城投平台的非标融资
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发布时间：2024-10-24 15:02
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城投平台的非标融资在当前的金融监管环境下受到较大影响。主要关注点在于如何确保融资行为不违反银于2021年7月发布的《银行保险机构进一步做好地方隐性债务风险防范化解工作的指导意见》（银保监发[2021]15号）的规定。城投平台的非标融资业务面临多项和调整，例如城投债的发行受到了更严格的控制，融资主体准入、规模占比、借新还旧等也有了更多。江苏省南通市财政局的最新工作计划中，要求压降融资成本、清理和分类处置高成本债务，争取平均综合利率降至5%以内，并将经营性债务融资成本纳入监管范围，严控新增非标融资和高成本融资。这意味着城投平台对非标融资的依赖可能增加，尤其是在资质较弱或发债难度大的情况下。
城投平台的非标融资业务中，融资主体和融资产品架构的问题尤为关键。不同投资机构对城投平台的融资业务在业务性质的判断上存在差异，地方金融监管部门的认定标准也可能不同。例如，对于立项的基建或棚改项目，城投平台的融资可能涉及新增隐性债务，违反15号文的规定；而如果是城投平台自行立项的棚改项目，这类项目往往依赖资金，同样可能违反规定。投资机构对是否涉及隐债的判断存在不确定性，需要根据具体情况进行一事一议。
为了应对非标融资业务的挑战，城投平台和投资机构需要制定灵活的处理策略。当前非标融资业务主要由信托机构和保险机构提供资金，通常通过“信托计划+基金/有限合伙”的产品架构进行操作。由于信托和保险资管在监管上的差异，信托机构和保险机构在城投非标业务方面的介入方向和业务操作方式也有所区别。在业务操作上，城投平台可能需要与信托计划设立有限合伙企业，通过有限合伙企业向项目公司注入资金，同时考虑增信措施，如施工总包单位提供担保和城投平台母公司提供担保等，确保融资行为的合规性。
当前城投非标融资的主流产品包括投资性信托、北金所债权计划和融资性售后回租等。投资性信托通常由合伙企业与城投平台共同设立项目公司，通过股权投资和股东借款的方式完成资金投放。北金所债权计划则允许城投平台通过主承销商向北交所申请备案、挂牌，募集资金用途灵活，且在符合国家方针的前提下，可灵活调整放款项目准入标准。融资性售后回租方式则涉及城投公司将非公益性资产出售给融资租赁公司，通过租赁协议实现融资。
总结而言，城投平台的非标融资面临着多重挑战，包括融资准入条件的严格化、融资规模的、新增隐性债务的管控等。为了应对这些挑战，城投平台和投资机构需要根据具体情况进行策略调整，确保融资行为的合规性和有效性。同时，随着金融监管环境的变化，城投非标融资的产品和操作方式也在不断调整和创新，以适应新的市场环境和监管要求。
