银行资产证券化风险的防范

首先，间接融资占比过重，融资格局失衡。我国间接融资在社会融资总量中的占比过重，一方面，使我国贷款具有巨大的存量规模，使不良贷款的发生具有巨大的基数基础；另一方面，间接融资占绝对主导的融资格局，大多数企业、尤其是广大中小企业正规融资渠道只能选择去银行贷款，大多数风险被集中到银行，增加了不良银行贷款发生的概率。

其次，在失衡的融资格局下，投资模式的失衡，加剧了不良贷款形成。当前我国社会总投资主要由地方政府主导，民间投资不足，投资模式存在着失衡。在融资格局和投资模式双重失衡的情况下，地方政府干预银行信贷投放，一方面导致了各地重复建设现象严重，投资效率偏低，为投资行业和企业的未来发展埋下了隐患，造成隐性不良贷款的风险；另一方面，行政干预信贷投放，不仅容易造成信贷规模的巨大波动，同时逆周期的过度信贷投放会造成信贷质量下降，加剧不良银行贷款形成。

第三，银行过度依赖存在缺陷的担保抵押机制，不能有效防范不良银行贷款。在当前间接融资占主导的融资格局下，银行缺乏足够的风险定价和风险管理能力，因此银行信贷过度依赖担保抵押机制，而当前的担保抵押机制存在很大缺陷，难以有效发挥作用。

针对这些导致不良贷款产生的制度性诱因，资产证券化在我国的重启与发展，为破解这些制度性因素，有效地化解银行不良贷款风险提供了重要契机。

资产证券化能够直接降低不良贷款存量和减少不良贷款增量。一方面，银行将信贷资产证券化能够直接降低不良贷款的存量，同时，还能够提升资本充足率，改善资产负债表，锻炼中间业务，增强业务运营能力、风险管理能力和核心竞争力，从而进一步增强抵御不良贷款风险的能力。

另一方面，企业通过资产证券化融资，可以降低对间接融资的依赖，同时增加这些企业偿付银行贷款的资金来源，有效减少不良贷款的增量。

一、并购对企业的能力要求有哪些？

企业存在发展的要求是并购的动因，我们可以看作是并购的必要条件，但是这还远远不够，企业并购更需要充分条件。只有同时具备充分且必要条件的并购才有可能成功并购，这就需要从四个方面综合把握，那就是企业的投资管理能力、融资管理能力、决策支持能力和风险管理能力。

1、投资管理能力

投资管理能力体现的是一个企业是否能够以“正确的方式”去把握“正确的投资机会”的一种素质。它包括“机会发现、机会识别、机会捕捉和机会延伸”。我们总是可以通过投资管理组织和投资管理流程两个维度去进行评估。投资并购一定要有很好的组织保障作为基础。可能很多企业都设置了投资管理部或资本运营部，那么，仅有职能层面的组织安排就可安枕无忧了吗？这需要系统、深入评估，评估投资管理的各个环节，组织设计是否到位？是否由于组织不到位，造成管理不到位？是否存在投资决策组织不健全、投资管理部门分散、投资后的监管缺失、多头立项多头管理等问题。

2、融资管理能力

融资管理能力评估根本的目的是挖掘潜力和控制风险，再好的投资机会，如果没有能力驾驭就可能变成企业发展的毒药。通过融资能力的构建，可以优化资本结构、降低资金成本、控制资金风险。我们同样需要更为具体的手段来测试这一抽象的管理能力。简单的手段就是测试融资流程是否合理？融资渠道是否顺畅？融资规模是否能满足投资并购的需要？融资模式设计是够科学？

3、决策支持能力

并购是典型的非程序性决策，既需要有准确地把控能力，也需要有快速地决策能力，很多时候，决策快慢甚至可以决定并购的最终成败。一个企业的决策支持能力通常包括对决策支持信息、决策支持组织、决策支持报告体系等因素。决策支持信息评估表明的是指企业决策者是否了解最真实、最及时、最充分的决策信息。决策支持组织是企业决策体系中重要的保障，企业的决策信息不可避免地分布在不同的位置，需要有信息收集系统能够进行合理的归口管理和统计汇总。企业的决策支持体系同样需要有一个严谨的决策支持报告体系，形成决策支持信息树，不同层级的决策者可以获得不同层级、不同时效的决策信息，为群体决策提出支持。决策支持能力，是企业提高并购决策的科学性和时效性的一把金钥匙。

4、风险管理能力

前面三项能力更多关注的是企业是否能够把握并购的机遇，但第四项能力则关注的是企业是否能够有效控制并购的风险。并购的要义在于抓住能够抓住的机会，承受能够承受的风险，从这个意义上讲，风险管理能力至关重要。投资有风险，这是每个人都明白的道理，但是投资并购的风险究竟在哪里？如何识别？如何掌握并控制风险？能够解决这些问题的企业才算是具备风险管理能力。