一、单项选择题(每小题1分，共24分)
在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将答题卡上相应题号中正确答案的字母标号涂黑。 1．财务管理三个层次的目标与
A．三张会计报表具有呼应性 B．财务六要素有一致性 C．会计核算方法有衔接性 D．利润分配表相沟通
2．在复利条件下，已知现值、终值和贴现率，求计息期数，应先计算
A．年金终值系数 B．年金现值系数 C．复利终值系数 D．复利现值系数 3．下列不属于年金现象的有
A．每个月的工资收入 B．每个月支付的房租 C．每个月的生活消费支出 D．每个月股票投资收益 4．衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是
A．有足够的资产 B．有足够的流动资产 C．有足够的存货 D．有足够的现金 5．早期财务分析的中心是
A．损益表 B．资产负债表 C．现金流量表 D．会计账簿 6．下列各种筹资渠道中，属于企业内部形成的是 A．银行信贷资金 B．非银行金融机构资金
C．企业计提的盈余公积 D．职工购买企业债券而投入资金
7．股票是股份公司为筹集( )而发行的有价证券，是持股人拥有股份的入股凭证。 A．资本金 B．自有资本 C．经营资金 D．营运资本
8．通过改组设立股份公司申请公开发行股票，除应当符台发行条件外，其改组前的原有企业在发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于
A．20％ B．30％ C．40％D．50％ 9．我国股票发行的审查体制采用
A．核准制 B．注册制 c．分配制 D．上报制 10．发行债券的股份有限公司，其净资产不得少于人民币
A．3000万元 B．5000万元 C．6000万元 D．8000万元 11．期权是指对未来特定对象物的
A．表决权 B．分配权 C．参与权 D．选择权 12．下列投资决策方法中哪个未考虑货币的时间价值
A．投资回收期法 B．净现值法 C．现值指数法 D．内含报酬率 13．固定资产使用过程中的持有成本的变动趋势是
A．逐年下降 B．逐年增加 C．每年均衡 D．前期减少后期增加 14．随机模式确定的是控制货币资金持有量的一个 A．上限 B．下限 C．区域 D'．上限或下限 15．应计供应间隔日数是原材料的供应间隔日数与( )的乘积。
A．平均在途日数 B．在产品系数 C．供应间隔系数 D．原材料折扣系数 16．期权的( )是指在权利期间的任何时点将期权履行所能获得的利益。 A．时间价值 B．内涵价值 C．投资价值 D．投资收益 17．下列哪项不是短期资本流动的主要形式?
A．短期证券投资与贷款 B．保值性短期资本流动 C．对外商品贸易 D．投机性的资本流动 18．工业企业生产过程中发生的间接费用是指
A．财务费用 B．管理费用 C．销售费用 D．制造费用 19．目标利润的特点是可行性、科学性、激励性和 A．一致性 B．统一性 C．可比性 D．谨慎性
第 1 页 共 45 页
20．卜夕U小属于公司变更的形式是 A．公司的扩展 B．公司合并 C．公司改组 D．公司股票上市
21．财产股利和负债股利实际上是( )的替代，目前我国很少使用。 A．现金股利 B．股票股利 c．清算股利 D．无股利 22．资本扩张的直接结果就是( )的扩大。
A．生产规模 B．经济效益 C．产品销量 D．员工数量
23. ( )与纯粹的分立比较相似，是指母公司将子公司的控制权移交给它的股东。 A．折股 B．并股 C．资本收缩 D．控股兼并 24．国际债券市场包括
A．短期有价证券市场 B．欧洲债券市场
C．外国债券市场 D．欧洲债券市场和外国债券市场
二、多项选择题(每小题1分，共6分)
在下列每小题的五个备选答案中选出二至五个正确答案。并将答题卡上相应题号中全部正确答案的字母标号涂黑。涂错。多或少涂均不得分。
25．财务管理最基本的内容有
A．财务管理主体 B．财务管理目标 C．财务管理内容 D．财务管理方法 E．财务管理客体 26．利润总额由( )三部分构成。
A．其他销售利润 B．毛利润 C．销售利润 D．投资净收益 E．营业外收支净额 27．企业的收入按业务收人所占比重的大小及其发生的经常性程度分为
A．商品销售收入 B．主营业务收入 C．股利收入 D．其他业务收入 E．劳务收入 28．关于投资方案决策评价的标准是正确的有
A．回收期小于使用年限 B．净现值大于零 c．现值指数大于1 D．内含报酬率高于资金成本E．平均收益率大于资金成本 29．债券筹资的优点主要有
A．财务杠杆作用明 B．保障控制股权 C．资金成本较低 D．限制条件较少 E．筹资数量无限 30．企业在筹资时应遵循的原则有
A．合法性原则 B．效益性原则 C．合理性原则 D．科学性原则 E．及时性原则
三、是非题(每小题1分，共10分)
判断下列各小题，在答题卡上相应题号中对的涂IIAn，错的涂“B”．涂C、D、E无效。
3l．目前我国宏观经济的调整。对国有企业“抓大放小”就是从国有资本整体效率出发，实现资本聚变和裂变效应。 32．定额法是根据某一利润定额来确定目标利润的方法。
33．如果债券到期收益率高于投资者要求的报酬率，则投资者可进行该债券的投资，否则就应放弃。 34．两个投资决策方案，不管在任何情况下，都选择净现值大的。
35．ABC控制法一般根据存货的品种及其资金占用额将全部存货划分为ABC三类。A类存货属于所占品种和资金都少的那
部分。
36．浮动利率债券是指利率随发行企业经营状况变动而变动的债券。 37．我国股份公司忽视资本收益性。而中小企业忽视财务风险性。
38．财务分析按照分析方法不同可分为资产负债表分析、损益表分析和现金流量表分析。 39．当一年复利几次时，实际利率高于名义利率。 40．企业与受资者之间的关系是债权债务关系。
第Ⅱ卷主观题(共60分) 第 2 页 共 45 页
四、名词解释(每小题2分。共8分) 41．证券投资的风险
42．可转换公司债券
43．调整净损益法 44．收人
五、简答题(每小题5分。共15分) 45．简述企业筹集资金的具体要求。
46．简述股利政策及股利政策种类。
7．简述固定资产投资的特点。
六、计算题(第48—53题每小题5分。第54题7分。共37分)要求列出计算过程。凡未列计算过程的．即使结果正确也不
得分。
48．某企业共募集资金2000万元，各种资金源的数额和资金成本率如下表：
项 目 长期债券 优先股 普通股 留存收益
要求：计算该企业加权平均的资金成本率。
49．某企业1999年实现销售2000万元，预计50％赊销。销售过程中发生5％的销售折扣，另有部分产品因产品质量不合格，
已由购货单位退回，价值60万元，该企业年初应收帐款余额240万元，年末320万元，请计算该企业应收帐款周转率(全
第 3 页 共 45 页 资金额(万元)
600 200 1000 200
资金成本率(％)
4 8 12 11
年按360天计算)。50．某企业每日货币资金收支方差为640000元。有价证券年利率为10％，每次买卖证券的交易成本为80元，若该企业所需货币资金余额的下限为300元。试确定最佳转换点和最佳上限。
51．某投资者购进一债券，债券的面值为1000元，票面利率为10％，期限为2年，要求在下面两种情况下，求债券投资收
益率。
(1)投资者以1000元购入债券。 (2)投资者以950元购入债券。
52．某企业预计生产A产品年产量为7200件，A产品计划工厂成本为40000元，原材料开始生产时．一次性全部投入24000
元，工资及其他费用16000元在生产中陆续均衡投入。A产品生产周期5天，要求计算A产品资金最低占用量。
53．某公司发行的优先股面值为100元。规定每股股利12元，市场平均资金成本率为10％。同其股票的价格如何?如果某投
资者以98元购进了该股票，那他的投资报酬率又是多少?
54．某企业拟建一仓库．固定资产投资约为400万元，预计残值20万元，使用10年，采用使用年限法折旧，平均每年税后
盈利45万元。假定资金成本为15％．试用投资回收期法、平均收益率法判定该方案是否可行?
2004年下半年27092财务管理学
第I卷选择题(共40分)
一、单项选择题(每小题1分，共24分)
在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案．。并将答题卡上相应题号中正确答案的字母标号涂黑。
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1．流动比率过高，表明企业
A．偿债能力较低 B．可能面临偿还到期债务的困难
C．流动资产的变现能力较强 D．持有较多不能盈利的闲置的流动资产 2．一般把现值视为
A．本金 B．利息 C．本利和 D．本利差
3．某人年初存入银行1 000元，假设银行按每年10 ％的复利计算，每年末提出200元，则最后一次能够足额(200元)提款的时间是 。注：(p／A，10％，7)=4．868；(p／A，10％，8)=5.335~(F／A，10％，7)=9.487;(F／A，10％，8)=11.436． A．5年末 B．8年末 C.7年末 D．9年末 4．在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，原因是 A．存货的变动价值较大 B．存货的质量难以保证 C．存货的变现能力较差 D。存货的数量不易确定 5．根据我国有关规定，股票不得
A．平价发行 B．溢价发行 C．时价发行 D．折价发行 6．下列哪种股利政策可能会给公司造成较大财务负担? A．剩余股利政策 B．固定股利政策
C．固定股利比例政策 D．低正常股利加额外股利政策
7．某公司的部分年末数据为流动负债60万元，速动比率2．5，流动比率3，销售成本50万元， 则年末存货周转次数为
A．1．2次 B．2．4次 C．1．67次 D．以上都不对
8．某公司年赊销收入为315 000元，应收账款年末数为18 000元，年初数为16 000元，其应收帐款周转次数为 A. 10 B. 18.5 C．15 D．20 9．下列各项中，引起企业销售利润率下降的是
A．提高售价 B．加速折旧 C．增加销售 D．降低单位产品成本 10．无限期收付等额款项是指
A．普通年金 B．预付年金 C．递延年金 D．永续年金 11．在下列筹资方式中，资金成本最低的是
A．普通股筹资 B．发行债券筹资 C．短期借款筹资 D．长期借款筹资 12．资本金报酬率是反映 的指标。
A．偿债能力 B．营运能力 C．获利能力 D．变现能力 13．股利支付的最主要的方式是
A. 股票股利 B．现金股利 C．债权股利 D．财产股利 14．在资本结构理论中，认为不存在最佳资本结构的是
A．MM理论 B．传统理论 C．净收人理论 D．净营业收入理论 15．根据公司法的规定，以商品批发为主的公司，注册资本不得少于 元。 A．10万 B．30万 C．50万 D．100万
16．某产品的单位变动成本为10元，预计销售量1 000件，售价15元，欲实现利润800元，固定成本应该为 A．4 200元 B．4 800元 C．5 800元 D．5 200元
17．在通货膨胀的情况下，企业将存货的计价方法由原来的加权平均法改为先进先出法，其当期的投资报酬率会 A。增加 B．减少 C．不变 D．不确定 18．若某一企业的经营处于盈亏临界点，错误的说法是
A．此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B．此时的经营杠杆系数趋近于O C．此时利润等于O D．此时的边际贡献等于固定成本
19．某投资方案的年收入为100万元，年营业支出为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为40％，该方案的营业现金
流量为 元。
A．40万 B．50万 C．34万 D．26万 20．企业持有现金的原因，主要是为了满足
A．交易性、预防性、收益性 B．交易性、投机性、收益性
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C．交易性、预防性、投机性 D．预防性、收益性、投机性 21．在个别资金成本中，不必考虑筹资费用影响因素的是
A．保留盈余成本 B．债券成本 C．长期借款成本 D．普通股成本 22．信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可发生的 划分等级。 A．收账率 B．坏账准备率 C．呆账率 D．边际贡献率 23．容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是 A．剩余股利政策 B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策
24．某投资者长期持有的A种股票当前的市场价格为40元，A种股票去年每股股利是2元，预期固定股利增长率是5%，
则其市场决定的预期收益率为
A．5％ B．5．5％ C．10％ D．10．25％
二、多项选择题(每小题1分。共6分)
在下列每小题的五个备选答案中选出二至五个正确答案．并将答题卡上相应题号中全部正确答案的字母标号涂黑。涂错。多涂或少涂均不得分。
25．某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有
A．资产负债率 B．流动比率 C．存货周转率 D．应收帐款周转率 E．已获利息倍数 26．下列关于资本成本的说法中，正确的有
A．资本成本是企业为取得和使用资金而付出的代价
B．资本成本具有一般产品成本的基本属性，又不同于一般产品成本的某些特征 C．资本成本一般用相对数表示，即资本成本率
D．资本成本同时间价值既有区别又有联系。资本成本既包括资本的时间价值，又包括投资风险价值 E．资本成本是企业为取得和使用资金而付出的实际代价 27．分立的形式有
A．纯粹的分立 B．并股 C．拆股 D．出售资产 E．清算 28．成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为
A．置存成本 B．占用成本 C．管理成本 D．短缺成本 E．交易成本 29．下列哪些方法属于平均折旧法?
A．余额递减法 B．使用年限法 C．工作时间法 D．工作量法 E．年数总和法 30．下列各项因素中，影响经济订货批量大小的有
A．采购成本 B．存货的年耗用量 C．存货资金的应计利息 D．缺货成本 E．以上全不对
三、判断题(每小题1分．共lO分)
判断下列各小题。在答题卡上相应题号中对的涂“A”。错的涂“B”．涂C、D、E无效。
31．持有货币资金的占有成本是一种机会成本，其数额可通过企业的资金利润率与年均货币资金持有量估算。 32．现值指数大于1就表明该项目具有正的净现值，对企业有利。 33．发行普通股没有固定的股利负担，因此其资金成本较低。 34．递延年金没有第一期的支付额。
35．应收帐款周转率指标无助于对企业速动比率的分析。 36．只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。
37．期间费用是指企业为本期经营需要而发生的各种费用，这些费用不须全部记人当期损益。
38．当再投资风险大于利率风险时，人们会热衷于寻找长期投资机会，从而导致出现长期利率高于短期利率的现象。 39．在固定资产使用期内，随着时间的推移，运行成本随着使用年限的增加而逐渐减少，持有成本随着使用年限的增加而逐
渐增加。
40．缺货成本就是缺少存货的采购成本。 第Ⅱ卷非选择题(共60分)
四、名词解释【每小题2分，共8分)
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41．资金的时间价值
42．杜邦分析法
43．有效市场理论
44．财务风险
五、简答题(每小题5分．共15分) 45．简述企业负债与所有者权益的关系。
46．简述公司合并的原因。
47．简述短期有价证券投资的选择标准。
六、计算题 (要求列出计算过程，凡未列计算过程的。即使结果正确也不得分。第48—53题每小题5分．第54题7分．共
37分)
48．某公司发行面额为10 000元，票面利率5％，期限10年的债券，每年年末付息一次，当市场利率分别为4％，5％，6
％时，分别确定债券的发行价格。[注：(P／F，4％，10)=0.676；(P／F，5％，10)=O．614；(P／F，6％，10)=O．558；(P／A，4％，10)：8.111；(P／A，5％，10)=7.722；(P／A，6％，10)=7.360]
49.中佳公司发行债券一批，面值300万元，期限为5年，利率为10％，发行总价格为250万元，资金筹集费率3％，所得税税率为33％；发行优先股150万元，年股利率12％，资金筹集费5万元；发行普通股80 000股，每股面值10元，每股市价20元，资金筹集费率6％，第一年每股发放股利2元，股利增长率4％。 要求：计算债券、优先股和普通股的资本成本。
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50．某公司今年年底的所有者权益总额为9 000万元，普通股6 000万股。目前的资本结构为长期负债占55％，所有者权益
占45％，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30％。预计继续增加长期债务不会改变目前的11％的平均利率水平。
董事会在讨论明年资金安排时提出： (1)计划年度分配现金股利0.05元／股； (2)为新的投资项且筹集4 000万元的资金；
(3)计划年度维持目前的资本结构．并且不增发新股，不举借短期借款． 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
51．已知ABE,公司与库存有关的信息如下： (1)年需求数量为30 000单位(假设每年360天)， (2)购买价每单位100元；
(3)库存储存成本是商品买价的30％； (4)订货成本每次60元， ． (5)公司希望的保险储备量为750单位;
(6)订货数量只能按100的倍数(四舍五人)确定； (7)采购和入库间隔时间为15天。 要求：
(1)最优经济订货量为多少?
(2)存货水平为多少时应补充订货(即采购时点储备量)? (3)存货平均占用多少资金?
52．B类原材料上年度的实际平均占用额为800 000元，不合理平均占用额为100 000元，计划年度生产增长10％，流动资
金周转加速5％。要求B类原材料资金最低占用量是多少?
53．某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10％利率的债券400万元．该公司打算为一个新的投资项目融
资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。规有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税率40％。 要求：
(1)计算两个方案的每股利润； (2)计算两个方案的财务杠杆系数； (3)判断哪个方案更好。
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54．某公司××年度简化的资产负债表如下：(单位：万元)
资产
货币资金 应收账款 存货 固定资产 资产合计
其他有关财务指标如下：
(1)长期负债与所有者权益之比：0.5 (2)销售毛利率10％
(3)存货周转率(存货按年末数计算)：9次
(4)平均收现期(应收账款按年末数计算，一年按360天计算)：18天 (5)总资产周转率(总资产按年末数计算)：2.5次
要求：利用上述资料，在表中空白部分填充该公司资产负债表，并列示所填数据的计算过程。
50
应付账款 长期负债 实收资本 留存收益
负债及所有者权益合计
负债及所有者权益
100 100 100
2005年10月高教自考27092 财务管理学
一、单项选择题(每小题1分，共24分)在下列每小题四个备选答案中选出一个正确答案．并将其字母标号填入题干的括号内。 1.企业财务关系中最为重要的关系是( )
A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 c.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 2．财务分析的一般目的不包括( )
A.财务风险分析 B.评价企业的偿债能力 c.评价企业的资产管理水平 D.评价企业的发展趋势 3.下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )
A.债务比重大的公司市盈率较低 B.市盈率很高则投资风险大
c.市盈率很低则投资风险小 D.预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
4.某投资方案贴现率为16％时。净现值为6．12；贴现率为18％时，净现值为-3．17。则该方案的内含报酬率为( )
A．14．68％ B．1732％ C．18．32％ D．16．68％ 5.在固定成本能够承受的范围之内，销售额 ，营业杠杆系数 。( )
A越大，越大 B增减，不变 C越大，越小 D增减，增减
6.原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，其发行前一年末净资产在总资产中所占比例不应低于( )
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A．20％ B．30％ C．40％ D.50％
7.( )可以在执行日或以前任何一天行使。A.中式期权 B.国际期权 c.欧式期权 D.美式期权 8.企业预测的年度赊销收入净额为900万元，应收账款周转期为30天，则该企业的应收账款平均余额为( ) A.75万元 B．70万元 C．40万元D．60万元 9．下列各项中，与经济订货量无关的因素是( )
A．每日消耗量 B．每次订货成本C．储存的变动成本 D．交货量 10．当净现值为O时，下列说法正确的是( )
A．投资报酬率大于资金成本B．投资报酬率大于预定的最低报酬率 C．投资报酬率等于资金成本D．投资报酬率小于预定的最低报酬率
11．由于在运用外币进行计划收付交易中，企业因汇率的变动而造成损失的可能性是指( ) A．交易风险 B．转换风险 C．经济风险 D．价格风险
12．( )是指根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本。 A．标准成本 B．目标成本C．预计成本 D．变动成本 13．下列关于资本运营判断正确的是( )
A．资本运营的本质就是资产经营 B．股份公司的资本运营决策权、控制权应归属于经营者 C．资本运营是资产经营发展到一定阶段的产物 D．资本运营是进行资产经营的前提 14．下列不属于国际融资租赁特点的是( )
A．国际融资租赁可以降低政治风险 B．出租人和承租人可以属于同一国家
C．国际融资租赁由国内融资租赁逐渐分离、发展而来的D．可以降低跨国公司的赋税 15．无形资产的原始价值应在有效期内平均摊入( )
A．制造费用 B．管理费用 C．生产成本 D．销售成本 16．根据各种利润率和其他相关指标来确定目标利润的方法称为( )
A．利润率法 B．递增率法 C．定额法 D．比率法 17．下列不属于分立的动因是( )
A．分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值 B．分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并 C．分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略 D．分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东 18．卖出期权被称为( )A．择购期权 B．择售期权 C．未来卖出权 D．未来放弃权 19．有效的成本控制是以健全的( )为前提的。
A．基础工作 B．原始记录工作 C．计量工作 D．定额管理制度 20．金融机构为企业提供的借款金额一般为抵押品价值的( )
A．20％～70％ B．30％～80％ C．20％～90％D．40％～80％ 21．在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除出去的主要原因是( )
A．存货中可能部分是抵押品 B．在流动资产中存货变现能力差 C．存货可能存在盘亏、毁损 D．存货是最具流动性的资产 22．( )不属于货币资金需要量预测的方法。
A．现金收支法 B．调整净损益法C．销售比例法 D．净现值法
23．( )不属于企业自有资金的筹集方式。 A．发行债券 B．直接投资C．发行股票 D．联营集资 24．在其他因素不变的情况下，产品的单价提高，保本销售量会( )
A．下降 B．上升 C．不变 D．不一定
二、多项选择题(每小题1分，共6分)在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案．请将正确答案全部选出．并将其
字母标号填入题干的括号 内。
25．应收账款的信用条件包括( )( )( )( )( )等要素。
A．折扣率 B．折扣期限 C．信用标准 D．信用额度 E．信用期限 26．债券筹资的缺点有( )( )( )( )( )
A．限制条件严格 B．筹资成本高 C．筹资数量限制 D．分散控制股权 E．财务风险高 27．固定资产的平均年成本是使用固定资产每年的( )( )( )( )( )之和。
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A．平均持有成本 B．运行成本 C．占有成本 D．机会成本 E．变动成本 28．外汇投资风险类型有( )( )( )( )( )
A．转换风险 B．交易风险 C．经济风险 D．通货膨胀风险 E．利率风险 29．时间序列预测法通常包括( )( )( )( )( )
A．算术平均法 B．加权平均法 C．移动平均法 D．移动平均趋势法 E．指数平滑法 30．股利发放程序主要包括( )( )( )( )( )
A．股利宣告H B．股利登记H C．除息日 D．股利通知H E．股利发放日
三、判断题(每小题1分，共10分)判断下列各题。在题后的括号内对的打“√”。错的打“×”。
31．股东权益报酬率是净利润与平均股东权益的百分比，是杜邦体系中综合性最强、最具代表性的指标。( )
32．延长信用期限，会增加企业的销售额；缩短信用期限，会减少企业的成本。因此企业必须认真确定适当的信用期限。( ) 33．B股、H股、N股是以人民币标明票面金额，以人民币认购和交易的股票。( )
34．某企业计划购买原材料，供应商给出的付款条件为(1／20，N／50)。若银行短期借款利率为10％，企业应在折扣期内支
付货款。( )
35．低正常股利加额外股利政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分的原则。( ) 36．企业的设立要有发起人发起，发起人只能是自然人，不可以是企业法人。( )
37．国际间接投资者不参与国外企业的经营和管理活动，其投资是通过国际资本市场进行的。( ) 38．若方案现值指数小于1，说明未来报酬总现值小于原投资额现值，故方案不可行。( )
39．中强式有效市场的证券价格已经包含现在的公开信息，任何证券投资者根据历史价格信息和交易量信息，将无法获得经
济利润。( )
40．对价值进行管理是财务管理的外在特点，而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点。( ) 四、名词解释题(每小题2分。共8分) 41.增量调整
42.投资组合理论
43.信用标准
44.公司合并
五、简答题(每小题5分．共15分) 45.简述无形资产的计价方法。
46.简述成本控制的基本程序。
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47.简述国际投资的特点。
六、计算题(要求列出计算过程，凡未列计算过程的，即使结果正确也不得分。第48—53题每小题5分．第54题7分。共37分) 48.一项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年利率为8％，该奖学金的本金应为多少元?
49.已知ABC公司K材料年需求数量为30000单位(假设每年360天)，购买价格为每单位100元，库存储存成本是商品买价的30％，订货成本每次45元。试计算其最佳采购批量和最佳采购批次。
50.某公司与资本结构有关的信息如下：(1)公司向银行的借款利率为8.93％。(2)公司债券面值为l元．票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％。(3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，上年派发每股现金股利O.35元，预计每股收益增长率维持7％。(4)公司所得税率为40％。
要求： (1)计算银行借款的资本成本。(2)计算债券的资本成本。(3)计算股票的资本成本。
51．公司于2003年1月1日发行新债券。每张面值l 000元，票面利率10％．5年期，每年12月付息一次．到期按面值偿还。 要求：
(1)假定市场利率为12％，确定债券发行价格； (2)假定市场利率为8％，确定债券发行价格；
(3)假定市场利率为10％，确定债券发行价格。
i=8％
(P／A．i，5) 3．992 7 第 12 页 共 45 页
(P／F，i，5) 0．680 6
i=10％ i=12％
3．790 8 3．604 8
0．620 9 0．567 4
52．A公司年初存货为30 000元，年初应收账款为25 400元，本年末计算出流动比率为3，速动比率为1．3，存货周转率为4次，流动资产合计为54 000元。 要求：
(1)计算公司本年的销售额。
(2)如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，其平均收账期是多少天?
53．某企业负债总额25万元。负债的年平均利率为8％，全年固定成本总额8万元，年税后净利润6．7方元，所得税率33％。 要求：
(1)计算该企业息税前利润。
(2)计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
54．某公司有A、B两个投资项目，其现金流量如下表： 项目现金流量分布表 (单位：万元)
年度 项目 A方案： 固定资产投资 营业现金流量 现金流量合计 B方案： 固定资产投资 流动资产投资 －6 －6 －8 －2 0 2.2 2.2 1 2.2 2.2 2 2.2 2.2 3 2.2 2.2 4 2.2 2.2 5 第 13 页 共 45 页
营业现金流量 固定资产残值 流动资产回收 现金流量合计
－10
2.8
2.5 2.5
2.2 2.2
1.9
1.6 2 2 5.6
公司所使用的折现率为10％。[(P／F，10％。1)=O．909，(P／F，10％，2)=0．826，(P／F，10％，3)=O.751，(P／F，10％，4)=0.683．(P／F，10％，5)=O.621，(P／A，10％，1)=0.909，(P／A，10％，2)=1.736，(P／A，10％，3)=2.487，(P／A，10％，4)：3.170，(P／A，10％，5)=3.971，]。 要求：分别计算两个方案的净现值和现值指数。并作出选择。
2006年1月江苏省高等教育自学考试27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分。共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。
1.永续年金具有的特点是( )
A．每期期初支付 B．每期不等额支付 C．没有终值 D．没有现值 2.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度( ) A．越高 B．越低 C．不确定 D．为零 3.优先股相对于普通股的最主要特征是( )
A．优先分配剩余资产权 B．优先分配股利权C．优先表决权 D．股利税后列支 4.营业杠杆系数为1，说明( )
A．不存在经营风险 B．不存在财务风险 C．营业杠杆不起作用 D．企业处于保本点 5.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )
A．违约风险 B．利率风险 C．购买力风险 D．流动性风险
6.能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等关系的是( )
A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．正常股利加固定股利政策 D．固定股利支付率政策 7.工商企业的理财活动称之为( )
A．财政 B．财经 C．财务 D．财贸 8.财务目标对理财主体起着( )
A．制约作用 B．激励作用C．导向作用 D．制约作用、激励作用和导向作用的总和 9.如果标准离差率为O.5，风险系数为0.3，那么预期风险报酬率为( ) A．0.8 B．O.2 C．0.15 D．O.17 10.年金是指( )
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A．等额款项 B．相等间隔期发生的等额款项C．相等间隔期发生的等款项 D．在每年年末发生的款项 11.股东权益报酬率=( )×总资产周转率×权益乘数。
A．销售净利率 B．销售毛利率 C．资本净利率 D．成本利润率
12.股票是股份公司为筹集哪种资本而发行的有价证券?( )A．资本金 B．自有资本 C．负债资本 D．营运资本 13.息税前利润变动，财务杠杆的作用使每股收益( ) A．变动更大 B．升幅更大 C．降幅更大D．不变
14.根据《公司法》规定，以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的( ) A.10％B.15％C.20％D.30％
15.根据我国《公司法》的规定，发行债券的股份有限公司的净资产不得低于人民币( ) A3000万元 B4000万元 C5000万元D6000万元
16.何种风险对所有证券都有影响，且企业无法控制?( )
A．系统风险 B．非系统风险 C．财务风险 D．经营风险 17.持有现金的管理费用一般属于( )
A．机会成本 B．变动费用 C．固定费用 D．置存成本 18.信用额度代表企业对客户愿意承担的( )
A．最高限额费用 B．最高标准待遇 C．最高风险 D．最高收益 19.当净现值为零时，说法正确的是( )
A．投资报酬率大于资金成本B．投资报酬率等于资金成本C．投资报酬率大于预定的最低报酬率D．投资报酬率小于预定的最低报酬率
20.下列投资决策方法中哪个考虑了货币的时间价值?( )
A．投资回收期法 B．平均收益率法 C．净损益法 D．内含报酬率法
21.企业持有短期有价证券的第二个原因是作为( )
A．现金替代品 B．短期投资的对象C．投机的目标 D．获利的对象 22.如果债券到期收益率( )投资者要求的报酬率，则可进行该债券的投资。 A．高于 B．低于 C．等于 D．低于或等于 23.成本费用是以( )
A．产品价值为基础B．产品价格为基础 C．产品质量为基础 D．产品数量为基础 24.目标利润的特点是：可行性、科学性、统一性和( ) A．谨慎性 B．可比性 C．一致性 D．激励性 25.企业的兼并形式中出于同一出资者的行为的形式是( )
A．入股式 B．承担债务式C．购买式 D．采取资本重组形成母子公司式
26.企业成立不需要报经国家指定的主管部门批准，只需直接向企业登记机关申请登记的是( ) A．外商投资企业 B．股份有限公司C．批发型企业 D．金融性企业 二、多项选择题(每小题1分。共6分)
在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。 27.评价风险的指标可以有( )( )( )( )( )
A．标准差B．标准差系数 C．贝他系数D．市盈率E．收益率
28.财务分析中，常用来衡量企业盈利能力的指标有( )( )( )( )( )
A．利息保障倍数 B．销售净利率 C．成本费用利润率 D．资产收益率 E．资产周转率 29.确定最佳资本结构的方法有( )( )( )( )( )
A．内含报酬率 B．加权平均资金成本比较法 C．无差别分析法 D．差量分析法 E．移动平均资金成本比较法
30.股票发行的审查体制有( )( )( )( )( )
A．评比制 B．推荐制 C．选拔制 D．注册制 E．核准制 31.货币资金的特点有( )( )( )( )( )
A．周转性最慢 B．流动性最强 C．可接受性弱D．收益性最低 E．收益稳定性强
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32.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的哪几项成本之和?( )( )( )( )( ) A．平均持有成本 B．运行成本 C．占用成本 D．机会成本 E．变动成本 三、判断题(每小题1分。共10分) 在题后的括号内。正确的打“√\"．错误的打“×\"。 33.现代财务管理中，一般采用单利与复利的方式计算终值与现值。( ) 34.企业增加借人资金，肯定能提高自有资金利润率。( )
35.总资产报酬率是所有财务指标中综合性最强的最具有代表性的一个指标，它也是杜邦财务分析体系的核心。( ) 36.企业的税后利润用于再投资也是企业的一种筹资方式，但会提高企业的筹资成本。( ) 37.投资者进行证券组合投资，既要求补偿市场风险，又要求补偿公司特有风险。( ) 38.虽然有许多企业涉及国际股票市场，但真正依靠股票筹资的企业并不多。( ) 39.企业的设立要有发起人发起，发起人可以是自然人，不可以是法人。( ) 40.资本收缩和资本扩张都是以企业净资产增值为依据。( ) 41.毛利润不能完全反映产品销价和产品成本之间的差距。( ) 42.收入能否可靠计量，是确认收入的基本前提。( ) 四、名词解释(每小题2分，共8分) 43.资本金
44.商业信用
45.信用政策
46.现值指数法
五、简答题(每小题5分，共15分)
47.简述时间价值的概念及影响时间价值的因素。
48.简述目前西方主要资本结构理论。
49.简述存货的功能及存货管理的目的。
六、计算题(每小题5分，共35分)
50.要使复利终值5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，试求年利率。
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51.某企业生产甲产品预计全年生产量36 000件，各月生产比较均衡，每件产品需要A材料2公斤，A材料的计划单价为5元／公斤，预计在途日数5天，供应间隔日数30天，供应间隔系数60％，整理准备日数2天，保险日数5天。试求A材料资金最低占用量。
52.某企业销售成本年末为450000元，存货年初为78000元，年末为96000元，试计算存货周转次数和天数。
53.王姓投资者持有票面为1000元1年期债券一张，票面利率为10％，其在持有9个月时急需变现，以1020元出售，由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率。
54.某企业投资15 500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，按直线法计提折旧。设备投产后每年销售收入增加额为20 000元，除折旧外的费用增加额为12 000元。企业所得税率为40％，要求的最低投资报酬率为10％，假设企业经营无其他变化，预测该设备投资方案的净现值。已知：(P/10％3)=2.4868， (P10％3)=0.7513。
55.某公司本年销售收入为1000万元，边际贡献率为40％，固定成本总额为200万元，若预计下年销售收入增长20％，计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。
56.某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8％，发行费率2％；优先股1000万元，股利率1O％，发行费率3％；普通股3000万元，发行费率4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％。该公司的所得税率
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33％。假定该公司预计的资产收益率为10％，问该公司的筹资方案是否可行?
2007年1月江苏省高等教育自学考试27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分。共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。
1．债券未来现金流入的现值称为( ) A.债券的投资价值 B.股票投资价值 C.债券投资终值 D.股票投资终值 2．企业用现金购进存货是( )
A.资金转化为实物的过程 B.价值转化为使用价值的过程 C.货币资金转化为储备资金的过程 D.资金转化为价值的过程 3．不会影响流动比率的业务是( )
A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 4．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )
A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.筹资限制少 D.财务风险大 5．下列哪项不是平均收益率评价指标的优点?( ) A.简明 B.易算
C.不受建设期长短影响 D.考虑了货币时间价值 6．不属于现金的交易动机的是( )
A.纳税 B.发放现金股利 C.购买材料 D.购买股票 7．利润持续增长属于( )
A.所有者财务目标 B.经营者财务目标
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C.财务经理财务目标 D.债权者财务目标 8．一般把终值视为( )
A.本金 B.利息 C.本利和 D.本利差
9．大华公司2003年度的税前利润为15万元，利息支出为30万元，则该公司的利息保障倍数为( ) A.O．5 B.1．5 C.2 D.3 10．资金成本的基础是( )
A.资金时间价值 B.社会平均资金利润率 C.银行利率 D.市场利率
11．股票被分为国家股、法人股、社会公众股和外资股，其分类标准是( ) A.按股东权利不同 B.按投资主体不同 C.按发行对象不同 D.按时间先后
12．具有简便易行、筹资成本较低、筹资弹性较大、限制条件较少等优点的筹资方式是( ) A.长期借款 B.长期债券 C.商业票据 D.商业信用 13．企业在投资时，要注意投资收益与投资( )
A.方向均衡 B.风险均衡 C.时间均衡 D.步骤均衡 14．企业债权资产数量的多少与市场的经济状况和企业的( )
A.信用标准有关 B.信用条件有关 C.信用政策有关 D.收账政策有关 15．工业产权一般是指专利权和( )
A.知识产权的统称 B.著作权的统称 C.专营权的统称 D.商标权的统称 16．作为短期投资的普通股，其风险较大，但收益( ) A.较低 B.中等 C.可能会较高 D.较高
17．根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本为( ) A.标准成本 B.目标成本 C.预计成本 D.变动成本
18．某产品单位变动成本10元，计划销售1 000件，每件售价15元，企业欲实现利润800元，固定成本应控制在( A.4 200元 B.4 800元 C.5 000元 D.5 800元
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) 19.某港人对某大学设立一笔基金,用其利息每年9月支付奖学金,该奖学金属于( ) A.普通年金 B.预付年金 C.永续年金 D.递延年金 20．财务管理的基本方法要坚持( )
A.系统论方法 B.协同论方法 C.数量规划方法 D.制度性方法 21．不属于分析企业资金周转状况的比率的是( ) A.利息保障倍数 B.应收账款平均收账期 C.存货周转率 D.流动资产周转率
22．进行企业长、短期债务的调整，属于企业资本结构的( ) A.缩量调整 B.无量调整 C.增量调整 D.存量调整
23．设立股份有限公司，申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于拟发行的股本总额的( ) A.30％ B.25％ C.20％ D.15％
24．根据我国《公司法》的规定，发行债券的有限责任公司的净资产不得低于人民币( ) A.6 000万元 B.4 000万元 C.3 000万元 D.1 000万元 25．期权把事先约定好的价格称为( )
A.售价 B.买价 C.竞价 D.执行价 26．企业在制定信用标准时，应进行( )
A.成本一效益分析 B.投入一产出分析 C.收入一支出分析 D.成本一收入分析
二、多项选择题(每小题1分，共6分，在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案，请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。)
27．实现目标利润的对策有( )( )( )( )( )
A.单项对策 B.综合对策 C.增加销售量 D.降低固定成本 E.提高售价 28．短期有价证券投资的形式主要有( )( )( )( )( )
A.股票 B.债券 C.国库券 D.地方政府机构证券 E.企业证券 29．属于平均折旧法的方法有( )( )( )( )( )
A.余额递减法 B.使用年限法 C.工作时间法 D.工作量法 E.年数总和法
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30．信用政策包括( )( )( )( )( )
A.收账政策 B.信用标准 C.信用条件 D.信用期限 E.信用额度 31．债券发行价格有( )( )( )( )( )
A.等价发行 B.溢价发行 C.市价发行 D.折价发行 E.成本价发行
32．资本结构是一个重要的财务范畴，具有丰富的内涵，包括的内容有( )( )( )( )( ) A.权益与负债的比例 B.长短期资金来源比例 C.各种筹资方式取得资金的比例 D.不同投资者间的比例 E.资金来源结构与投向结构的配比
三、判断题(每小题1分。共10分)在题后的括号内。正确的打“√”，错误的打“×”。
33．总资产报酬率是所有比率中综合性最强的最具代表性的一个指标，它也是杜邦财务分析体系的核心。( ) 34．对于借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订浮动利率合同；反之，则应签订固定利率合同。( ) 35．风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。( ) 36．信用标准是客户在任何时候可以赊欠的限额标准。( )
37．因为现金净流量等于税后利润加折旧，这说明折旧越多，现金净流量越大，投资项目的净现值也就越大。( ) 38．货币时间价值只能是正数一种形式，而投资的风险价值则有正数或负数两种形式。( ) 39．投资组合理论的核心是在“有”和“效”二字。( )
40．复合杠杆系数是指每股收益的变动率相对于利润额变动率的倍数。( ) 41．股票能等价或溢价发行，也能折价发行。( )
42．供应间隔系数是库存原材料资金的平均占用额与最高占用额的比例。( )
四、名词解释(每小题2分，共8分) 43．财务风险
44．营运能力
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45．信用条件
46．现金流量
五、简答题(每小题5分，共15分) 47．简述企业与各方面的财务关系。
48．简述股利政策及其种类。
49．简述企业兼并形式。
六、计算题(每小题5分。共35分)
50．某人可以选择在未来10年中每年末收到2000元收入，或是现在一次性收到15000元，试作出最佳选择。已知年利率为8％，一年复利一次，(P/A,8％10)=6.710。 答案：
（1）10年中每年年末收到2000元收入的现值为 =2000×(P/A,8％10)=2000×6.710=13420元 13420低于15000元 因此，应选一次性收款。
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51．某企业2000年资产总额期初为1017 450元，期末为1208650元；该年度实收资本为750000元；年度销售收入为396000元，年度销售成本为250 000元，销售费用6500元，销售税金及附加6600元，管理费用8000元，财务费用8900元；年初所有者权益为793365元，年末数为814050元。
试计算该年度：(1)资产收益率；(2)资本金报酬率；(3)销售利润率；(4)权益报酬率；(5)成本费用利润率。
52．某企业拟利用银行借款98万元购一设备，银行利率10％，该设备使用年限5年，期末无残值，试用内含报酬率法判定此方案是否可行(据测试当贴现率为12％时，净现值大于零为2.77万元；当贴现率为14％时，净现值小于零为–2.64万元)。
53．某公司每年需要某种零件360000个，生产设备每天能生产4000个，每日领用1000个，每批调整准备成本为2000元，每个零件每年的储存成本为2元，求最优生产批量和最优生产批数。
54．某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，市场预测结果列下表：
预计年收益率 A方案
B方案
C方案
市场状况 发生概率
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繁荣 一般 衰退
0.3 0.5 0.2
30％ 15％ 0
40％ 15％ -15％
50％ 15％ -30％
计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。
55．某公司发行面额为1000元、票面利率10％、期限10年的债券，每年末付息一次，请计算当市场利率分别为10％、8％、12％时的债券发行价格。(PIA8％1O)=6.710， (PIAl2％10)=5.650， (PIA10％10)=6.145， (P8％10)：O.463， (P12％10)=0.322， (P10％10)=0.386。 答案：
（1）市场利率为10％的发行价=1000×（P/F，10%，10）+1000×10%×（P/A，10%，10）=1000××0.3855+100×6.1446=1000元；
（2）市场利率为12％的发行价=1000×（P/F，12%，10）+1000×10%×（P/A，12%，10）=1000×0.3220+100×5.6502=887元； （3）市场利率为8％的发行价=1000×（P/F，8%，10）+1000×10%×（P/A，8%，10）=1000×0.4632+100×6.7101=1134元。
56．某企业资金总额为2 000万元，借入资金占50％，利率为10％，企业息税前利润为300万元，求企业财务杠杆系数。
2007年10月江苏省高等教育自学考试27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分，共26分) 在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。
1、应收账款周转次数越多，表明( )
A．应收账款周转慢 B．企业信用销售放宽 C. 有利于减少坏账损失，但可能减少销售收入 D. 营运资金较多地占用在应收账款上
2、某公司流动比率为2：1，若企业借入短期借款，将引起流动比率( ) A. 下降 B．上升 C．不变 D．变化
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不定
3. 某投资方案贴现率为16％时，净现值为6.12；贴现率为18％时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为( ) A. 16.68％ B．15.68％ C．18.2％ D 17.32％
4. 留用利润资金成本与普通股资金成本在计算上的区别是，前者不考虑( ) A. 资金占用费 B．资金筹集费 C. 所得税率 D．预计以后每年股利增长率 5. 如果一项长期投资方案的净现值小于零，下列表述不正确的是( ) A．该方案的投资报酬率小于资金成本率 B．该方案不可取
C. 该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值 D．该方案的现值指数大于1 6. 企业收回当期部分应收账款，对财务指标的影响是( )
A. 增加流动比率 B．降低流动比率 C. 不改变流动比率 D．降低速动比率
7．不属于货币资金需要量预测方法的是( ) A.现金收支法 B．调整净损益法 C．销售比例法 D．净现值法 8．可以在执行日或以前任何一天行使的期权是( ) A. 美式期权 B．欧式期权 C．中式期权 D．国际期权 9．企业进行某项投资，其同类项目的投资收益率为10％，无风险收益率为6％，风险价值系数为8％，则收益标准离差率是( )
A．4％ B．8％ C．10％D．50％ 10．不属于分立的动因的是( )
A．分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值 B．分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并 C．分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略 D．分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东
11．将股票投资分为国家股、法人股、个人股和外资股的依据是( ) A．投资目的 B．投资主体 C．投资方式 D．投资渠道
12下列不属于跨国公司专门筹资方式的是( )
A．国际项目融资 B．国际股票市场筹资 C．国际贸易融资 D．国际租赁融资
13．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( ) A．内部收益率 B．投资回收期 C．平均报酬率 D．现值指数
14．衡量信用标准通常用预计的( ) A．未来收益率 B．未来损失率 C．坏账损失率 D．应收账款率 15．若一次性投资80万元建设某项目，该项目2年后完工，每年现金净流量保持25万元，连续保持8年，则该项目发生的现金流量属于( ) A．普通年金 B．预付年金 C．永续年金 D．递延年金
16．某企业现将1 000元存人银行，年利率为10％，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为( ) A．1 200元 B．1 300元 C．1 464元 D．1 350元
17．下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是( ) A．平均收款期 B．销售利润率 C．市盈率 D．已获利息倍数
18．假如一种长期债券(无期限)每年利息为60元，在8％的期望收益率下，你购买此债券愿付的最高价格是( ) A．480元 B．743元 C．1 000元 D．750元 19．股东权益报酬率取决于( )
A．销售净利率和总资产周转率 B．销售净利率和权益乘数 C．总资产报酬率和权益乘数 D．总资产报酬率和总资产周转率
20．某企业以\"2/10，n/30\"的条件购进商品100万元，若放弃现金折扣，其资金的机会成本为( ) A．20％ B．24．49％ C．36．73％ D．73．47％
21．最佳资本结构在企业实际工作中应是( )A．一个标准B．一个根本不存在的理想结构C．一个区间范围 D．一个可以测算的精确值
22．某产品的单位变动成本为10元，预计销售量1 000件，售价15元，欲实现利润800元，固定成本应该为( ) A．4 200元 B．4 800元 C．5 800元 D．5 200元
23．清算机构应在清算组成立之日起多少日内通知债权人?( ) A．10 B．30 C．60 D．90
24．我国《公司法》规定，企业发行债券其累计债券总额不超过公司净资产额的( )A．20％ B．40％ C．50％D．60％
25．在工业企业中，不属于期间费用的是( )A．制造费用 B．管理费用 C．财务费用 D．销售费用
26．溢价发行债券，应付利息等于( )A．面值×票面利率 B．面值×市场利率 C．发行价×票面利率 D．发行
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价×市场利率
二、多项选择题(每小题1分。共6分)
在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。 27．财务管理的价值观念有( )( )( )( )( )
A．资金时间价值 B．投资风险价值 C．资金市场价值 D．企业价值 E．筹资成本 28．计算每股盈利，应搜集的资料有( )( )( )( )( )
A．企业税后利润 B．优先股股息 C．普通股股数 D．上年每股盈利 E．企业净资产 29属于清算损失的有( )( )( )( )( )
A．财产盘亏15万元 B．无法追回的债权20万元 C．财产估价损失100万元 D．无法偿还的债务200万元E．经营损失523万元
30．按股东权利和义务的不同，股票可分为( )( )( )( )( )
A．记名股票 B．无记名股票 C．普通股 D．面额股票 E．优先股 31．股票具有的主要特征有( )( )( )( )( )
A．资产权利的享有性 B．价值的不可兑现性 C．收益的波动性 D．市场的流动性 E32．成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为( )( )( )( )( ) A．信用成本 B．占用成本 C．管理成本 D．短缺成本 E．交易成本
三、判断题(每小题1分．共10分) 在题后的括号内。正确的打“√”，错误的打“×”。 33．当应收账款增加时，其机会成本和管理成本上升，而坏账成本和短缺成本会降低。( ) 34．只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。( ) 35．流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，盈利能力也越强。( ) 36．在ABC管理法中，A类存货品种少则所占资金也少，因此属关键的少数。( ) 37．复合杠杆系数是指销售额变动率相对于每股利润变动率的倍数。( )
38．对价值进行管理是财务管理的外在特点，而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点。( ) 39．股利发放日就是指企业董事会宣布发放股利的日期。( ) 40．分立是公司经营失败的标志。( )
41．国际债券市场中外国债券的发行要受本国金融管理部门的管制。( ) 42．期权交易是一种合约买卖权利，买方无论在怎样情况下都必须履行。( )
四、名词解释(每小题2分。共8分) 43．可转换债券
44．资金的时间价值
45．公司合并
46．杜邦分析法
五、筒答题(每小题5分，共15分) 47．简述“5C”评价法的经济涵义。
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．价格的起伏性
48．简述跨国公司投资的概念及特点。
49．股票投资风险有哪几种?
六、计算题(每小题5分，共35分)
50．永华公司拟购置一台设备，价款为240000元，使用6年，期满净残值为12 000元，直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26000元。若公司的资金成本率为14％，试计算(1)各年的现金净流量；(2)该项目的净现值；(3)评价该项目是否可行。
(P/A14％6)=3.889， (P14％6)=O.456， (P/A14％5)=3.433。
51．某公司的部分年末数据为：流动负债60万元，流动比率2.2，速动比率1.5，本年销货成本360万元，上年末存货38万元，则本年存货周转天数为多少?
52．某公司计划筹集资金1000万元，所得税率33％，有关资料如下： (1)向银行借款150万元，年利率为10％，手续费2％。
(2)按溢价发行债券，债券面值180万元，票面利率12％，溢价发行价格为200万元，每年支付利息，筹资费率3％。 (3)发行优先股250万元，股息率13％，筹资费率5％。
(4)发行普通股票30万股，每股发行价格10元，筹资费率6％。预计第一年年末每股股利1.4元，以后每年按7％递增。其余所需资金通过留存收益取得。要求：分别计算该公司个别资本成本。
53．某公司发行面额为10000元的债券，票面利率为8％，债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6％、8％、10％时
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的发行价格。
(P/F，6％，5)=O.747 3；(P/F，8％，5)=O.680 6；(P/F，10％，5)=0.620 9； (P/A，6％，5)=4.2124；(P/A，8％，5)=3.992 7；(P/A，10％，5)=3.790 8
54.某企业2002年度向银行借款1 000万元，年利率为10％；计税所得额为500万元，所得税税率假设为33％，企业净利润额为335万元，则该企业利息保障倍数是多少?
55．某企业生产中全年需要某种材料2 000公斤，每公斤买价20元，每次订货费用50元，单位储存成本为买价的25％。确定该企业最佳采购批量和全年的采购次数。
56．某企业基期销售额为200万美元，变动总成本为100万美元，固定总成本为50万美元，利息费用为10万美元，则该企业总杠杆系数为多少?
2008年1月江苏省高等教自学考试27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分。共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将其字母标号填入题干的括号内。
1．能体现现代企业制度基本特征的组织形式是( ) A．合伙人企业 B．公司制企业 C．独资企业 D．个人企业 2．资本结构的MM理论属于( ) A．筹资理论 B．投资理论 C．损益及分配理论 D．资本运营理论
3．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是( )A．销售库存商品 B．收回应收账款C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资
4．当债券的票面利率小于市场利率时，债券发行应( )A．溢价发行 B．面值发行 C．折价发行 D．等价发行 5．某人某年年初存人银行2 000元，年利率3％，按复利方法计算，第三年年末他可以得到本利 和( ) A．2000元 B．2018元 C．2 030元 D．2185．45 6．现值指数法更适用于两个方案的投资额( ) A．不相等的情况 B．相等的情况C．第一期相等以后不相等的情况 D．第一期不相等以后均等的情况
7．某企业普通股发行股数为1800万股，每股盈利2.58元。计提盈余公积金、公益金共计696.6万元。该企业无优先股，无留用利润。则该企业每股股利是( ) A．2.11元 B．2.19元 C．2.58元 D．3.95元
8．市盈率的倒数可看作是( ) A．权益乘数 B．投资报酬率 C．偿债基金系数 D．投资回收系数。
9．不得列入企业成本费用的开支范围是( ) A．直接工资 B．其他直接支出C．对外投资支出 D．财务费用 10．某企业年初存货为40万元，年末存货为60 元，全年销售收入为l 200万元，销售成本为800万元。则存货周转次数为( )
A．24次 B．20次 C．16次 D．13.3次
11．在计算各种资金来源的资金成本率时，不必考虑筹资费用影响因素的是( )
A．优先股成本率 B．普通股成本率C．留用利润成本率 D．长期债券成本率 12．信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可能发生的( )
A．收账率划分等级 B．呆账率划分等级 C．边际贡献率划分等级 D．坏账准备率划分等级 13．年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。其中，每期期初收付的年金是( ) A．普通年金 B．延期年金 C．永续年金 D．预付年金
14．年数总和法是以固定资产的( )为计提折旧的基础，与一个逐年递减的折旧率相乘而计算出折旧的方法。
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A．期初净值 B．原值C．重置价值 D．原值减净残值后的余额
15．下列财务比率中，反映企业营运能力的是( )A．资产负债率 B．流动比率 C．营业收入利润率 D．存货周转率
16．某公司普通股每股年股利额为3元,企业投资要求得到的收益率为12％,则该普通股的内在价值是( )
A．O.36元B．25元 C．36元 D．50元
17．长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( ) A．利息能节税 B．筹资弹性大 C．筹资费用大 D．债务利息高
18．企业清算财产支付清算费用后，位于债务清偿顺序第一位的应该是( )
A．缴纳应缴未缴税金 B．支付应付未付的职工工资C．清偿各项无担保债务 D．补足企业资本金
19．国际债券市场包括( ) A．亚洲债券市场、非洲债券市场、欧洲债券市场、美洲债券市场和大洋洲债券市场
B．欧洲债券市场、美洲债券市场C．欧洲债券市场和外国债券市场D．欧洲债券市场、美洲债券市场、国内债券市场和外国债券市场
20．( )对所有证券都有影响，但企业无法控制。A．非系统风险 B．系统风险 C．财务风险 D．经营风险 21．公司为购买廉价原料或资产的机会来临时能够把握时机，而持有的现金余额，被称为( )
A．交易性余额 B．补偿性余额 C．投机性余额 D．预防性余额
22．属于企业扩张的形式是( )A．企业收购 B．企业剥离 C．企业分立 D．企业清算 23．内部报酬率低于资本成本时，净现值一定为( ) A．1 B．0 C．负 D．正
24．复利频率越快，同一期间的未来值( ) A．越／J B．越大 C．不变 D．没有意义
25．财务风险的大小取决于公司的( ) ．A．负债规模 B．资产规模 C．生产规模 D．销售额
26．在商业信用条件为“2/10，n/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第30天付清货款，则其机会成本为( ) A．42.64％ B．73.63％ C．64.55％ D．36.73％ 二、多项选择题(每小题1分，共6分)
在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出，并将其字母标号填入题干的括号内。 27．清算损失的内容包括( )( )( )( )( )
A．财产估价损失 B．经营损失 C．财产变现损失 D．财产盘亏损失 E．坏账损失
28．信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成内容有( )( )( )( )( ) A．信用期限 B．信用评价 C．信用标准 D．收账政策 E．现金折扣 29．属于固定资产加速折旧法的有( )( )( )( )( )
A．平均年限法 B．年数总和法 C．双倍余额递减法 D．工作量法 E．余额递减法
30．企业的财务关系包括( )( )( )( )( )A．企业与其所有者之间的财务关系 B．企业与其债权人之间的财务关系
C．企业与被投资单位之间的财务关系 D．企业与其职工之间的财务关系 E．企业与其债务人之间的财务关系 31．决定债券发行价格的主要因素有( )( )( )( )( )
A．债券面值 B．债券利率 C．债券发行数量 D．市场利率 E．债券到期日 32．最佳资本结构的衡量标准有( )( )( )( )( )
A．资本成本最低 B．投资风险最小 C．企业价值最大 D．劳动生产率最高 E．投资回收期最短 三、判断题(每小题1分。共10分)在题后的括号内，正确的打“√”’，错误的打“×”。 33．应收账款周转天数与应收账款周转次数是倒数关系。( )
34．一般说来，在其他条件不变的情况下，延长信用期限，也就等于延长了应收账款的平均收账期。( ) 35．存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。( ) 36．公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。( ) 37．如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( ) 38．责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。( ) 39．企业筹集的资本金，在生产经营期间内投资者可以依法转让，也可以抽回投资。( ) 40．企业的设立首先必须有发起人的发起，发起人可以是自然人，也可以是法人。( ) 41．企业通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资要低。( ) 42．一般而言，资产的流动性越强，其获利能力也越强。( ) 四、名词解释(每小题2分，共8分) 43．财务管理环境
44．不对称信息
45．永续年金
46．时间序列法
五、简答题(每小题5分。共15分)
47．什么是企业的外汇业务?外汇业务主要由哪几个方面的经济活动而产生?
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48．简述股票的主要特征。
49．简述跨国公司的筹资特点。
六、计算题(每小题5分，共35分)
50．某公司按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15％，以后每年增长5％，股票发行费用为101.25万元，求发行普通股的资本成本。
51．某公司预计全年货币资金需求量为400 000元，每次买卖证券的费用为60元，证券年利率为8％，求最佳货币资金持有量。
52．某公司2004年末资产总额为550万元，实收资本250万元，未分配利润60万元，负债总额240万元；2004年实现销售收入1500万元，净利润75万元。计算：(1)销售净利润率；(2)总资产周转率；(3)净资产报酬率。
53．环球工厂准备以500万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下：
市场情况 预计每年收益(Xi) 概率(Pi) 繁荣 一般 较差
120万元 100万元 60万元
O.2 O.5 O.3
若该投资项目的风险系数为6％，计划年度利率(资金时间价值)为8％，要求：
(1)计算该项投资的收益期望值；(2)计算该项投资的标准离差；(3)计算该项投资的标准离差率； (4)导人风险价值系数，计算该方案预期的风险报酬率；(5)计算该方案预测的风险报酬额。
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54．某企业耗用A材料全年为2500O元，该企业购进原材料的在途日数为7天，间隔日数为15天，供应间隔系数为60％，保险日数为3天。要求：计算A材料资金最低占用额。
55．实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为3年，每年年初均投入200万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加现金流入175万元。要求在年利率为6％的情况下，计算： (1)原始投资额在第三年年末的终值；(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值；(3)分析该项目投资是否可行。 (P/F，6％,3)=0.840；(F/A,6％,3)=3.184；(P/A,6％,3)=2.673；(P/A,6％,5)=4.212；(F/A,6％,8)=6.210
56．某公司年销售额420万元，税息前收益为120万元，固定成本48万元，变动成本率60％，总成本300万元，公司总资产300万元，负债比率45％，债务利率12％，分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数
2008年10月江苏省高等教自学考试27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分。共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将其字母标号填入题干的括号内。
1．对所有证券都有影响，但企业无法控制的风险是( )
A．非系统风险 B．系统风险 C．财务风险 D．经营风险 2．资本结构的MM理论属于( )
A．筹资理论 B．投资理论 C．损益及分配理论 D．资本运营理论 3．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是( )
A．销售库存商品 B．收回应收账款 C．购买短期债券 D．用固定资产对外进行长期投资 4．当债券的票面利率小于市场利率时，债券发行应( )
A．溢价发行 B．面值发行 C．折价发行 D．等价发行
5．某人某年年初存人银行2 000元，年利率3％，按复利方法计算，第三年年末他可以得到本利和( ) A．2000元 B．2018元 C．2 030元 D．2185．45 6．现值指数法更适用于两个方案的投资额( )
A．不相等的情况 B．相等的情况C．第一期相等以后不相等的情况 D．第一期不相等以后均等的情况
7．某企业普通股发行股数为1800万股，每股盈利2.58元。计提盈余公积金、公益金共计696.6万元。该企业无优先股，无留用利润。则该企业每股股利是( )
A．2.11元 B．2.19元 C．2.58元 D．3.95元 8．市盈率的倒数可看作是( )
A．权益乘数 B．投资报酬率 C．偿债基金系数 D．投资回收系数。 9．不得列入企业成本费用的开支范围是( )
A．直接工资 B．其他直接支出C．对外投资支出 D．财务费用
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10．某企业年初存货为40万元，年末存货为60元，全年销售收入为l200万元，销售成本为800万元。则存货周转次数为( ) A．13.3次 B．16次 C．20次 D．24次
11．在计算各种资金来源的资金成本率时，不必考虑筹资费用影响因素的是( )
A．优先股成本率 B．普通股成本率 C．留用利润成本率 D．长期债券成本率 12．信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可能发生的什么项目划分等级？ ( )
A．收账率 B．呆账率 C．边际贡献率 D．坏账准备率 13．年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。其中，每期期初收付的年金是( ) A．普通年金 B．延期年金 C．永续年金 D．预付年金
14．年数总和法是以固定资产的( )为计提折旧的基础，与一个逐年递减的折旧率相乘而计算出折旧的方法。 A．期初净值 B．原值C．重置价值 D．原值减净残值后的余额 15．下列财务比率中，反映企业营运能力的是( )
A．资产负债率 B．流动比率 C．营业收入利润率 D．存货周转率
16．某公司普通股每股年股利额为3元,企业投资要求得到的收益率为12％,则该普通股的内在价值是( )
A．O.36元B．25元 C．36元 D．50元 17．长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )
A．利息能节税 B．筹资弹性大 C．筹资费用大 D．债务利息高 18．企业清算财产支付清算费用后，位于债务清偿顺序第一位的应该是( )
A．缴纳应缴未缴税金 B．支付应付未付的职工工资 C．清偿各项无担保债务 D．补足企业资本金 19．国际债券市场包括( )
A．亚洲债券市场、非洲债券市场、欧洲债券市场、美洲债券市场和大洋洲债券市场
B．欧洲债券市场、美洲债券市场 C．欧洲债券市场和外国债券市场
D．欧洲债券市场、美洲债券市场、国内债券市场和外国债券市场 20．期权把事先约定好的价格称为（ ）
A．竟价 B．执行价格 C．买价 D．售价
21．公司为购买廉价原料或资产的机会来临时能够把握时机，而持有的现金余额，被称为( )
A．交易性余额 B．补偿性余额 C．投机性余额 D．预防性余额 22．属于企业扩张的形式是( )
A．企业收购 B．企业剥离 C．企业分立 D．企业清算 23．内部报酬率低于资本成本时，净现值一定为( )
A．1 B．0 C．负 D．正 24．复利频率越快，同一期间的未来值( )
A．越小 B．越大 C．不变 D．没有意义 25．财务风险的大小取决于公司的( )。
A．负债规模 B．资产规模 C．生产规模 D．销售额
26．在商业信用条件为“2/10，n/30”时，如果企业不取得现金折扣，在第30天付清货款，则其机会成本为( ) A．36.73％ B．42.64％ C．64.55％ D．73.63％ 27、能体现现代企业制度基本特征的组织形式是（ ）
A、合伙人企业 B、公司制企业 C、独资企业 D、个人企业
在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出，并将其字母标号填入题干的括号内。 28．信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，其主要构成内容有( )( )( )( )( ) A．信用期限 B．信用评价 C．信用标准 D．收账政策 E．现金折扣 29．属于固定资产加速折旧法的有( )( )( )( )( )
A．平均年限法 B．年数总和法 C．双倍余额递减法 D．工作量法 E．余额递减法 30．企业的财务关系包括( )( )( )( )( )
A．企业与其所有者之间的财务关系
B．企业与其债权人之间的财务关系 第 32 页 共 45 页
二、多项选择题(每小题1分，共6分)
C．企业与被投资单位之间的财务关系 D．企业与其职工之间的财务关系 E．企业与其债务人之间的财务关系 31．决定债券发行价格的主要因素有( )( )( )( )( )
A．债券面值 B．债券利率 C．债券发行数量 D．市场利率 E．债券到期日 32．最佳资本结构的衡量标准有( )( )( )( )( )
A．资本成本最低 B．投资风险最小 C．企业价值最大 D．劳动生产率最高 E．投资回收期最短 三、判断改错题(每小题2分。共10分)在题后的括号内，正确的打“√”’，错误的打“×”并在题下空处进行改正。 33．存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。( )
34．一般说来，在其他条件不变的情况下，延长信用期限，也就等于延长了应收账款的平均收账期。( ) 35． 公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。( ) 36．如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( ) 37．责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。( )
四、名词解释(每小题2分，共8分) 38．存量调整
39．有效市场理论
40．递延年金
41．期权交易
五、简答题(每小题5分。共15分)
42．什么是企业的外汇业务？简述外汇业务产生的原因。
43．什么是短期融资券？简述短期融资券筹资的优点。
44．简述杜邦分析系统反映的财务比率关系。
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六、计算题(每小题5分，共35分)
45．某公司按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15％，以后每年增长5％，股票发行费用为101.25万元，求发行普通股的资本成本。
46．某公司预计全年货币资金需求量为400 000元，每次买卖证券的费用为60元，证券年利率为8％，求最佳货币资金持有量。
47．某公司2004年末资产总额为550万元，实收资本250万元，未分配利润60万元，负债总额240万元；2004年实现销售收入1500万元，净利润75万元。计算：(1)销售净利润率；(2)总资产周转率；(3)净资产报酬率。
48.西京公司股票的报酬率及其概率资料如图48表所示。
市场情况 预计每年收益(Pi) 概率(Ki) 繁荣 一般 较差
0．2 0．5 0．3
40% 20% 0%
若该西京公司的风险系数为5％，计划年度无风险报酬率10％，要求：
(1)计算西京公司的期望报酬率；(2)计算西京公司的标准离差；(3)计算西京公司的标准离差率； (4)导人风险价值系数，计算该方案预期的风险报酬率；(5)计算该方案预测的风险报酬额。
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49.某企业资金利润率10%，现在两种货币资金持有方案，甲方案持有量为300000元，管理成本60000元，短缺成本40000元；乙方案持有量400000元，管理成本60000元，短缺成本20000元，试确定哪个方案最优？
50. 实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为3年，每年年初均投入200万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加现金流入175万元。要求在年利率为6％的情况下，计算： (1)原始投资额在第三年年末的终值；(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值；(3)分析该项目投资是否可行。 (P/F，6％,3)=0.840；(F/A,6％,3)=3.184；(P/A,6％,3)=2.673；(P/A,6％,5)=4.212；(F/A,6％,8)=6.210
51. 某公司年销售额280万元，税息前收益为80万元，固定成本32万元，变动成本率60％，公司总资产300万元，负债比率40％，债务利率12％，分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
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2009年1月江苏省高等教育自学考试27092财务管理学
一、单项选择题(每小题1分，共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将其字母标号填入题干的括号内。
1．某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( ) A．一年 B．半年 C．一季度 D．一个月
2．某企业税后利润67万元，所得税率33％，利息费用50万元，则该企业的已获利息倍数是( A．2.78 B.3 C.1.9 D．0.78 3．标准离差是各种可能的报酬率偏离( )
A．期望报酬率的差异 B．概率的差异 C．风险报酬率的差异 D．实际报酬率的差异 4．固定资产具有较差的变现性与( )
A．流动性 B．实用性 C．损耗性 D．效益性 5．进行短期有价证券投资的主要目的是( )
A．获得稳定的收益 B．获取控制权 C．调节现金余额 D．规避利率风险 6．有效的成本控制是以( )
A．健全的基础工作为前提的 B．健全的原始记录工作为前提的 C．健全的计量工作为前提的 D．健全的定额管理制度为前提的 7．企业与投资者、受资者之间形成的关系，称之为( )
A．债权债务关系 B．上下级关系 C．企业与所有者之间的关系 D．社会关系 8．财务管理的基础理论是( )
A．经济学 B．会计学 C．金融学 D．管理学 9．资金时间价值从其实质上看是指货币资金的( ) A．膨胀 B．增值 C．紧缩 D．拆借
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) 10．从市盈率的直接计算公式看，可以视为( )
A．投资收益率 B．回收年限 C．市场价值 D．卖出依据 11．属于综合财务分析法的是( )
A．比率分析法 B．比较分析法 C．杜邦分析法 D．因素分析法 12．在“3/20，n/60”的信用条件下，购货方放弃现金折扣的信用成本为( ) A．31．835％ B．37．835％ C．29．835％ D．27．835％
13．企业筹集的资本金，企业依法享有经营权，在经营期间投资者不得以任何方式抽回。这种资本金是企业法定的( A．营业资金 B．营运资金 C．自有资金 D．负债资金 14．公司增发新股，属于资本结构的( )
A．存量调整 B．宿量调整 C．无量调整 D．增量调整
15．科技开发、咨询、服务性有限公司的法定最低注册资本限额为人民币( ) A．10万元 B．30万元 C．50万元 D．100万元
16．根据《企业财务通则》规定，我国企业资本金的确认采用( ) A．授权资本制 B．实收资本制 C．折中资本制 D．法定资本金
17．根据《公司法》规定，企业累计债券总额不得超过企业净资产的( ) A．20％ B．30％ C．40％ D．50％
18．当债券的票面利率小于市场利率时，债券应( ) A．溢价发行 B．等价发行 C．折价发行 D．协议价发行 19．财务成本是应收账款所占用资金的( )
A．资金成本 B．虚拟成本 C．利息 D．实际成本 20．在ABC管理法中，A类存货是指那些( )
A．品种多所占资金也多的存货 B．品种少所占资金也少的存货 C．品种多所占资金少的存货 D．品种少所占资金多的存货 21．若某方案现值指数小于1，下列说法正确的是( )
A．未来报酬总现值小于投资额现值 B．未来报酬总现值大于投资额现值
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) C．未来报酬总现值等于投资额现值 D．未来现金流人等于投资额现值 22．内含报酬率是一项投资方案的净现值( )
A．等于零的投资报酬率 B．小于零的投资报酬率 C．大于零的投资报酬率 D．等于1的投资报酬率
23．债券的收益是固定的，但其价格会随市场利率的上升而( ) A．上升 B．下跌 C．保持不变 D．有波动性 24．属于企业扩张的形式是( )
A．企业分立 B．企业剥离 C．企业收购 D．企业清算 25．由于短期有价证券变现能力十分强，因此企业可以将它作为( )
A．现金的替代品 B．股票的替代品 C．投资的替代品 D．期权的替代品 26．股利政策理论是( )
A．股利发放的程序和方法 B．股利种类和股利实施 C．普通股利和优先股利 D．股利无关论和股利相关论
二、多项选择题（每小题1分，共6分）在下列每小题的五个备选答案中选择二至五个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其字母标号填入题干的括号内。
27．财务管理( )( )( )( )( )
A．是企业管理的中心 B．其实质是价值管理 C．其根本在资金管理 D．其内容是财务六要素管理 E．其方法是事后核算方法
28．资金的时间价值在资金与时间关系上体现为( )( )( )( )( )
A．资金使用时间越长，时间价值越大 B．资金使用数量越多，时间价值越大 C．资金周转越快，时间价值越大 D．ABC三者结合，时间价值变得更小 E．ABC三者结合，时间价值变得更大
29．计算速动比率时，把存货从流动资产中剔除，其原因有( )( )( )( )( )
A．存货可能占用资金太多 B．存货可能存在盘亏、毁损 C．存货可能已充当了抵押品 D．存货可能已降价 E．存货变现速度最慢
30．企业筹集资金的动因有( )( )( )( )( )
A．依法创立企业 B．扩大经营规模 C．偿还原有债务 D．调整财务结构 E．应付偶发事件
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31．企业筹集权益资金的方式有( )( )( )( )( )
A．发行股票 B．发行债券 C．企业内部积累 D．借款 E．吸收直接投资 32．债权资产存在的原因有( )( )( )( )( )
A．迫于商业竞争需要 B．减少存货积压 C．增加销售收入 D．减少资金占用 E．销售和收款两个行为在时间上的不一致
三、判断题(每小题1分，共10分)在题后的括号内，正确的打“√”，错误的打“×”。 33．政府与企业之间的财务关系体现为一种管理和被管理的分配关系。( ) 34．计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值的方法不一样。( ) 35．发行公司债券筹集的资金可用于弥补亏损和生产性支出。( ) 36．企业利用股票筹资可以筹到永久资金，因此应该只用股票筹资。( )
37.企业持有现金总额通常等于交易、预防和投机三种动机各自所需现金持有量的简单相加。( 38．财务管理主体与财务主体是一回事。( )
39．若你取得借款，在相同利率下，用单利计息要优于复利计息。( ) 40．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利。( ) 41．延长信用期限，也就延长了应收账款的平均收账期。( ) 42．加速折旧法就是通过缩短折旧年限而加速折旧的步伐。( )
四、名词解释(每小题2分，共8分) 43．投资风险价值
44．最佳资本结构
45．投资回收期
46．股利政策
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) 五、简答题（每小题5分，共15分） 47.简述债券的特征。
48.简述短期有价证券的特点及企业持有的原因。
49.简述股份制企业支付股利的方式。
六、计算题(每小题5分，共35分)
50．某公司准备买一台设备，有两个方案：一是从甲公司购入分5年付款，每年末付40 000元：另一个是从乙公司购买，5年后一次支付250 000元，银行利率10％，每年复利一次。已知(F/A1O％5)=6．105，试选最优方案。
51．某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为200万元、240万元，流动资金周转次数分别为6次、8次，试求本年度比上年度销售收入增加了多少。
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52．某项固定资产投资12万元，使用5年，期末无残值，以后每年年末能等额提供净利润和折旧4万元，假设资金成本为10％，试用净现值法、现值指数法判定该方案是否可行。(P/A10％5)=3．791。
53．某企业本年度只经营一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40％，债务利息总额为40万元，单位变动成本100 元，销售数量为10 000台，试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
54．某企业实行30天信用期限赊销，赊销后的资金利润率为30％，毛销售收入为500万元，销售成本350万元，财务成本8．75万元，收账费用4万元，坏账损失5万元，现企业拟给客户在10天内付清价款可享受2％的现金折扣的优惠政策，估计所有客户都会在折扣期内付款。这样企业的收账费用将减少1/4，坏账损失将不再发生，试确定该企业拟定的现金折扣方案是否可行。
55．某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发5 000万股，预计筹资费率为5％，第一年的股利为每股2．5元，股利以后每年增长5％，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。55．某公司发行的优先股面值为100元，规定每股股利12元，市场平均要求的报酬率为10％，试求该股票的市价。若某投资者以98元购进该股票，求该投资者的投资报酬率。
27092财务管理学试卷分析 第 41 页 共 45 页
2009-12-19
把握重点 灵活运用 27092财务管理学试卷分析
石文亚 （南京财经大学）
一、“27092财务管理学”近期的考试概况
从08年10月和09年1月增考两次考试情况来看，总的通过率要比以前高，约50％左右。从卷面看，
容易出错的地方主要表现在判断改错题和计算题，出错的原因是考生既未能很好地把握重点，又没能灵活运用关键的基本理论、基本方法解决实际问题。
“27092财务管理学”教材的重点章节应该是第二章、第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章、第十章，而第二章财务管理价值观念内容的掌握程度直接影响到第六章、第九章、第十章有关贴现原理运用的自如性，而我们有些考生只是想通过死背公式解决计算题的解答、死背概念来做判断与改错题，没有能够梳理出书中各个章节之间的逻辑关系及关键点，从而导致考试失败。特别是在计算题的解答上问题最严重，有的考生甚至是空白着交了卷，所以我在进行试卷分析时着重于既经常出现又易产生错误的计算题。
二、“27092财务管理学”近期考试既经常出现又易产生错误的题目 (一)计算题
因为以08年10月和09年1月增考两次考试卷为例，所以计算题每大题里会出现两小题的情况，故用A、B卷显示。
1．西京公司股票报酬率及其概率的资料如下
市场情况 繁荣 一般 较差
若西京公司风险系数为5％，计划年度无风险报酬率为10％，要求计算
(1)计算西京公司的期望报酬率；(2)计算西京公司的标准离差；(3)计算西京公司的标准离差率； (4)计算该公司预期的风险报酬率；(5)计算该公司预测的投资报酬率。 解答：
(1)收益期望值=40％×0.2+20×0.5+O×O.3=18％(1分) (2)标准离差=14％(1分)
(3)计算该项投资的标准离差率=14／18=77.78％(1分) (4)风险报酬率=5％×77.78％=3.89％(1分) (5)投资报酬率=10％+3.89％=13.89％(1分)
这个题目主要问题出在：
(1)因为书上例题中()给出的是某公司的预计年收益而不是预计报酬率(是绝对数而不是相对数)，因为有考生死记书上
的例题，就无法下手去解题。其实绝对数和相对数的解题方法和步骤是一样的。
(2)预测的投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=10％+3.89％=13.89％。有些考生没弄清无风险报酬率就是第二章的时间价值的相对数表现形式(时间价值的实质就是不含通货膨胀和风险，即无风险报酬率)，所以最后一步结论出错。其实整个第二章就是讲的时间价值+风险价值=投资价值，也即投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率。
2．(A.)某企业本年度只经营一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40％，债务利息总额为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台，试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。 解答：
设单位售价为P 100／P=40％P=250(元)
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西京公司股票报酬率()
40％
20％ 0％
概率()
0.2 0 5 0 3
固定成本=(250-100)×10000-900000=60(万元)
营业杠杆系数=1+60／90=1.67或=10000(250-100)／10000(250-100)-600000=1.67 财务杠杆系数=1+40／90-40=1.8或=90／90-40=1.8 复合杠杆系数=1.67×1.8=3
(B)某公司年销售额280万元，税息前收益为80万元，固定成本32万元，变动成本率60％，公司总资产300万元，负债比率40％，债务利率12％，分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 解答：
经营杠杆系数=(280-280×60％)÷(280-280×60％-32)=1.4(2分) 或1+32／80=1.4
财务杠杆系数=80／(80-300×40％×12％)=1.22(2分) 复合杠杆系数=1.4×1.22=1.708(1分) 这两个题目主要问题出在：
(1)变动成本率在两个题目中均出现，但有许多考生不清楚它的含义，因此第一步经营杠杆系数解不出来，从而导致复合杠杆系数及整个题目解答出问题。变动成本率应该是单位变动成本与单位售价之比，或是变动成本总额与销售额之比，书上在十二章有此相关内容，考生未能在此灵活运用。
(2)经营杠杆系数=1+固定成本／税息前收益、财务杠杆系数=1+利息／税息前收益-利息
因为这两个推导公式书上没有，所以当考生没搞清变动成本率含义时，他们无法通过其他途径来解答这两个题目。 (3)杠杆系数是用来考察筹资利益和筹资风险的，它和资金成本是决定资本结构的两个重要因素。考生对这个重点显然把握得较差。
3．(A)某公司预计全年货币资金需求量为400，000元，每次买卖证券的费用为60元，证券年利率为8％，求最佳货币资金持有量。 解答：
最佳货币资金持有量=24494.90元(5分)
币资金持有方案，有关货币资金持有量、管理成本和短缺成本资料见下表，试确定最佳持有方案。 (B)某企业面临两种货设企业的资金收益率为10％。
方案 项目 货币资金持有量 占用成本 管理成本 短缺成本
解答：
甲方案总成本=300000×10％+60000+40000=130000元(2分) 乙方案总成本=400000×10％+60000+20000=120000元(2分) 乙方案优(2分)
这两个题目看上去虽然求解方法不一样，但它们的实 质是一样的，那就是当所有方案都能满足企业资金需求时(即效益一定时)，成本最低的方案就是最优的。B小题做出来的考生很少，他们不知占用成本怎么求，其实这个题目与书上的例题比只是数字略有差异而已，他们之所以没能做出来，是因为他们没有把握“成本——效益”原则。第八章中求最佳货币资金持有量，存货的最佳采购批量、最佳生产批量运用的都是“成本——效益”原则。
4．(A)实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为3年，每年年初均投入200万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加现金流入175万元。要求：在年利率为6％的情况下，
计算：(1)原始投资额在第三年年末的终值；
(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值； (3)分析该项目投资是否可行。
第 43 页 共 45 页 甲 300000 60000 40000 乙 400000 60000 20000 (P／F，6％，3)=0.840；(F／A，6％，3)=3.184；(P／A，6％．3)=2.673；(P／A，6％，5)=4.212；(F／A，6％，8)=6.210 解答：
(1)原始投资额在第三年年末的终值=200×(1+6％)×(F／A，6％，3)=675(2分) (2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值=175×(P／A，6％，5)=737.1(2分) (3)737.1>675 项目可行(1分)
(B)某项固定资产投资12万元，使用5年，期末无残值，以后每年年末能等额提供净利润和折旧4万元，假设资金成本为10％，试用净现值法、现值指数法判定该方案是否可行。(P／A 10％ 5)=3.791 解答：
该方案的净现值为：40000×3.791-120000=151640-120000=31640(元)＞0 (2分) 该方案的现值指数为：151640／120000=1.26>1 (2分) 所以该方案可行。(1分)
这两个题目做错的考生挺多，究其原因有以下几个：
(1)用净现值法判断方案是否可行，关键看净现值是否大于零，即现金流入的现值是否大于现金流出的现值。净现值大于零方案可行，净现值小于零方案不可行。A题目有好多考生不知把比较点放在第三年年末(第四年年初)看现金流人的现值是否大于现金流出的现值，即看项目投产后的现金流量在第四年初的现值是否大于原始投资额在第三年年末的终值，若项目投产后的现金流量在第四年初的现值大于原始投资额在第三年年末的终值，那就是净现值大于零(737.1-675>0)方案可行。考生在这出问题的根源是第二章中等值比较原理没有把握好，并不会灵活运用。
(2)这两个题目的现金流量是每年等额的，即是年金。A题目既有预付年金又有后付年金，B题目只有后付年金，有许多考生弄不清年金和复利的联系与区别，看到给的一组系数就乱点鸳鸯谱，结果可想而知。考生应把握第二章与第九章相关内容的关键点，并能灵活运用。
(3)A题目中的年利率为6％和B题目中的资金成本为10％，其实质是一样的。资金成本应该是企业投资任何项目的最低报酬率，也就是项目的贴现率。有些考生一看到题目中的贴现率表述与书中例题有些差别，就不知所措，这是他们没搞清资金成本和报酬率之间的关系。考生应把握第四章与第九章的相关内容，并能灵活运用。
5.(A)某公司按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15％，以后每年增长5％，股票发行费用为101.25万元，求发行普通股的资本成本。 解答：
普通股资金成本=2250×15％÷(2250-101.25)+5％=20.71％ (5分)
(B)某股份有限公司普通殷现行市价为每股25元，现准备增发5000万股，预计筹资费率为5％，第一年的股利为每股2.5元，股利以后每年增长5％，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。 解答：
增发普通股的资金成本=2.5／25×(1-5％)+5％=15.53％
资金成本作为决定资本结构的关键因素之一，它在筹资管理中具有重要地位。但由于负债筹资具有避税功能，而股权融资却不具备避税功能，因而有许多考生解答有关资金成本题目时，没把握这个关键点，竟然在求普通股资金成本的分子上减掉了含所得税部分，导致解题失败。
(二)判断改错题
1.存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。 (×) 改正：存货的储存费用随着存货批量的增加而增加
2．一般说来，在其他条件不变的情况下，延长信用期限，也就等于延长了应收账款的平均收账期。 (√) 3.公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。 (×)
改正：公司发行债券筹资不会分散股东对公司的控制权 4.如果企业的负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。 (√) 5.责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。 (×)
改正：责任成本是特定责任中心的全部可控成本做好判断改错题的前提是深刻理解基本概念、基本原理，并把握其中的
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关键词，而不是死记硬背。财务管理的理论、方法是文、理兼通的，想通过死记硬背学好它，可能性不大。 第 45 页共 45 页
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