城投公司的融资模式及其创新
随着中国城市化进程的不断推进,城市建设需要大量的资金,而城投公司作为城市投融资的载体,承担着巨大的融资任务。自20世纪90年代城投公司成立以来,融资模式及其创新可谓“风起云涌”,大致经历了以下几个阶段:
20世纪90年代中期,城投公司开始建立,主要由财政支持,后来这种公司变成财政设立的独资公司,由这类公司向银行贷款。因此在此阶段,城设公司的主要融资模式就是“财政拨款+信贷融资”。
20世纪90年代后期,城投公司的融资模式突破“财政+信贷”的传统模式,开始以土地政策、收费政策及国有资产的重组为新的融资模式。通过向政府争取土地补偿、经营性项目的收费政策,以及将市政公用基础设施的国有资产的整合重组,城投公司初步形成了多元化的融资渠道。
2000年以来,城投公司的融资也开始注重良性循环和滚动发展。随着市政公用基础设施市场化改革的不断深入,城投公司突破了“公司融资”的传统模式,“项目融资”逐步成为有效的补充,主要以BOT、TOT为代表。此外,股权转让、资产转让、信托融资也不断成为融资的首选。
近年以来,随着地方政府对城投公司融资要求的不断提高,传统的融资模式很难继续满足城市建设的资金要求。资产证券化(ABS)、“一对多”委托贷款、城市资源资产化、发行债券等,成为现阶段城投公司融资创新的选择。由于ABS、“一对多”委托贷款等模式对操作的专业化要求非常高,因此很多城投公司对其还不甚了解。江苏现代公司作为世界银行、亚洲开发银行、中国证监会注册认定的专业咨询机构,可以为各地的城投公司提供
融资创新的咨询和运作服务。
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