、多项选择题
1. 在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有( ACD )。 A.营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税 B.营业现金流量=税后净利＋折旧－所得税
C.营业现金流量=营业收入×(1－所得税率)－付现成本×(1－所得税率)＋折旧×所得税率 D.营业现金流量=税后净利＋折旧 2. 下列表述中正确的有( BCD )。
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A.确定当量法有夸大远期风险的特点
B.确定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用
C.风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 D.确定当量法的主要困难是确定合理的当量系数 3. 下列关于相关成本的论述，正确的有( ABD )。
A.相关成本是指与特定决策有关，在分析评价时必须加以考虑的成本 B.差额成本、未来成本、重置成本、机会成本都属于相关成本
C. A设备可按3 200元出售，也可对外出租且三年内可获租金3 500元，该设备是三年前以5 000元购置的，故出售决策的相关成本是5 000元
D.相关成本一般是在未来将要发生的成本，历史成本不属于相关成本 4. 下列关于约当系数的说法不正确的是( BCD )。
A.约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的现金流量的比值 B.当现金流量风险一般时，可取0＜δ＜0.40
C.冒险型的分析家会选用较低的约当系数，保守型的分析家会选用较高的约当系数 D.变异系数越高，则约当系数也越高
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5. 下面的投资决策方法中属于风险投资分析方法的有( AB )。 A.按风险调整贴现率法 B.按风险调整现金流量法 C.年均成本法 D.最小公倍寿命法
6. 对于项目使用年限不等的投资决策，可采纳的决策方法有( BCD )。 A. 内含报酬率法 B. 最小公倍寿命法 C. 年均净现值法 D.年均成本法 三、判断题
( × ) 1. 某公司2012年想新建厂房，之前已经支付了10 000元的咨询费，这10 000元是公司进行新建厂房决策时的相关成本。
( √ ) 2. 在计算营业现金流量时，应将机会成本视为现金流出。
( √ ) 3. 如果一项新产品的上市会减少公司原有产品的销量或者价格，那么在计算新项目现金流量时应将这部分减少的现金流扣除。
( × ) 4. 某公司每月要支付一项保险费1000元，该公司的所得税税率为25 %，那么不管在任何情况下该公司实际承担的保险费只有750元。
( × ) 5. 在投资决策中，应纳所得税收入包括项目结束时收回垫支的流动资金等现金流入。
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( × ) 6. 在使用按风险调整现金流量法计算净现值时采用的贴现率是按风险进行调整后的贴现率。
( √ ) 7. 在有资本限额的情况下，一般不使用内含报酬率法进行决策。
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