定义
中小企业集合票据：是指2个（含）以上、10个（含）以下具有企业法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的。约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
中小企业集合债券：中小企业集合债,就是由一个机构作为牵头人,几家企业一起申请发行债券,是企业债的一种。由国家发改委监管，证券市场作为主承销商的一种融资方式。 异同点
相同点：两者都是中小企业通过发行债券进行融资的方式，中小企业都可以以“打包”、“捆绑”等集体发债的形式进行融资。 不同点：（1）主管单位：中小企业集合票据——银行间市场交易商协会，中小企业集合债券——国家发改委。
（2）主承销商：中小企业集合票据——以商业银行为主、中小企业企业集合债券——
以证券公司为主。
（3）募集资金用途：中小企业集合票据——限制较少、中小企业企业集合债券——
限制较多。
中小企业集合信托债券基金概述
一、中小企业集合信托债券基金是面向中小企业的创新债券融资方式，其本质为信托贷款，基本运作方式是：由信托公司发起信托计划，所发行的信托产品由政府财政资金（或专项引导资金）、社会理财资金、专业机构资金共同认购，所募集资金将投向经筛选的优质中小企业。
二、特点与优势
（一）资金来源多元化，改变了政府扶持方式。包括政府财政资金、专项资金、社会资金、将充分发挥政府资金发大作用，改善目前中小企业过度依赖银行贷款的困境，通过政府的引导，将社会资金合法浮出水面，名正言顺为中小企业服务。
（二）银行贷款的有效补充。以集合信徒贷款的形式，通过定向发售信徒资产为中小企业融资开辟了又一重要渠道。
（三）成批操作。可以同时为多家中小企业提供贷款。
（四）企业融资成本低。由于有政府资金或专项引导资金的支持，信托产品的融资成本明显低于中小企业的平均融资成本，而且贷款期限可以为一年以上，对于很需要又很难获得长期贷款的中小企业很有吸引力。 三、
（一）产品设计:在政府引导下，信托、银行、担保机构在市场调查基础上确定产品，包括资金结构、融资成本、入选条件、风险安排、时间计划。
（二）营销推广：通过适当方式向社会推广产品，让中小企业获得信息并开始申报。
（三）评审筛选：对申报的符合条件的企业进行风险审查和反担保方案设计，最终筛选出优质企业，并完成法律文本手续。
（四）贷款发行：各方资金发到位发至企业手中。
（五）贷后管理：在信托贷款期内对贷款企业持续跟踪分析和服务，减少风险可能。
国内各种金融工具的比较
融资工具 科技银行 主管单位 央行 发行机构 国有银行、地 方商业银行 特点 实施情况 无锡、杭州、成都试点 中小企业集合票据 中小企业集合债券 中小企业信贷资产证券化 中小企业集合信托债券基金 柜台交易市场 票据融资 知识产权融资 银行间市场交易商协会 商业银行为主 北京、山东 发改委 证券公司为主 北京、大连、深圳 证券公司 杭州 信托公司 杭州 市商 深圳
关于发行中小企业集合信托债券基金的几点建议 发表日期：2009-04-09 点击率：580 来源：组宣处
在国际金融危机和国内经济周期性调整的双重影响下，广大中小企业因市场萎缩、融资
艰难等原因而陷入了发展困境。虽然央行几次以下调贷款利率和存款准备金率等手段缓解资金不足，释放流动性，但经济增长减速的宏观形势让众多金融机构的贷款更具“选择性”。在四万亿投资的拉动作用下，政府主导的基础建设和相关大企业始终是银行青睐的重点对象，而众多中小企业的生存和发展却难有金融机构问津。因此，在新形势下关注优质中小企业融资难题，创新资金扶持模式刻不容缓。 去年，中新力合担保公司和杭州西湖区政府共同发起了小企业集合信托债权基金。该基金由信托公司发起募集资金，所发行的５千万元信托产品由西湖区财政扶持资金认购和社会资本等共同认购，信托基金将投向在地方政府管辖区域内筛选出的优质中小企业。这类金融创新产品通过信托机构或担保机构将多家中小企业作为债券共同发行人，采用“同一冠名、同一担保、分别负债、捆绑发行”的模式，缓解中小企业所面临的融资困境。 在严峻的经济形势下，在我省经济较发达城市推广中小企业集合信托债权基金，不仅可以推动当地中小企业平稳健康发展，也对丰富地方金融产品、培育区域性金融机构和规范民间融资渠道等方面都具有十分重要的意义。在此，为推广中小企业集合信托债权基金的发行和推广提出以下建议。
（一）严格筛选中小企业。发行信托产品前，对当地申请资金的中小
企业进行科学筛选，选择科技含量高、发展潜力好、符合政府产业发展导向且真正缺乏资金的中小企业作为对象，着重体现转型升级和帮扶解困政策的指向性和针对性。
（二）慎重选择发行机构。一方面，我省具备信托产品募集和发行经
验的信托机构数量有限，另一方面，《信托公司集合资金信托计划管理办法》第二十七条规定：信托公司管理信托计划不得向他人提供担保；向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30％，这已成为众多担保机构发行中小企业集合信托债权基金的法律障碍。
（三）合理选择资金来源。集合信托债权基金被视为是政府财政扶持
资金向企业输血的重要渠道，但财政资金能否购买理财产品在法律上尚存疑义，一般而言，将财政资金注入地方产业扶持引导基金后再购买是较为理想的方式。但从规范民间融资渠道而言，地方合作信用社、地方银行、担保公司、大型企业和风险意识较强的投资者更应成为集合信托债权基金资金的主要购买者。
（四）科学确定收利益分配。中小企业集合信托债权基金在当前特定
形式下发行，其本质是政府帮扶引导产业发展的一种手段，因此，信托产品的收益率和收益分配应体现出一定的政策性，可以考虑将社会投资者作为优先受益者，将合作信用社等机构投资者作为次级受益人者，而将政府作为略后受益者以发挥财政扶持资金的引导和杠杆作用。
民建宁波市委会国内科技中小企业主要融资工具的比较
中小企业贷款证券化业务，担当了社会不可或缺的企业细胞正常成长
周期中的孵化器角色，支持了国家产业结构调整和经济建设。
全球金融危机的影响力日渐显现，中小企业融资难问题被再一次
摆在了政府与企业的平衡点之上，各种融资尝试层出不穷。中小企业信贷资产证券化，被业界认为是又一破冰之举。
日前，浙商银行在杭州正式宣布，将于今年11月中旬前发行额度
为6.96亿元的中小企业信贷资产支持证券，该行由此成为国内首家同时也是唯一一家开展中小企业信贷资产证券化试点的金融机构。
所谓资产证券化是指将缺乏流动性，但具有可预测现金收入的资
产或资产组合，转化成由资产产生的现金流作担保、可自由流通的证券，销售给资本市场投资者的一种融资方式。目前，信贷资产证券化产品主要分为资产支持证券和抵押贷款证券两大类，前者包括企业贷款（含中小企业贷款）、信用卡贷款、学生贷款、汽车贷款、消费贷款、不动产权益抵押贷款等为标的资产的证券化产品，后者则主要是以住房按揭贷款为标的资产的证券化产品。
此次该行发行中小企业信贷资产支持证券，无论对解决中小企业
融资难问题，还是推动我国信贷资产证券化业务的发展，都具有非同寻常的意义。1992年以来，国内信贷资产证券化的探索与实践一直没有停止过，陆续出现了仿效证券化原理进行的结构性融资设计。2005年3月12日，以中国人民银行牵头，国家发展和改革委员会、财政部、劳动和社会保障部、建设部、国家税务总局、国务院法制办公室、中国银监会、中国证监会、中国保监会参加的\"信贷资产证券化试点工作协调小组\"正式成立为标志，我国信贷资产证券化的试点与实践出现了比较明晰的突破方向和操作模式。经过中国人民银行、中国银监会等主管机构的大力推动，国内信贷资产证券化业务发展的法律体系已基本健全，制度性障碍已被克服。
为了打消市场投资者对中小企业贷款信用风险的疑虑，本次浙商
银行特意将房产抵押作为筛选条件之一，以增强信贷资产的信用度。浙江省政府有关方面表示，浙江省率先试点中小企业信贷资产支持证券，主要目的是借助创新性金融服务产品、手段来有效扩大银行资金来源，着重解决当前中小企业感到迫切的融资紧张问题，不仅在省内，并且在全国都具有推广意义。
中国人大金融与证券研究所教授李永森认为，小企业信贷资产证
券化，能使中小银行和小企业实现双赢。对银行来讲，信贷资产证券化的最大作用在于改善了流动性，有利于解决资本金有限带来的信贷紧张问题，而中小企业也将借以获得更多贷款。同时，商业银行将信贷资产证券化，可以实现表外处理，起到分散风险的作用。这将会鼓励银行在中小企业贷款上的投入。
从国外的经验来看，中小企业贷款证券化业务对于社会而言，为
中小企业提供资金，担当社会不可或缺的企业细胞正常成长周期中的孵化器角色，支持了国家产业结构调整和经济建设。对于中小企业而言，通过发挥证券化业务对中小企业的组合信用风险进行管理的功能，从而在总量风险不变的情况下有效满足中小企业个体的融资需求，同时使其与资本市场建立直接联系，增加中小企业的债务融资和外源融资比重。
对于商业银行而言，对中小企业实行资产证券化，可在提高中小
客户忠诚度的同时，释放出更多的资源投入到大客户业务，并打造资产证券化业务的特色品牌，稳健推进综合经营。更重要的是，中小企业贷款证券化对于那些以中小客户为主的银行来说，不仅仅是一种金融创新，更可以通过研发中小企业贷款证券化产品，可以摸索出一条
围绕\"伴你成长\"战略和县域商业金融主渠道定位的综合服务道路，在资本市场和区域金融之间搭建一条市场化通道，从而提高金融效率。
证券化虽是一举两得，但也有风险。业内人士预计，初期信贷资
产证券产品将严格控制风险。这可能将体现在\"选择优质贷款公司，提高评级，控制规模\"等方面。从信贷资产证券化进程看，监管层目前\"显示了推进的信心，但更重视风险控制\"。金融海啸之下的证券化步伐，还须走得谨慎。
文/冯洁
资金信托与银行储蓄、债券、基金、分红保险的区别
时间: 2008-12-12 字体：大中小
一、资金信托与银行储蓄的区别？
1、信托与储蓄的区别在于：储蓄存款的利息是固定的，风险较小，但收益较低。而资金信托不能承诺最低收益，收益率是浮动的，收益较高；
2、银行破产时，储蓄存款、贷款作为破产清算财产统一参与清算；信托公司终止时，信托资产不属于清算财产。也就是说，信托公司终止后，信托财产的管理运用并不终止，由新的受托人承接继续管理，以保护信托财产免受损失。
二、资金信托与债券的区别
1、相同之处：委托人与债券购买人自担风险；两类产品的风险相同；
2、不同之处：债券为固定回报，收益相对较低。信托不能承诺最低收益，收益率是预期的，资金信托计划的同期预计收益率相对高于债券。
三、资金信托与基金的区别
1、在安全性方面，信托产品的安全性高于基金，风险较低；
2、在投资渠道方面，信托的投资范围相当广，既可以投资证券等金融产品，也可以投资实业，而证券投资基金的投资范围目前只限于股票和债券。
3、在流动性方面，信托根据签订的协议，在一段时间以后可以收回，也可以协议转让他人。封闭式基金可以在二级市场买卖，开放式基金可以赎回。
四、资金信托与分红保险的区别？
1、在收益方面，分红保险的收益来源为保证收益和分红，其保证收益低于银行存款的利率。而信托收益来源于信托项目运做，预期收益高于存款利率。
2、在投资渠道方面，信托产品的投资范围相当广，既可以投资证券，也可以投资实业，而分红保险的投资范围目前只限于银行存款和债券。
1.金融租赁融资
金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式金融租赁是指出租方(租赁公司)购人由承租方(企业)指定的设备出租给承租方使用，租赁期内，出租方拥有租赁设备的所有权，承租方拥有租赁设备的使用权，承租方按照租赁合同的约定付给出租方租金其操作程序是:有意以租赁方式购买某种技术设备的企业，在自行选定设备品种、规才各、型号、交货条件后，向租赁公司提出办理租赁业务的申请，租赁公司经审查认为项目可行后代为融资，井根据承租人要求向供应厂商购进其所需设备再交付承租人使 用，承平巨人只需按期交付租金和其他融资渠道相比，金融租赁的 功能和优势在于:第一，它以“融物”代替“融资”，既能帮助中小企业解决庄资本市场面临的融资困难，又可避开银行的一些限制。中小企业
运用股票、债券、长期惜款等方式融资，都会受到相当多的资格条件的限制，相比之下，金融租赁融资限制条件很少第几、可以加大中小企业的现金流L中小企业若从银行贷款购买设备，其贷款期限通常比该设备的使用寿命短得多。而租赁同类型的设备则不然，其期限可以接近这项资产的使用寿命期限，因而成本可以在较长的时期内分摊。这对于资金紧缺的中小企业来说，可带来双重好处:①减少现金支付，使大部分资金能保持流动状态。因为现金支付可在资产全部使用 寿命期限内分摊，使每期支付的租金量减少〕②成本分摊在资产的全部使用寿命期间，可更密切地同企业营业收人相配比。这一方面可避免引进技术设备大量耗用资金而造成的资金周转困难，另一方面则带来了较高的投资收益。第三，有利干中小企业合理避税和加速设 备折旧。在金融租赁融资中，设备租金费用可在税前扣除，因而承租企业能够享受税收上的好处，达到合理避悦的目的。另外，国家为了鼓励技术设备投资，允许将一些应该上缴国家的税款用来偿还租金，中小企业通过租赁融资实际上可加速设备的更新改造第四，有利 爆低融资费用。租赁融资的相金，乍一看比银行的贷款利息要高。但由于融资租赁是组合服务，租金中包含了项目评估和设备选型等前期工作产生的费用，还包括设备采购与服务上所产生的费用。如果把这些费用计算在内，租赁副(资的费用则低于银行贷款的费用。 知识产权质押 叫好如何叫座？
国家知识产权局自今年1月1日在全国启动知识产权质押融资试点，并确定了第一批试点单位，但知识产权质押贷款却“叫好不叫座”。
究其原因在于银行有时候宁愿“因噎废食”，也不愿冒风险。而金融生态环境“发育不良”，相关立法不完善等，是风险产生的根本原因。
记者从北京市科委了解到，截至目前，北京市共有40多家科技型中小企业获得专利权和商标专用权质押贷款，贷款余额近4.53亿元。
“放到全国来看，这份成绩单是最好的；但与广大科技型中小企业旺盛的融资需求相比，还差得很远。”北京市科委副主任王荣彬说，“特别是专利权质押贷款，只有1个多亿，与北京2008年发明专利数量居全国首位的地位极不相称。”
多方把关，知识产权质押贷款的大门终于被推开
对全国的科技型中小企业来说，2006年10月30日值得纪念：这一天，全国首例知识产权质押贷款在北京诞生，柯瑞生物医药技术有限公司凭借其发明专利权，从交通银行北京市分行获得150万元的贷款。
“我们公司成立13年了，这是第一次从银行拿到贷款。”从柯瑞总经理齐清女士的话中，人们不难咂摸出科技型中小企业融资的艰难。
“中小企业融资本来就是全国性难题，而科技型中小企业融资更是难上加难。”王荣彬告诉记者，银行贷款一般需要拿土地、厂房、设备等不动产作抵押、担保，“中小企业最值钱的家当，却是看不见、摸不着的无形资产，银行不愿放贷自然在情理之中。”
当然，也有例外——交行北京市分行。据该分行零售信贷管理部总经理张鑫介绍，他们对北京市中小企业融资情况调研发现：在30万户中小企业客户中，科技型企业为1.9万户，这些企业急需融资。
“知识产权质押贷款，最关键的是风险管控。”经过多方调研，交行北京市分行联合北京市经纬律师事务所、连城资产评估有限公司等，设计出一套知识产权贷款模式：评估公司对专利权等质押物进行价值评估，律师事务所进行合法性评估，担保公司根据他们的评估结果为企业贷款提供担保，银行据此向企业发放贷款；一旦企业不能按时还款，先由担保公司垫付欠款，再根据情况区分责任、分别处置。
“这一模式把风险降到了最低。”张鑫说。
于是，中小企业知识产权质押贷款融资新产品——“展业通”在交行北京市分行正式推出。
玫瑰好看刺太多，1000多家提出申请，贷款成功的不到50家
“展业通”推出后，获得了社会各界的高度关注和广泛好评，然而，其进展却并不像人们所预期的那样顺利。
连城资产评估有限公司总经理刘伍堂告诉记者，2006年以来向他们提出评估申请的科技型中小企业有1000多家，但最终贷款成功的不到50家。
“知识产权质押贷款的成功率如此之低，除了兼备创新性和市场前景的专利技术相对较少外，更在于严格的风险管控造成门槛太高。”刘伍堂说，为降低风险，中介机构、担保公司和银行等在操作时慎之又慎，控制得紧而又紧，宁愿“因噎废食”，也不愿冒风险。
即便是贷到款的企业，也有许多难言之隐——
融资比例太低。发明专利权的授信额不超过评估值的25％，实用新型专利权不超过15％，商标专用权不超过30％；最高贷款金额原则上不超过1000万元，期限一般是1年。
融资成本过高。企业进行知识产权质押贷款的成本包括：贷款利息、评估费1.25%、律师费1.25%、担保费1.5%，成本过高。
为帮助更多企业拿到贷款，北京市科委想了不少办法：对贷款企业实行贴息补助，对企业进行辅导等等。
截至目前，交行北京市分行共发放知识产权质押贷款4.17亿元。获得贷款的企业，主要分布在电子科技、生物医药、新材料、节能环保等领域。
攻坚破难，让知识产权质押贷款的大门开得再大些
如何改变知识产权质押贷款步履维艰的尴尬局面？
张鑫分析说，知识产权质押贷款“叫好不叫座”的根本原因，是金融生态环境“发育不良”：企业诚信、知识产权保护、合理授权使用等很不理想；知识产权相关立法不完善、执法不到位；缺乏公开、公正、公平的知识产权交易市场与交易规则，质物处置没有出口。
张鑫认为，银行监管部门应尽早制定针对商业银行开展知识产权质押贷款的专门指导意见，包括：制定相应监管标准、专门的质量管理规定，设定特定风险容忍度，出台特别操作规范、明确免责范围等等。
而在刘伍堂看来，有一些应及早突破的关键问题：尽快健全有关
法规，目前实施的专利权、商标权质押登记办法都是10多年前制定的；设立风险补偿基金，以提高知识产权质押贷款的风险覆盖能力；大力发展中介机构，目前不仅中介机构数量太少，其责任心和业务能力也远远不够。
据王荣彬介绍，北京市科委正针对知识产权质押贷款中存在的问题，积极研究对策。
“希望知识产权质押贷款的大门开得再大一些——这样科技型中小企业应对金融危机的能力就会更强一些，发展的步子就会更快一些！”北京联飞翔科技有限公司董事长郑淑芬的呼声，值得倾听
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