国有投融资平台公司运营管理存在问题及改革对策探析

2019年第23期（总第239期）

国有投融资平台公司运营管理存在问题

及改革对策探析

邹

军

（湖南环保科技产业园开发建设投资有限责任公司，湖南长沙410000）

摘要：近年来随着国有投融资平台公司的不断扩张，其在运营管理过程中处于融资规模过度、运作管理不规范的高负债状态，潜在风险较高，亟待通过改革来予以化解。基于此，本文从总结当前国有投融资平台公司运营管理过程中存在的主要问题入手，分析这些问题的具体成因，并在此基础上提出相应的改革对策，旨在为国有投融资平台公司有效控制运营风险，实现健康稳定发展提供有益参考。关键词：投融资平台公司；国有运营管理；问题；改革对策一、国有投融资平台公司概述国有投融资平台主要是指由地方政府部门及其所属机构和事业单位以股权、土地资产或者财政拨款等资产注入而设立的具有公益性项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体的统称。由于国有投融资平台公司从成立初始就与政府部门之间具有高度关联性，因此其一般具有政府代偿性、投融资性、公共性、政府代偿性和非实质独立性五个基本特点，其理论依据主要有三：一是风险管理理论，二是公共选择理论，三是道德风险与挤出效应。二、当前国有投融资平台公司运营管理过程中存在的主要问题分析（一）资本运作不够规范投融资平台公司从成立之初就与地方政府之间存在着较高的关联度，因政府以提供政府信用为其各类融资业务进行背书，投融资平台的偿债能力和信用突出，其融资业务在资本市场一向深受追捧，在这个过程中，投融资平台过度融资的冲动也得到充分释放，所以为完成总体融资任务，地方政府、金融机构与平台公司之间形成了利益共同体，为了维持共同的利益，重复抵押、违规放款和平台互保等各种资本运作不规范的情况屡禁不止，加上平台融资不纳入财政预算，其支出约束力度较小，一旦出现严重的投资风险，极有可能会产生风险传递而危及当地金融生态稳定。（二）融资结构不够合理融资既是平台公司的主要业务之一，同时也是其最容易给平台带来运营风险的关键点之一。在实务中，当前国有平台公司在融资业务中存在的主要问题就是融资结构不合理，主要表现在：一是信托融资、租赁等在融资总体规模中占比较高，不仅使得平台公司面临融资规模受局限、成本高的问题，同时还增加了公司的短期偿债压力和风险；二是融资渠道狭窄，特别是永续债券、永续票据和股权融资等权益性融资较少，缺乏多元化的融资渠道，导致融资的结构性风险很大，一旦国家对金融市场进行宏观调控，平台公司的流动性风险将会急剧增加。（三）项目风险比较高，偿债总体压力较大项目风险既关系着平台公司的运营收益，同时也对平台公司的流动性具有较大影响。当前我国国有投融资平台公司在运营管理过程中普遍存在着风险偏高，偿债总体压力较大的问题，这些风险点主要有：一是项目投资前期缺乏调研，投资的目的更偏重于完成任务，从而导致项目的回收期过长，与融资期限不匹配，投资风险较高；二是项目总体投资规模越来越大，还贷资金量逐年攀升，平台公司只有采用债务置换的形式来延长债务期限，却缺乏足够的资金来源来偿还债务，公司总体的偿债压力较高。（四）资金的使用效率有待提升资金使用效率不高是当前国有投融资平台公司在运营管理过程中存在的主要问题之一，在实务中主要表现在：融资到位的资金不能按预期使用，存在资金沉淀的现象，即平台公司206没有在融资洽谈过程中对于资金的到位时间和方式发挥主导作用，没有充分掌握平台涉及项目的精细化资金需求，造成与用款的脱节，进而出现了资金沉淀问题，客观上会加大资金使用成本同时降低资金使用效率。三、国有投融资平台公司运营管理过程中存在问题的成因分析（一）外部成因分析对于国有投融资平台公司来说，在日常运营管理过程中易受外部影响而产生问题的因素主要与以下三方面有关：一是平台公司的财权与事权不具有对称性。2014年我国实施的分税制改革形成了当前财权和事权极度不对称的格局，而这种格局又不能通过转移支付制度来进行纠正，在此背景下利用投融资平台公司进行融资并撬动和吸引社会资本来弥补地方经济发展动力不足的问题成为必然，但与此同时平台公司在运营管理过程中又容易受到政府发的过多干预，独立运营能力较差，从而给公司带来了较多的问题。二是城市化进程加快带来的影响。近年来随着我国城市化进程的加快，部分城市的基础上设施建设尚待加强，公共服务质量也不高，这些情况的改善需要大规模的资金投入，虽然平台公司在此过程中发挥了巨大的作用，但从总体来看，平台公司的投融资规模远小于城市化进程的步伐，资金的需求和供给之间的缺口给平台公司带来了较大的资金压力和风险。（二）内部成因分析国有投融资平台公司在运营管理过程中易受内部影响而产生问题的因素主要有：一是决策机制有待改善。决策机制的不健全是造成平台公司的规模与资产质量不匹配的主要成因，主要是因为平台公司在成立时主要强调其投融资职能，其在进行项目投资决策时主要是从地方经济的发展为导向，而不是以平台公司的实际融资能力和偿还能力为依据，在进行决策时尚未实现“借、用、还”的一体化机制，从而造成平台公司的规模与资产质量之间匹配性不足。二是平台公司的内部管理机制不够健全。内部管理机制是国有投融资平台公司实现健康稳定运营的关键，在实践中当前多数平台公司的内部管理机制却不够健全，主要表现在两个方面：一方面是平台公司的主体意识尚未形成，即当前平台公司在运营管理过程中难以实质独立，仍然受到政府决策干预较多，自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场化运营管理理念仍未形成；另一方面则是资源运作的有效模式尚未建立，即普遍存在平台公司在成立时所注入的资产或资源被闲置或者开发的现象，没有充分发挥其效益形成盈利模式。四、国有投融资平台公司应对问题的改革对策（一）进一步理清思路，对平台公司进行重新定位国有投融资平台公司应当依照当前中央政策导向和国企（下转第208页）

经济纵横

明的企业文化可以提升企业的感召力和吸引力，而企业的感召力和吸引力来源于企业的品牌与社会责任感，品牌与社会责任是企业文化软实力在企业外部的主要体现形式。从上述分析我们可以提炼出企业文化软实力的内涵，主要是指企业的价值观、社会责任、创新能力、行为规范以及由此凝聚而成的社会信誉、市场信用以及品牌影响力，具有不可复制无法效仿的独特性。因此拥有良好企业软实力的公司，在赢得客户信任、获取社会信誉、低成本融资以及资源利用效率方面将处于绝对优势，企业文化软实力的提升将为企业长期良性发展提供最深层次动力支持。（二）增加产品文化附加值，提升产品竞争力在文化经济时代从市场需求来看，人们在消费上更加追求心理和情感的满足，文化含量已成为决定一个企业产品价值的关键。文化软实力在企业产品价值中的作用,主要体现在产品的设计研发、售后服务、市场营销等方面。通过将一定的文化元素融入各种有形或无形的产品中去,使产品具有一定的人文价值和精神意义，通过增加其文化底蕴提升产品价值，改变中国长久参与国际市场竞争以产品价格战赢得市场的低层次竞争模式，增加产品的精神层面的吸引力。（三）提升经济活动中理性人的创造力文化软实力的提升，一方面能够改善人们所处的人居环（上接第205页）

产业出现，弥补我们国家环境保护环境技术方面的空白，也推动了环境产业的发展。（四）大力发展低碳经济低碳经济的表现是存在碳关税，实施碳关税会分别影响进口国和出口国的生产、需求和福利情况，发达国家是碳关税的主动制定者，发展中国家是碳关税的被动接受者，因此对两类国家的影响也将大为不同。从动态来看，碳关税表现为“数量控制—价格控制—数量控制”的循环控制机制。在碳关税刚开始实施时，出口国由于对碳关税的概念和实施细则都比较陌生，加之出口国的企业掌握信息的不充分和一定的反应滞后期，不能马上采取行动，这就使得碳关税的实施直接限制了出口企业充分的了解了碳关税的实质和具体实施细则以后，会更加积极主动地采取措施应对，例如加大企业的科技创新力度，采用更加环保和高科技的设备减少产品制造过程中碳排放量的证明，或是其他复杂的评定程序，这些措施又增加了产品的交易成本。这两种成本必定使产品的出口价格提高并丧失该产品原有的价格优势，这就实现了价格控制的目的。此外，进（上接第206页）

改革精神，把自己定位为公益类企业，以便于更好地发挥自身的公共产品供给职能，这样国有投融资平台公司的经营范围才能更加宽广，才能在地方经济结构调整和发展中发挥更加丰富、多元化的作用。（二）构建多元化的投融资体系对于国有投融资平台公司来说，要构建多元化的投融资体系，关键在于增加权益融资在公司总体融资规模中的占比以改善融资结构不合理所带来的各种风险。在实务中平台公司要对其投融资体系进行改革，其可利用的途径主要有三：一是对接市场，以城市基础设施建设和公共服务项目为依托，推广实施PPP等模式来激活社会资本参与建设，减轻平台的债务融资压力，改善流动性；二是对平台公司实施混合所有制改革，提高国有资本的市场化经营能力；三是利用资本市场平台发行股票进行融资，扩大筹资规模，降低资金使用成本，减轻平台公司的短期偿债压力和流动性风险。（三）推动国有投融资平台公司的市场化运营，助推产业转型升级市场化运营可以让平台公司拥有更多的运营管理自主权和决策权，从而有利于其结合自身实际实施内部管理改革，进一步推动地方产业的转型升级。在此笔者建议从以下三个方面加以实施：一是从减少行政干预入手，严格执行所建立的现2082019年第23期（总第239期）

境；另一方面还能更好地满足人们的精神需求，提高人们的科学文化素质和思想道德水平，促进人的全面发展，而人文环境的改善和综合素质的提高恰恰是提升理性行为人创造力的先决条件，由此可见文化软实力本身也是一种吸引、维持和发挥理性人行为及创造力的能力。提升文化软实力的同时，经济活动中理性人的创造力必然得到提升。五、结语文化软实力的经济作用不可小视，但是文化软实力的经济作用必须通过其功能敞开才能在实践中得以彰显和显现，使文化软实力成为国家综合实力变成现实。文化软实力的功能敞开需要依靠自身的物化载体才能得以实现，而这个能承载文化软实力功能敞开的物化载体就是文化产业。参考文献［1］谢植熊,叶妙君.文化经济与城市经济发展的关系分析［J］.人文地理,2014（12）.［2］武刚.企业文化——牵引企业运行的灵魂［J］.学术论坛,2017（6）.［3］李耀光.如何提升企业文化软实力［J］.人民论坛,2008（10）.［4］杨明辉.美国文化产业与对外文化战略［J］.世界政治与经济论坛,2016（5）.口国在碳关税的实施过程中，还会增加抽样、检验和评价等方面的特殊规定来对出口国产生进一步的影响，其影响程度更是难以量化，这样进口国利用碳关税壁垒最终达到了对进口产品数量控制的目的。所以我国要大力发展低碳经济。参考文献［1］李丽.环境成本内部化对我国出口贸易的影响［J］.中国商论,2018（8）.［2］王晓莉,王浩,吴林海,岳文.金砖国家间合作机制下中国农产品出口贸易可以环境成本内部化吗［J］.世界经济与政治论坛,2018（7）.［3］吴永立,赵晓盈,路珂珺.企业环境成本内部化的作用与实现路径分析——一个文献综述［J］.中国商论,2018（9）.［4］吉利,苏朦.企业环境成本内部化动因:合规还是利益?——来自重污染行业上市公司的经验证据［J］.会计研究,2016（11）.［5］葛察忠,杜艳春,吴嗣骏.加快环境成本内部化推动供给侧结构性改革［J］.环境保护,2016（10）.代企业制度和内部控制制度的相关内容；二是建立市场化运作机制，即一方面可通过董事会、监事会制度发挥决策监督作用，以市场规律为基本原则来推动公司决策的科学化，另一方面则要对自身业务进行梳理，建立较为明晰的公益项目、经营项目和准经营项目区分机制，以形成平台公司的核心业务板块，逐步降低对政府信用资源和银行系统性融资的依赖度；三是对公司的债权结构进行优化，即对存量资产，通过资产证券化、发行企业债、融资租赁及混合所有制改革等形式进行资产负债结构的优化，对于增量资产，要结合公司未来业务发展方向对增量资产引入策略和渠道进行明确。结束语：国有投融资平台的成立和发展壮大对地方经济发展做出了重大贡献，但与此同时受内外部因素的影响，在运营管理过程中存在着诸多问题。本文从分析问题的具体表现形式和成因入手，分别从三个角度提出了一些具有建设性的改革建议和对策，以期能够对平台公司的健康稳定运营有所启发。参考文献［1］陈立.地方国有平台公司管控模式中“30”管理模式的创新与运用［J］.企业改革与管理,2019（5）.［2］尹慧章.昆明X国有投融资平台公司市场化运营策略研究［D］.云南大学,2015（9）.